2011年10月25日 18:56
來源：北京青年報(bào) 作者：齊雁冰

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在謀求上市的路上奔跑了18年，有著80余年歷史的老字號(hào)中藥國企蘭州佛慈昨天終于正式叩響了A股市場的大門。中國證監(jiān)會(huì)昨天晚間的消息顯示，蘭州佛慈制藥(首發(fā))申請(qǐng)獲得通過。此前的18年，蘭州佛慈曾四度向資本市場發(fā)起沖擊，但均以失敗告終，被稱為“最失意IPO樣本”。此番過會(huì)，翻身成為A股“最執(zhí)著IPO”。

官方資料顯示，佛慈制藥前身蘭州佛慈制藥廠是一家中華老字號(hào)企業(yè)，1929年創(chuàng)建于上海。1956年為利用甘肅豐富的藥材資源，支援大西北建設(shè)，遷入蘭州，改名為蘭州佛慈制藥廠。

而這家老字號(hào)國企的上市之路，卻是波折橫生。據(jù)了解，早在1993年，佛慈制藥已開始把眼光瞄向資本市場，當(dāng)時(shí)已制定并提出初步改制方案，但最終選擇了引進(jìn)外資以取得對(duì)外自主經(jīng)營權(quán)，放棄了上市機(jī)會(huì)。

1997年，蘭州市政府在全市工商企業(yè)中篩選出數(shù)家企業(yè)準(zhǔn)備推薦上市，佛慈名列其中。此番，又因企業(yè)規(guī)模和發(fā)行規(guī)模不夠大，折戟全省篩選。

2000年，佛慈制藥再次開始著手進(jìn)行企業(yè)股份制改造。而“有關(guān)方面”意欲一石二鳥，試圖讓佛慈制藥對(duì)蘭州另一家上市公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，以使這家配股發(fā)行的上市公司達(dá)到資產(chǎn)收益率等相關(guān)要求，另一方面也間接滿足佛慈制藥資產(chǎn)上市的目的。而最終的結(jié)局是，資產(chǎn)重組沒有走到最后，佛慈制藥的間接上市之路也被中斷。

7年之后，2007年的7月30日，佛慈制藥再次啟動(dòng)IPO。當(dāng)年年底，佛慈制藥完成大規(guī)模的內(nèi)部資產(chǎn)重組整合工作。2008年7月，佛慈制藥正式向證監(jiān)會(huì)提出上市申請(qǐng)，并獲得受理。但2008年下半年，資本市場IPO暫停，佛慈制藥的上市之路無奈停擺。

直至2009年6月，國內(nèi)IPO重新開閘。2010年3月5日，佛慈制藥在首發(fā)申請(qǐng)被受理一年半之后，終于接受發(fā)審會(huì)審批。但被寄予厚望的此番IPO最終沒有通過審核，佛慈又一次上市夢碎。

對(duì)于佛慈制藥緣何一次次地與資本市場擦肩，迄今并無權(quán)威說法。其上市保薦方華龍證券曾表示，無論從資產(chǎn)質(zhì)量還是盈利前景，佛慈制藥比許多已過會(huì)的公司有過之而無不及。但去年的IPO之前，諸多負(fù)面消息充斥坊間，其中最遭人詬病的是佛慈制藥與其收購的下屬公司佛光工貿(mào)之間的關(guān)聯(lián)交易及歷史遺留問題。記者查閱，在其最新披露的招股說明書(申報(bào)稿)中，佛慈制藥花了不少工夫以化解這一問題。

佛慈制藥招股書同時(shí)顯示，自2007年至2011年1-6月5個(gè)報(bào)告期，企業(yè)的綜合毛利率逐年下滑。佛慈制藥去年3月叩關(guān)證監(jiān)會(huì)，指數(shù)尚在3000點(diǎn)之上，一年半之后過會(huì)之時(shí)，A股陰風(fēng)慘雨僅剩2300點(diǎn)。在此背景下逆勢沖關(guān)的佛慈制藥，最終將以何種面目正式登陸，值得關(guān)注。