2012年06月28日 19:06
來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

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6月28日下午，上交所與深交所分別發(fā)布上市公司退市制度的完善方案(以下簡稱《方案》)。金武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對此發(fā)表了自己的看法看法。

董登新表示，新的上市公司退市標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)計(jì)理念比較先進(jìn)，與國際接軌度較高，從多元化、市場化、與IPO改革的對稱化等方面來說，有不小的進(jìn)步。

董登新同時(shí)表示，新版的上市公司退市制度仍過于寬松。這寬松主要體現(xiàn)在四方面：

一，《方案》中上市公司退市需凈資產(chǎn)連續(xù)三年為負(fù)的標(biāo)準(zhǔn)過于寬松。《方案》將征求意見中的連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)退市標(biāo)準(zhǔn)修改為連續(xù)三年凈資產(chǎn)為負(fù)退市。董登新表示，當(dāng)上市公司在超募情況下上市，本身要把凈資產(chǎn)“敗”成負(fù)已經(jīng)很困難，還要連續(xù)三年都是負(fù)才行，騰挪空間太大，這條制度本身已失去了對上市公司的威懾力。

二，《方案》對已滿足退市條件的上市公司既往不咎體現(xiàn)出《方案》的寬松?！斗桨浮芬?，上市公司以往的虧損等將不計(jì)入新的考核，新的考核是從2012財(cái)年開始，也就是意味著，其2012、2013、2014連續(xù)三個(gè)財(cái)年滿足虧損條件才會(huì)退市。這讓一些垃圾股又有了容身之處。

三，上市公司暫停上市之后的復(fù)牌條件低標(biāo)準(zhǔn)?！斗桨浮芬?，上市公司暫停上市復(fù)牌的條件之一是“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為正數(shù)”這一底線太低。董登新認(rèn)為，其期末凈資產(chǎn)至少應(yīng)該是均攤至每股的法定面值不低于一元錢。

四，已退市公司重新申請上市的門檻太低?！斗桨浮分袑Υ说囊笠仓饕亲罱粋€(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為正即可。董登新建言，如果已退市的上市公司重新申請上市，那么應(yīng)等同于IPO發(fā)行才是公正的。