2012年02月04日 10:40
來源：華夏時報 作者：李崇磊

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本報記者 李崇磊 北京報道

在A股的船舶制造板塊中，中國船舶(600150)是當之無愧的領軍企業(yè)。這家1998年登陸上證所的上市公司，在中國重工上市之前，一直是國內市值最大的造船企業(yè)。對于價值投資者來說，是一個非常好的投資對象。

記者統(tǒng)計后發(fā)現，中國船舶自上市以來，股價已經上漲了數十倍，更重要的是，在現金分紅方面，這只股票一直非常規(guī)范。從2005年至2011年的七年間，每10股累計現金分紅39.2元，2005年的股息率最高達到了6.09%。

年年有分紅

記者查閱Wind資訊統(tǒng)計后發(fā)現，從2005年開始，中國船舶每年都會進行一次現金分紅，時間也相對固定，一般在年中。2005年5月23日，中國船舶實施了每10股派現金1.2元的分紅方案，按照此前一個交易日收盤價1.97元/股(前復權)計算，股息率為6.09%。隨后在2005年11月30日，中國船舶又實施了每10股送3.2股的送股方案。

2006年7月3日，中國船舶實施了每10股派2元的分紅方案，按照此前一個交易日收盤價11.42元/股(前復權)計算，股息率為1.75%。2007年5月11日，中國船舶實施了每10股派2元的分紅方案，按照此前一個交易日收盤價54.03元/股(前復權)計算，股息率為0.37%。2008年6月3日，中國船舶實施了每10股派10元的分紅方案，按照此前一個交易日收盤價61.02元/股(前復權)計算，股息率為1.64%。2009年6月18日，中國船舶實施了每10股派10元的分紅方案，按照此前一個交易日收盤價39.13元/股(前復權)計算，股息率為2.56%。2010年7月13日，中國船舶實施了每10股派8元的分紅方案，按照此前一個交易日收盤價35.61元/股(前復權)計算，股息率為2.25%。2011年7月15日，中國船舶實施了每10股派6元送6股的派送方案，按照此前一個交易日收盤價48.81元/股(前復權)計算，股息率為1.23%。

從中國船舶的派送歷史數據來看，這只股票的現金股利支付非常穩(wěn)定，最近一期的財報顯示，中國船舶的每股未分配利潤加資本公積金為14.9679元，在主板股票中僅次于貴州茅臺，但中國船舶目前的股價遠低于貴州茅臺，因此從股息回報的角度來看，中國船舶的投資價值比較高。

某證券一位分析師告訴記者，如果不考慮其他因素，單就分紅歷史和高額分紅可能性來看，中國船舶確實有很高的投資價值。

股價接近歷史低位

根據中國船舶早前公布的2011年三季報，去年前三個季度，公司實現營業(yè)收入208.83 億元，同比下降0.38%；營業(yè)利潤22.26 億元，同比下降7.41%；歸屬母公司所有者凈利潤18.39 億元，同比下降9.10%；基本每股收益1.74元。

2011 年7-9 月，公司實現營業(yè)收入64.38 億元，同比下降18.43%，環(huán)比下降16.15%；營業(yè)利潤7.00 億元，同比下降16.60%，環(huán)比增長3.30%；歸屬母公司所有者凈利潤5.57 億元，同比下降28.14%，環(huán)比下降3.62%。

雖然中國船舶去年前三個季度的業(yè)績并不起眼，但是天相顧投、中金公司、中信建設等券商機構仍然給出了增持推薦。原因之一就是目前整個造船行業(yè)都處于周期底部，營業(yè)收入、毛利率都在下滑。由于中國船舶主營船舶建造、維修、配套等業(yè)務，其中船舶制造占公司收入的80%左右。受到全球經濟危機的滯后性影響，船舶制造行業(yè)目前仍處于周期底部，也連累到了中國船舶。不過公司基本面和盈利能力都沒有太大問題，去年前三季度公司造船業(yè)務收入同比基本持平，但由于交付結構中成熟和高毛利產品比重較大，毛利率同比上升2.1個百分點，修船業(yè)務2011年同比有較大的回升。

此外，中國船舶利潤下滑的另一個因素是，公司在2011年前三季度計提了10億元資產減值損失，因此雖然去年收入和毛利都有所增加，但是凈利潤受到了拖累。

從股價方面來看，目前中國船舶的股價已經位于近三年來的底部區(qū)域。2011年3月16日，曾在盤中出現87.49元的高價，在分紅除權后，股價一路震蕩走低，在今年1月6日，盤中出現了每股24.61元的新低。截至2月3日，每股報收28.41元。

分析人士指出，國家《船舶工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》要求，到2015年，我國海工裝備制造業(yè)銷售收入要達2000億元，國際市場份額超20%。1月19日國務院正式印發(fā)《工業(yè)轉型升級規(guī)劃2011-2015年》，這是改革開放以來第一個把整個工業(yè)作為規(guī)劃對象，并且由國務院發(fā)布實施的中長期規(guī)劃。該規(guī)劃中提出要重點發(fā)展先進制造業(yè)，其中就包括了船舶及海洋工程裝備。

中銀國際研究部門的負責人告訴記者，一旦經濟復蘇，作為海洋運輸業(yè)上游的船舶制造業(yè)，肯定會迎來一波迅猛的發(fā)展。