2012年07月31日 09:05
來源：東方早報 作者：忻尚倫

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持有ST股票的投資者在剛過去的上個周末，都有點惴惴不安。因上海證券交易所(上證所)在上周五收市后發(fā)布了將設(shè)立“風險警示板”的消息，滬市ST和*ST股票將移入該板塊交易并收窄漲幅限制至1%。這對于ST股，無疑為一重大利空信息。

昨日市場的走勢，印證了投資者的擔憂。除了4只已發(fā)布確定性重組消息的ST股之外，所有的ST股均以跌停價開盤，并以跌停價收盤。深圳證券交易所(深交所)相關(guān)負責人昨表示，將暫不對ST板塊股票進行相應(yīng)調(diào)整。

殼價格一年貶值千億

本周一上證綜指以2128.16點小幅低開，早盤上摸2137.74點后開始震蕩走低，盤中觸及2107.63點的年內(nèi)低點。尾盤滬指收報2109.91點，跌18.85點，跌幅為0.89%，再度改寫2009年3月以來的收盤新低。深證成指跌16.07點至9071.06點，跌幅為0.18%。

當日兩市僅300余只交易品種上漲，僅4只個股漲停。昨日市場上最慘重的當屬ST股票，受上證所即將調(diào)整ST板塊(包括ST和*ST股)漲跌停板幅度的影響，除了*ST領(lǐng)先(000669)、*ST廣鋼(600894)、ST合臣(600490)、ST長信(600706)4家已經(jīng)發(fā)布了確定性重組公告的ST股之外，處于交易狀態(tài)的120只滬深ST股票均以跌停價收盤。

上周五，上證所發(fā)布《上海證券交易所風險警示股票交易實施細則》并向社會公開征求意見。這意味著作為滬市主板退市制度的重要組成部分之一，“風險警示板”已呼之欲出。該板塊不僅將面臨退市的“退市整理股”移入該板塊交易，而且擬將ST和*ST“風險警示股”也移入該板塊交易，且擬將漲幅由目前的5%縮窄至1%。

ST板塊在中國股票市場上素有“垃圾股”之稱。由于業(yè)績不佳，加上公司治理存在較大風險，這些ST類尤其是*ST類的上市公司也往往被當作中國股票市場上的“殼”資源，成為擬上市公司重組兼并的不二選擇。也正因為對依靠重組從而實現(xiàn)“烏鴉變鳳凰”的預(yù)期，即便是已資不抵債的ST公司，其股價時不時會因各種信息而被資金熱炒。

而今年以來，ST板塊卻遭遇了前所未有的政策打擊。在此之前，ST股已出現(xiàn)過批量跌停的情形。今年4月末，滬深證券交易所分別就主板退市制度完善方案征求意見，5月的首個交易日兩市就曾出現(xiàn)過相似的ST股大面積跌停，其發(fā)酵效應(yīng)在一周后才逐漸散去。而在去年末證監(jiān)會表態(tài)提高ST公司重組門檻之后，ST板塊更出現(xiàn)過一波“斷崖式”下跌。

在此過程中，ST板塊的“殼價值”也在陸續(xù)貶值。兩市ST股的總市值從2011年6月30日的逾4000億元，下跌至今年5月2日的2933.61億元；再由上周五收盤時的3097.1721億元，跌至昨日的2980.4億元。

戶均持股不到7萬元

Wind統(tǒng)計顯示，目前在上證所上市的ST和*ST股票共有84只(包括AB股和已經(jīng)暫停上市股票，下同)，在深交所上市的ST和*ST股票共有83只。

以今年一季報中公布的ST股股東名單計算，167只ST股票的股東人數(shù)合計達到564.079萬戶。其中必然會有股東重復(fù)持股，“即便是以每個股東重復(fù)持有4家ST上市公司計算，那也有逾百萬名股東在昨日"被下跌"。”一證券公司資產(chǎn)管理部負責人說道。

同樣以昨日收盤時兩市ST板塊的總股本計算，平均每個股東賬戶持有的ST股股份數(shù)量為1.14萬股，再以昨日ST板塊的收盤價計算得出的平均股價為6元/股，每個股東賬戶持有的ST股票市值不到7萬元。

“雖然這樣的計算比較簡略，但足以可看到在整個市場中，持有ST股票的投資者，并不盡然是手握大量炒作資金的游資，中小投資者也占據(jù)了相當大的比重?！鄙鲜鋈特撠熑苏f道。

數(shù)名業(yè)內(nèi)人士均指出，若要出現(xiàn)如此重大的制度調(diào)整，那么在制度調(diào)整時會出現(xiàn)的不可避免的“系統(tǒng)性”風險就應(yīng)該對中小投資者有保護措施?！氨热?平準基金"，”中信證券分析師劉俊說道，“因為不僅是這一次會出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，若今后漲幅調(diào)整到1%的話，投資者也會因此而無法享受到利好?！?/p>

做空力量仍將繼續(xù)

在ST板塊遭到批量跌停的同時，昨日滬深兩市的其他股票也持續(xù)低迷。總市值排名前30位的個股中，新華保險大跌近5%，中國太保跌幅也超過了3%。三一重工逆市出現(xiàn)2%以上的較大漲幅。

在前一交易日基礎(chǔ)上，滬深兩市成交繼續(xù)萎縮，分別為424億元和443億元，總量降至900億元以下。兩市絕大多數(shù)行業(yè)板塊均下跌，傳媒教育、電子、化工化纖、券商保險等板塊整體跌幅靠前。煤炭、銀行兩大權(quán)重板塊逆市上漲，不過幅度十分有限。

另外，滬深B指再現(xiàn)暴跌。上證B指收報205.22點，跌12.27點，跌幅高達5.64%；深證B指收報563.39點，跌19.89點，跌幅也達到了3.41%。

不過，在持續(xù)的低迷之中，A股市場仍出現(xiàn)了一些值得關(guān)注的變化。按照收盤點位計算，今年前7個月上證綜指累計跌幅達到4.09%，而匯聚兩市眾多大盤藍籌的滬深300指數(shù)僅微跌了0.3%。這或許是一個信號：在制度的引導下，A股正在顯現(xiàn)向藍籌主導的“轉(zhuǎn)型”跡象。

申銀萬國市場部副總監(jiān)錢啟敏認為，根據(jù)目前行情，在相關(guān)制度調(diào)整后，弱勢心態(tài)進一步強化。行情震蕩探底仍將延續(xù)，2100點乃至2000點均將面臨考驗。“首先，短線市場并未出現(xiàn)向好轉(zhuǎn)機，相反，交易所對ST板塊的規(guī)則調(diào)整拖累相關(guān)板塊出現(xiàn)整體性補跌，使本已弱化的市場心態(tài)進一步被重創(chuàng)和崩潰，成為新的做空動力。由于周一有30多只個股跌停，還有100多只ST股跌停，因此空頭能量還將繼續(xù)釋放，2100點岌岌可危。”

其次，目前時值中報披露階段，由于創(chuàng)業(yè)板成長性不如預(yù)期，加上其原有的高估值，因此短線出現(xiàn)補跌信號，周一創(chuàng)業(yè)板、中小板指分別下跌2.15%和1.54%，明顯超越滬市主板和深市成指的跌幅，其技術(shù)形態(tài)也有平臺向下突破的信號，同樣可能成為新的做空動能。

最后從技術(shù)上看，錢啟敏認為上證指數(shù)在擊穿2132點低點后，目前暫時沒有明確的下檔支撐。從形態(tài)上看，持續(xù)的下降通道繼續(xù)有效，均線系統(tǒng)和技術(shù)指標都是空頭排列，因此短線沒有止跌信號和扭轉(zhuǎn)的機會，震蕩探底，且戰(zhàn)且退仍將延續(xù)。

而瑞銀證券分析師陳李則繼續(xù)警示投資者要警惕下跌后期消費品補跌的風險，“建議逐漸賣出穩(wěn)定增長類行業(yè)，僅看好食品飲料和部分業(yè)績下調(diào)風險較小的醫(yī)藥公司?！?