2012年01月10日 04:02
來源：證券日?qǐng)?bào) 作者：張 穎

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日前，滬深交易所正式公布了2011年年報(bào)預(yù)披露時(shí)間表。1月10日，深市的*ST金果將率先掀開上市公司2011年報(bào)的蓋頭。

年報(bào)行情通常為每年的1-4月之間，正可謂是，冬播春收時(shí)節(jié)。從20年以來的歷史交易中可見，其中，上證指數(shù)有14年隨著年報(bào)而表現(xiàn)優(yōu)異，比例為七成，尤其是2月和4月的市場(chǎng)表現(xiàn)則更為出彩。與此同時(shí)，還可以發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)持續(xù)低迷之中，年報(bào)行情的表現(xiàn)時(shí)常成為當(dāng)年的高點(diǎn)。在牛市之中，則成為市場(chǎng)啟動(dòng)的起點(diǎn)。

而對(duì)于今年的年報(bào)行情，市場(chǎng)人士充滿了期待，普遍認(rèn)為，在昨日政策利好的支持下，市場(chǎng)出現(xiàn)了久違的反彈，而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)越好的后市反彈力度越強(qiáng)。

從20年以來的A股歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可見，每年1-4月年報(bào)披露期間，市場(chǎng)多數(shù)表現(xiàn)出色，隨著年報(bào)市場(chǎng)總會(huì)掀起一輪尋寶行情。其中，這20年里上證指數(shù)1月的算術(shù)平均漲幅為2.61%；2月的算術(shù)平均漲幅為3.63%；3月的算術(shù)平均漲幅為1.53%，4月的平均漲幅為5.42%。

2月份為年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)及披露的高峰期，各路主力紛紛掀起對(duì)高送概念個(gè)股的炒作。同時(shí)，年初是全年信貸的集中投放期，各方面資金相對(duì)寬裕。長(zhǎng)假歸來，大小機(jī)構(gòu)都有奮力一搏做好一波行情的欲望。

具體到主要上漲的年份為，可以看出，在1992年、1993年、1996年和1997年年報(bào)行情可謂是被演繹得淋漓盡致，漲幅區(qū)間漲幅均超過了20%以上，甚至達(dá)到50%。而隨著1998年金融危機(jī)的來臨年報(bào)業(yè)績(jī)也隨之受到影響，以至于區(qū)間漲幅開始回落，期間僅上漲12.51%，1999年出現(xiàn)下跌回落的態(tài)勢(shì)，隨后的幾年中，市場(chǎng)也是表現(xiàn)平平，2001年—2004年年報(bào)期間漲幅都已然大不如從前，同時(shí)，可以看到，在這幾年市場(chǎng)的疲軟走勢(shì)中，年報(bào)期間的市場(chǎng)漲幅已然形成了當(dāng)年度中的高點(diǎn)。而目前的A股市場(chǎng)在近年里連續(xù)的疲態(tài)不禁讓人們質(zhì)疑，歷史會(huì)否重演？

而在2006年、2007年的歷史性大牛市之中，年報(bào)行情的已然變?yōu)榕Ｊ械男缕瘘c(diǎn)，為紅火的市場(chǎng)錦上添花。與此同時(shí)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，GDP以兩位數(shù)字迅猛增長(zhǎng)后，2006年、2007年和2009年年報(bào)期間漲幅分別為24.04%、43.57%和36.07%；2011年1-4月區(qū)間漲幅為3.68%；也就是說在有年報(bào)披露的20年的交易中，在年報(bào)披露期間，有14年出現(xiàn)上漲也就說，年報(bào)行情的演繹有七成。

對(duì)于，2011年的年報(bào)行情，市場(chǎng)可謂是充滿了期待。金證顧問認(rèn)為，應(yīng)把握業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股、高送轉(zhuǎn)股的啟動(dòng)時(shí)間非常重要。從歷史上看，往往年報(bào)披露時(shí)間較早的公司，其業(yè)績(jī)題材和高送轉(zhuǎn)題材更容易被市場(chǎng)青睞，隨著年報(bào)公布進(jìn)入高峰期，相關(guān)題材不再稀缺，同時(shí)加上先期啟動(dòng)的個(gè)股進(jìn)入調(diào)整期，也對(duì)后面高送轉(zhuǎn)題材股的上漲帶來壓力。春節(jié)前市場(chǎng)更多的是關(guān)注發(fā)布業(yè)績(jī)超預(yù)期預(yù)增公告的個(gè)股，春節(jié)后市場(chǎng)主力資金將逐步關(guān)注高送轉(zhuǎn)概念股，以及具有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股；進(jìn)入3月后，年報(bào)行情或進(jìn)入高峰，但投資者要關(guān)注最先公布高送轉(zhuǎn)方案的個(gè)股走勢(shì)，一旦其出現(xiàn)調(diào)整，也就意味著年報(bào)行情進(jìn)入了尾聲。