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2011年01月19日 07:18
來(lái)源：人民網(wǎng)-國(guó)際金融報(bào) 作者：趙怡雯

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風(fēng)范股份在主板上市，司爾特、新都化工、亞太科技和鴻路鋼構(gòu)在中小板上市。然而，這五只新股首日表現(xiàn)卻是屠城般的慘烈，股價(jià)集體跌破發(fā)行價(jià)。截至 1月18日，2011年上市的21只新股，目前二級(jí)市場(chǎng)低于發(fā)行價(jià)的便有15只，破發(fā)率高達(dá)71.42%。新股破發(fā)潮的再度到來(lái)，也折射出中國(guó)的新股詢價(jià)制度還有很大的改革空間

新股頻頻破發(fā)

從五只新股的發(fā)行價(jià)來(lái)看，高市盈率的特點(diǎn)相當(dāng)明顯。

在主板上市的風(fēng)范股份，發(fā)行價(jià)35元，發(fā)行市盈率達(dá)59.22倍。在中小板上市的司爾特發(fā)行26元，發(fā)行市盈率63.41倍；新都化工發(fā)行價(jià)33.88元，發(fā)行市盈率76.13倍；亞太科技發(fā)行價(jià)40元，發(fā)行市盈率67.80倍；鴻路鋼構(gòu)發(fā)行價(jià)41元，發(fā)行市盈率68.75倍。平均市盈率高達(dá)69.02倍。在前一日大盤(pán)大幅受挫，以及投資者愈發(fā)理性的情況下，“新股不敗”的神話已經(jīng)成為了一個(gè)笑話。

截至收盤(pán)，風(fēng)范股份報(bào)29.96元，跌幅14.40%，換手率23.93%；司爾特報(bào)23.94元，跌幅7.92%，換手率21.64%；新都化工報(bào)29.60元，跌幅12.63%，換手率25.69%；亞太科技報(bào)34.50元，跌幅13.75%，換手率23.76%；鴻路鋼構(gòu)報(bào)38.31元，跌幅6.56%，換手率28.92%。

此次新股破發(fā)潮的“導(dǎo)火索”當(dāng)屬1月13日以90元天價(jià)高調(diào)上市的華銳風(fēng)電，當(dāng)日該股便下跌近10%，而截至1月18日收盤(pán)，華銳風(fēng)電的跌幅已經(jīng)高達(dá)16.78%。而2011年上市的21只新股，目前二級(jí)市場(chǎng)低于發(fā)行價(jià)的便有15只，破發(fā)率高達(dá)71.42%。其中，1月13日在創(chuàng)業(yè)板上市的先鋒新材，其股價(jià)已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)20.06%。

制度仍待完善

2011年的股市交易才進(jìn)行了3周，而新股破發(fā)率便已經(jīng)高達(dá)71.42%，除了市場(chǎng)整體環(huán)境的原因外，新股發(fā)行中廣受詬病的“高發(fā)行價(jià)”、“高募集資金”、“高市盈率”再度警示，新股改革還有許多工作需要去完善。

上海一位私募投資經(jīng)理在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)直言，“新股到了集體破發(fā)的局面，主要原因就是新股發(fā)行的定價(jià)過(guò)高，價(jià)格反映的并非是二級(jí)市場(chǎng)的意愿，只是公司高價(jià)圈錢(qián)的結(jié)果。這種結(jié)果放到二級(jí)市場(chǎng)中，投資者當(dāng)然不愿意接受。”該投資經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，“無(wú)論是公司還是承銷商，都希望上市融到的錢(qián)越多越好，因此為新股一級(jí)市場(chǎng)降溫，最關(guān)鍵的還需要在制度上把關(guān)?！?/p>

國(guó)都證券分析師表示，在當(dāng)前新股發(fā)行實(shí)行審核制的背景下，大規(guī)模破發(fā)折射出中國(guó)的詢價(jià)制度還有很大的改革空間，也表明在落實(shí)新股發(fā)行第二階段改革措施的基礎(chǔ)上，亟待進(jìn)一步完善后續(xù)配套改革措施。

不少市場(chǎng)人士也認(rèn)為，完成發(fā)行制度改革需要解決中介機(jī)構(gòu)職責(zé)缺失問(wèn)題，把中介機(jī)構(gòu)等相關(guān)利益方公司上市過(guò)程中的所作所為全部詳細(xì)記錄在案，出現(xiàn)失誤將被追究，以此規(guī)范中介機(jī)構(gòu)的行為。

大盤(pán)短期走弱

從市場(chǎng)資金情況來(lái)看，由于市場(chǎng)流動(dòng)性不足，二級(jí)市場(chǎng)承接資金脆弱，無(wú)法承受來(lái)自于一級(jí)市場(chǎng)的持續(xù)高估值發(fā)行，這也是集體破發(fā)的重要原因。

國(guó)金證券財(cái)富管理中心分析師常劍鋒在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“新股頻頻破發(fā)，也顯示了大盤(pán)整體的弱勢(shì)，未來(lái)短期內(nèi)市場(chǎng)還將繼續(xù)走弱?！?/p>

面對(duì)緊縮預(yù)期，投資者的心態(tài)會(huì)愈發(fā)謹(jǐn)慎，外加新股的頻繁破發(fā)更是加重他們對(duì)后市不看好的預(yù)期。在市場(chǎng)可能還會(huì)繼續(xù)低迷的情況下，國(guó)泰君安建議投資者可以“休息”，也可以利用這樣的“不溫不火”去認(rèn)真熟悉一下近年上市的那幾百家企業(yè)。

國(guó)泰君安認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，更多地花精力去調(diào)研企業(yè)，恐怕是未來(lái)A股投資者成功把握住機(jī)會(huì)的必經(jīng)之路。