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2011年05月02日 20:00
來(lái)源：投資者報(bào) 作者：劉秀麗

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漢王科技(002362.SZ)上市半年便遭遇“退潮”，公司經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)已顯，董事長(zhǎng)劉迎建或許沒有想到自己經(jīng)過(guò)10年失敗才成功的保值期竟然如此之短。

盡管漢王科技努力扳回公司主營(yíng)業(yè)務(wù)陷入危機(jī)的形象，然而公司多名高管減持以及機(jī)構(gòu)投資者的離場(chǎng)，使得“漢王末路”的聲音四起。

一季報(bào)虧損4000~5000萬(wàn)

4月19日，漢王科技發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，由于受到以iPad為代表的平板電腦等相關(guān)產(chǎn)品沖擊，預(yù)計(jì)今年前三月漢王科技將出現(xiàn)4000萬(wàn)元至5000萬(wàn)元的虧損。一位私募人士對(duì)《投資者報(bào)》表示，根據(jù)預(yù)測(cè)漢王科技今年上半年乃至更長(zhǎng)一段時(shí)間里，仍然很難解決虧損的問題。

受公司業(yè)績(jī)不佳拖累，漢王科技股價(jià)近期連續(xù)下跌。截至4月26日，漢王科技最低股價(jià)51.02元/股，與2010年最高價(jià)175元/股相比，股份下降幅度超過(guò)70%。

實(shí)際上，《投資者報(bào)》曾在漢王科技一季報(bào)預(yù)報(bào)公布之前(參見2011年3月14日第148期《漢王科技：蘋果是在斷同行的路》)，報(bào)道漢王受蘋果等平板電腦商的影響，去年第四季度已經(jīng)邁入虧損境地。

盡管漢王科技在1月份披露分配預(yù)案為以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股~10股，仍未能挽回股價(jià)走下坡路的境地。

在此前后，漢王科技的紛擾已經(jīng)不斷，《投資者報(bào)》在4月11日，在2011年第14期上，又以《逃離漢王》為題(參見第152期)，深度報(bào)道了漢王科技經(jīng)營(yíng)上的深層次的問題。

我們的報(bào)道顯示，“無(wú)論是電紙書還是推出的平板電腦，似乎都只是跟隨者，漢王正遭受被替代的命運(yùn)。而去年公司毛利率的大幅下降，以及最近高管的瘋狂套現(xiàn)，更讓投資者對(duì)漢王的命運(yùn)多了一重憂慮?！?/p>

平板電腦威脅難消

漢王科技始終將業(yè)績(jī)下滑歸于蘋果等平板電腦商對(duì)其的打擊，但有個(gè)現(xiàn)象需要注意，同樣面對(duì)iPad沖擊，亞馬遜Kindle DX在去年第四季度的銷售情況卻非常好。

面對(duì)這一結(jié)果，劉迎建對(duì)外表示，雖然平板電腦與電子書有類似的地方，但差異性還是很大的。為何具有差異性的產(chǎn)品，只能通過(guò)降價(jià)銷售產(chǎn)品，以至于公司陷入巨虧境地，而類似的產(chǎn)品，亞馬遜Kindle DX受擾程度卻低得多。

漢王科技人士4月27日對(duì)《投資者報(bào)》表示，漢王未來(lái)要轉(zhuǎn)型，從賣終端到賣內(nèi)容，漢王書城將扮演關(guān)鍵角色。在其建議下，記者登錄漢王書城后發(fā)現(xiàn)，這就是一個(gè)文學(xué)網(wǎng)站，而且還是文學(xué)作品極少的網(wǎng)站。

據(jù)該位人士介紹，漢王書城去年底有13萬(wàn)本圖書，近期將增長(zhǎng)到30萬(wàn)本以上，現(xiàn)在正在測(cè)試，數(shù)據(jù)正在對(duì)接。但這位人士也承認(rèn)，漢王書城與盛大文學(xué)不同的是，自己并沒有原創(chuàng)隊(duì)伍。

劉迎建表示，公司將與很多內(nèi)容提供商和軟件開發(fā)商進(jìn)行合作，比如說(shuō)傳統(tǒng)的出版商、出版社及盛大的網(wǎng)絡(luò)文學(xué)等，未來(lái)將通過(guò)網(wǎng)絡(luò)賣書來(lái)補(bǔ)貼硬件銷售，屆時(shí)漢王電紙書就能以微利甚至虧本出售。

對(duì)于市場(chǎng)普遍反映的漢王電紙書價(jià)格偏高問題，劉迎建表示，為漢王提供屏幕的廠家今年將會(huì)增加兩家，屆時(shí)漢王電紙書的成本將有相當(dāng)幅度的下降。

轉(zhuǎn)型方向不定

在經(jīng)過(guò)仔細(xì)研究漢王科技的經(jīng)營(yíng)問題后，我們發(fā)現(xiàn)漢王科技的存貨最主要是原材料、產(chǎn)成品以及在產(chǎn)品三項(xiàng)。而屏幕、電紙書等產(chǎn)品的價(jià)格下降趨勢(shì)，顯示著這些存貨存在較大的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)形成壓力。

同時(shí)，可以預(yù)見，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)電紙書行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)難以改變，以iPad為首的沖擊也難以消失，電紙書業(yè)務(wù)的毛利率不會(huì)有所改善甚至繼續(xù)下降。由于漢王科技的業(yè)績(jī)對(duì)電紙書業(yè)務(wù)的依賴程度很高，因此就目前的業(yè)務(wù)格局來(lái)看，業(yè)績(jī)要提升的難度很高，甚至還會(huì)繼續(xù)惡化。

一方面漢王科技受制于原材料以及產(chǎn)品庫(kù)存壓力，另一方面全球電子書和電子閱讀器在全球從去年第四季度開始增長(zhǎng)非?？欤绹?guó)12月份Kindle賣了160萬(wàn)臺(tái)，和iPad一樣。

日本市場(chǎng)去年12月份開始啟動(dòng)，緊跟美國(guó)和中國(guó)，歐洲市場(chǎng)也是越來(lái)越火。在中國(guó)市場(chǎng)上有一個(gè)非常特殊的情況，在iPad2出來(lái)之后，蘋果選擇在中國(guó)拋售iPad1的存貨，當(dāng)時(shí)降到了2888元，讓漢王科技的壓力又加上一層。

接近漢王科技人士4月26日對(duì)《投資者報(bào)》表示，最近劉迎建很焦慮，公司轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行，但到底往哪轉(zhuǎn)卻很難下定論。盡管他對(duì)外表示公司轉(zhuǎn)型陣痛期很快會(huì)過(guò)去，不過(guò)卻沒有給出真正讓人信服的解決方案。

隨著漢王科技陷于轉(zhuǎn)型的痛苦當(dāng)中，公司高管的一系列行為顯露出沒信心的狀態(tài)。在《逃離漢王》的報(bào)道中，《投資者報(bào)》記者觀察到，公司9位高管一天減持資金額達(dá)8000萬(wàn)元。

交易所披露的信息顯示，包括副總經(jīng)理張立清在內(nèi)的漢王科技9名高管近期在年報(bào)披露后的3月21日，累計(jì)減持約120萬(wàn)股，占總股本的1.12%。套現(xiàn)總額達(dá)到8125萬(wàn)元。

[責(zé)任編輯：guoym] 標(biāo)簽：漢王科技 漢王 劉迎建 公司 

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