2011年12月05日 00:50
來源：中證網(wǎng) 作者：李良

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12月3日，在“建行·中證報(bào)金牛基金系列巡講”福州站活動(dòng)中，申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，從今年四季度到明年上半年，中國經(jīng)濟(jì)將處于衰退期，而明年6月前后中國經(jīng)濟(jì)增速將出現(xiàn)拐點(diǎn)，三季度前后有望進(jìn)入復(fù)蘇階段。

李慧勇預(yù)計(jì)，受世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速影響，中國整體出口增速回落到13.5%，同時(shí)受國家擴(kuò)大進(jìn)口戰(zhàn)略影響，進(jìn)口增速將超過出口，從而導(dǎo)致順差下降。房地產(chǎn)銷售面積增速領(lǐng)先房地產(chǎn)投資增速大約5至7個(gè)月，受銷售回落影響，明年房地產(chǎn)投資增速或回落至15%。但明年“十二五”項(xiàng)目的加快實(shí)施將推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投資回升。政府“穩(wěn)增長(zhǎng)”一般會(huì)加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，基本上能抵消制造業(yè)和房地產(chǎn)投資的下滑，因此，他對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景并不悲觀。他預(yù)測(cè)，在明年房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)15%、制造業(yè)投資增長(zhǎng)26.6%、服務(wù)業(yè)投資增速保持不變、基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)14.6%的基礎(chǔ)上，2012年投資增速為21.5%、GDP增速為8.6%，并呈前低后高走勢(shì)。

他認(rèn)為，在外圍經(jīng)濟(jì)惡化、經(jīng)濟(jì)慣性下滑、通脹壓力減輕、地方政府換屆以及黨的“十八大”召開四大因素影響下，加快落實(shí)“十二五”規(guī)劃將成為2012年中國經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)。他表示，“十二五”既是調(diào)結(jié)構(gòu)，也是保增長(zhǎng)，在當(dāng)前情況下，將集中表現(xiàn)在三個(gè)方面：第一、構(gòu)建全球經(jīng)濟(jì)的雙循環(huán)模式，形成與資源國、消費(fèi)國的良性互動(dòng)；第二、構(gòu)建立足于促內(nèi)需，提升國內(nèi)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)模式；第三、趁通脹壓力緩解之機(jī)，理順資源稅、電力等要素價(jià)格。

李慧勇表示，明年投資可以把握四條主線：一是消費(fèi)，中國迫切需要一個(gè)引擎替代出口，而消費(fèi)方面的扶持政策力度明顯較大；二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整領(lǐng)域，之前中國過于依賴出口和房地產(chǎn)，當(dāng)它們面臨回落的背景下，迫切需要培養(yǎng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，諸如高端裝備制造業(yè)、IT通訊設(shè)備領(lǐng)域、生產(chǎn)服務(wù)領(lǐng)域等都有可能成為亮點(diǎn)；三是地質(zhì)勘探、開發(fā)以及天然氣開發(fā)，過去一直在談新能源，但傳統(tǒng)替代能源的開發(fā)也是重要方向，比如更多油田的發(fā)現(xiàn)、利用煤化工及天然氣的開發(fā)等；四是農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，它牽涉到兩項(xiàng)重大變革，一是城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)一體化，二是中央一號(hào)文件即將發(fā)布。

他提醒投資者關(guān)注四個(gè)重要事件的發(fā)生和影響。一是今年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，它會(huì)確立明年經(jīng)濟(jì)工作紀(jì)要。二是12月9日的歐盟峰會(huì)。歐債危機(jī)的解決已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，假如各國政府沒有開出好藥方，結(jié)果將不可收拾。三是明年全國兩會(huì)，涉及到基調(diào)確定后如何落實(shí)，比如對(duì)于高鐵投資、電網(wǎng)投資是否繼續(xù)的問題，以及房產(chǎn)稅相關(guān)政策、服務(wù)業(yè)增值稅等相關(guān)問題的討論。四是明年下半年美國大選，如果因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)疲弱，政客希望通過其他方面吸引選民眼球，比如中東戰(zhàn)爭(zhēng)，那么對(duì)中國的影響會(huì)非常大，這需要引起投資者密切關(guān)注。