2011年11月03日 11:36
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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三、管理風險

(一)大股東控制風險

本次發(fā)行前公司控股股東制藥廠持有佛慈制藥97.52%的股權，若按本次公開發(fā)行2,020 萬股計算，發(fā)行完成后制藥廠仍將持有70.64%的股權(首次公開發(fā)行并上市時，制藥廠持有的202 萬股股份將劃轉(zhuǎn)由全國社會保障基金理事會持有)，居控股地位。雖然佛慈制藥已建立了三會議事規(guī)則、獨立董事制度、關聯(lián)交易內(nèi)部控制規(guī)范等一系列旨在保護中小投資者權益的制度，但制藥廠若利用其控股地位，通過行使表決權對公司經(jīng)營決策、利潤分配、對外投資等重大事項進行干預，將可能損害公司其他股東的利益。

(二)依賴核心技術人員的風險

公司擁有的核心技術主要是各劑型中成藥生產(chǎn)加工工藝及其專有技術，核心技術不具有專利權，技術人員為公司技術中心的研究開發(fā)人員及生產(chǎn)系統(tǒng)的核心技術人員，隨著行業(yè)內(nèi)人才競爭的日趨激烈，若核心技術人員流失、核心技術失密，將給公司生產(chǎn)經(jīng)營和新產(chǎn)品研發(fā)帶來較大的不利影響。

公司與核心技術人員簽訂了《保密及競業(yè)禁止協(xié)議》，明確約定了核心技術人員在保密、競業(yè)禁止方面的義務，以盡可能的減輕相關風險的影響。

四、募集資金項目風險

(一)產(chǎn)能擴大可能引起的產(chǎn)品銷售不足的風險

公司主導劑型濃縮丸的現(xiàn)有生產(chǎn)能力為年產(chǎn) 65 億粒，2008 年、2009 年、2010 年及2011 年上半年，產(chǎn)能利用率分別達到101.79%、91.94%、104.8%和111.48%。本次募集資金投資項目為“擴大濃縮丸生產(chǎn)規(guī)模技術改造一期項目”，項目建成后公司的產(chǎn)能得以快速擴大。2008 年、2009 年、2010 年及2011 年上半年，公司濃縮丸產(chǎn)銷率分別為101.96%、98.83%、99.94%和97.41%。產(chǎn)能擴大后，公司必須加大營銷力度和市場開拓力度，以適應擴大了的產(chǎn)能。若公司市場開拓不足，則存在產(chǎn)能無法充分利用、產(chǎn)品銷售不足的風險。

(二)固定資產(chǎn)折舊增加導致利潤下滑的風險

2008 年、2009 年、2010 年及2011 年上半年，公司固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例分別為33.23%、31.02%、30.72%和29.06%，比重較小。本次募集資金項目完工后，固定資產(chǎn)增加幅度較大，預計每年將新增固定資產(chǎn)折舊約954.23 萬元，如果募集資金項目未能達到預計的收入水平，因計提折舊因素，會對利潤構(gòu)成一定程度的影響。