2012年12月25日 03:30
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 作者：沈 明

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2012年還剩最后7天，根據(jù)退市新規(guī)的要求，深交所已暫停上市的16家公司將面臨“生死判”。昨日，第一批4家公司終于等到了結(jié)果。其中，兩家歡喜兩家愁，*ST丹化、*ST方向股票恢復(fù)上市申請(qǐng)事項(xiàng)獲得審議通過(guò)，而*ST炎黃、*ST創(chuàng)智未獲通過(guò)，將終止上市。這意味著退市制度改革終于邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。

退市制度改革是從根本上保護(hù)廣大投資者切身和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)是一個(gè)長(zhǎng)期利好。監(jiān)管層一直高度關(guān)注著退市制度改革和完善的進(jìn)程，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清日前在安排歲末年初的6項(xiàng)重點(diǎn)工作中還特別強(qiáng)調(diào)要做實(shí)做細(xì)各項(xiàng)工作安排，穩(wěn)妥有序推進(jìn)退市工作。

我國(guó)證券市場(chǎng)于本世紀(jì)初就開(kāi)始實(shí)施上市公司退市制度。至2011年，滬深交易所已依法終止了45家公司股票上市。而此次退市的兩家公司，是延續(xù)原有退市制度下的正常退市。

縱觀國(guó)際成熟資本市場(chǎng)，公司退市是一種十分普遍和正常的市場(chǎng)行為。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)納斯達(dá)克每年大約有8%的公司退市，而美國(guó)紐約證券交易所的退市率為6%。2009年紐約交易所新上市公司94家，退市212家?？梢哉f(shuō)，上市公司“有進(jìn)有退”是一種正常、常規(guī)的現(xiàn)象。

目前市場(chǎng)中，部分投資者熱衷于炒作績(jī)差公司和所謂的殼資源，主要原因是我國(guó)證券市場(chǎng)上一些績(jī)差公司不斷演繹著“起死回生”的傳奇，這種狀況助長(zhǎng)了投資者非理性的投機(jī)跟風(fēng)行為。我們有理由相信，當(dāng)退市制度真正嚴(yán)格執(zhí)行起來(lái)，將“不死鳥(niǎo)”掃地出門的時(shí)候，投資者的價(jià)值投資、理性投資、長(zhǎng)期投資等正確投資理念也將隨之建立起來(lái)。

改革和完善退市制度，無(wú)疑將有利于優(yōu)化我國(guó)上市公司的治理，打擊和防止上市公司高層掏空公司、操縱股價(jià)的行為；有利于提高我國(guó)上市公司的整體質(zhì)量，優(yōu)化我國(guó)資本市場(chǎng)資源配置；有利于規(guī)范證券市場(chǎng)運(yùn)行，增強(qiáng)對(duì)上市公司的約束力；也有助于我國(guó)上市公司參照相應(yīng)的法律法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)自身經(jīng)營(yíng)的約束與管理，注重考慮投資者的切身利益，減少違法行為的發(fā)生，從而有效維護(hù)市場(chǎng)的安全運(yùn)行。

同時(shí)，我們也可以看到，監(jiān)管部門并沒(méi)有將退市公司“一棒子打死”，而是建立了更切合實(shí)際也更為人性化的重新上市制度。在堅(jiān)決清除績(jī)差公司的同時(shí)，重新上市制度的建立，為持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和公司治理水平顯著改善的退市公司重返集中交易市場(chǎng)提供了可能，也為A股市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的“循環(huán)系統(tǒng)”補(bǔ)上了重要的一環(huán)。

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