2012年04月29日 03:13
來(lái)源：新京報(bào) 作者：吳敏

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新京報(bào)訊 (記者吳敏)證監(jiān)會(huì)昨天正式發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，并自公布之日起施行。和征求意見(jiàn)稿相比，《指導(dǎo)意見(jiàn)》沒(méi)有大的改動(dòng)，主要從明確發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商可以自主選擇發(fā)行時(shí)間窗口等五個(gè)方面進(jìn)一步完善。

根據(jù)反饋意見(jiàn)，證監(jiān)會(huì)對(duì)《指導(dǎo)意見(jiàn)》作了相應(yīng)的修改完善，一、進(jìn)一步細(xì)化并明確會(huì)計(jì)師事務(wù)所的職責(zé)要求；二、對(duì)發(fā)行人公司治理結(jié)構(gòu)提出進(jìn)一步要求；三、明確發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商可以在核準(zhǔn)批文有效期內(nèi)自主選擇發(fā)行時(shí)間窗口；四、進(jìn)一步明確在發(fā)行價(jià)格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%(采取其他方法定價(jià)的比照?qǐng)?zhí)行)的情形下，發(fā)行人需要補(bǔ)充披露信息的內(nèi)容及程序；五、進(jìn)一步明確對(duì)違法違規(guī)行為的處罰措施，從嚴(yán)監(jiān)管。

此次改革未引入此前市場(chǎng)提及較多的美國(guó)式招標(biāo)。所謂“美國(guó)式招標(biāo)”，是指按照投標(biāo)人所報(bào)買(mǎi)價(jià)自高向低的順序全額中標(biāo)，直至滿(mǎn)足預(yù)定發(fā)行額為止，中標(biāo)的機(jī)構(gòu)是以投標(biāo)方各自報(bào)出的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)股票。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“美國(guó)式招標(biāo)”在境外市場(chǎng)主要用于國(guó)債拍賣(mài)，在股票發(fā)售中沒(méi)有可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)。本次改革未推出這一定價(jià)方式主要是因?yàn)槲覈?guó)《公司法》第127條的規(guī)定，“同次發(fā)行的同種類(lèi)股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同”，現(xiàn)階段采用“美國(guó)式招標(biāo)”可能存在法律障礙，還需要進(jìn)一步進(jìn)行論證。

此外，市場(chǎng)第三方風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析機(jī)構(gòu)也擔(dān)心頗多，認(rèn)為其并不獨(dú)立，可能會(huì)增加尋租空間或誤導(dǎo)投資者。

證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人指出，引入獨(dú)立第三方對(duì)擬上市公司的信息披露進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析，旨在為中小投資者在新股認(rèn)購(gòu)時(shí)提供參考。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)析報(bào)告重點(diǎn)對(duì)擬上市公司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)析，不對(duì)投資價(jià)值進(jìn)行判斷，不薦股。