2012年03月27日 09:42
來(lái)源：大眾證券報(bào) 作者：錢(qián)呈

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3月25日晚間，芭田股份(002170)公布了2011年年報(bào)，在營(yíng)業(yè)總收入上漲五成的情況下，凈利潤(rùn)卻下跌了四成，因此，公司董事會(huì)決定不向全體股東派發(fā)權(quán)益。盡管去年業(yè)績(jī)不如人意，芭田股份卻得到了王亞偉的青睞。受此消息影響，昨開(kāi)盤(pán)不久以后，芭田股份便放量漲停。

營(yíng)收上漲 凈利下跌

芭田股份年報(bào)顯示，2011年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入23億元，比上年同期增長(zhǎng)50.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6319萬(wàn)元，比上年同期下降39.71%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額-3818萬(wàn)元，比上年同期下降153.94%。

對(duì)于凈利潤(rùn)下滑的原因，芭田股份主要?dú)w結(jié)為四個(gè)方面，一是股權(quán)激勵(lì)成本分?jǐn)傔M(jìn)入期間費(fèi)用4395萬(wàn)元；二是公司加大了對(duì)營(yíng)銷(xiāo)渠道的投入；三是2011年對(duì)深圳松崗基地和廣西貴港基地的工藝改造、灌溉肥、再?gòu)?fù)合等項(xiàng)目的投入，其改造后的固定資產(chǎn)折舊攤銷(xiāo)增加了生產(chǎn)成本；四是原材料價(jià)格上漲使生產(chǎn)成本上升和毛利率下降。

仔細(xì)閱讀利潤(rùn)表不難發(fā)現(xiàn)，公司營(yíng)業(yè)稅金及附加和財(cái)務(wù)費(fèi)用兩者變化最大。其中，營(yíng)業(yè)稅金及附加為2488萬(wàn)元，比上年同期增加37914%。芭田股份表示，去年出口收入同比增加了4829萬(wàn)美元，實(shí)現(xiàn)了跨越式的增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)稅金及附加大幅增長(zhǎng)系出口貿(mào)易繳納海關(guān)關(guān)稅所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用為642萬(wàn)元，比上年同期增加1685%主要是由于向金融機(jī)構(gòu)借款，相應(yīng)利息支出大量增加所致。

“一哥”新寵 放量漲停

雖然業(yè)績(jī)不如人意，芭田股份在二級(jí)市場(chǎng)上卻走勢(shì)凌厲。3月26日，在開(kāi)盤(pán)六分鐘左右，芭田股份就被大單拉至漲停，其后盤(pán)中雖然幾度打開(kāi)，但截至收盤(pán)，芭田股份報(bào)9.01元/股，以10.01%的漲幅高居兩市榜首。

“每年這個(gè)時(shí)候，王亞偉等明星基金經(jīng)理的持股經(jīng)常會(huì)成為市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)，這是芭田股份上漲的原因之一，另外就是公司預(yù)計(jì)今年一季度凈利潤(rùn)大幅上漲。”一位業(yè)內(nèi)人士分析。

記者在芭田股份年報(bào)前十名無(wú)限售條件的股東名單中看到，公募基金“一哥”王亞偉掌舵的華夏策略和華夏大盤(pán)兩只基金赫然在列，其中前者以149萬(wàn)股的持股量排名第七，后者以120萬(wàn)股的持股量排名第八。此外，華夏基金旗下的華夏紅利、華夏復(fù)興分別排名第六、第十。而去年三季報(bào)顯示的十大股東名單中，均沒(méi)有這些基金的身影，由此可以推斷，王亞偉的進(jìn)入時(shí)間是在去年四季度。

資料顯示，去年8月10日，華夏基金公司曾到芭田股份實(shí)地調(diào)研，了解“復(fù)合肥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)”、“和原生態(tài)模式進(jìn)度”等。

首季預(yù)增 助力增發(fā)

在年報(bào)摘要中，芭田股份還對(duì)今年一季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做了預(yù)計(jì)：凈利潤(rùn)約為2025萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)幅度為50%-70%。對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，芭田股份解釋稱，今年一季度公司調(diào)集資源實(shí)施配送服務(wù)中心模式，實(shí)現(xiàn)2012年易粒多能復(fù)肥等專項(xiàng)銷(xiāo)量大幅度提升的大創(chuàng)舉和通過(guò)工藝、農(nóng)藝創(chuàng)新提升六個(gè)第一品系的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)其單系更高的利潤(rùn)率，成為公司的主利潤(rùn)中心的戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)今年一季度在消化560萬(wàn)元股權(quán)成本后，銷(xiāo)售收入和公司盈利仍可以實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)。

“在最近很多公司增發(fā)計(jì)劃流產(chǎn)的情況下，這樣一則消費(fèi)無(wú)疑給芭田股份打了一劑強(qiáng)心針?！庇型顿Y者表示。

今年2月23日，芭田股份收到證監(jiān)會(huì)的批復(fù)，核準(zhǔn)公司非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)8700萬(wàn)股，自核準(zhǔn)之日起6個(gè)月內(nèi)有效。記者了解到，去年11月11日，芭田股份公布的增發(fā)底價(jià)為7.64元/股，今年1月份，芭田股份在二級(jí)市場(chǎng)上一度跌破增發(fā)底價(jià)，最低曾至7元/股。