2011年07月04日 07:33
來(lái)源：理財(cái)周報(bào) 作者：劉夢(mèng) 張欣然

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據(jù)理財(cái)周報(bào)統(tǒng)計(jì)，化工、金融、機(jī)械、交運(yùn)、建筑建材、黑色金屬等行業(yè)成為分析師誤判的重災(zāi)區(qū)

由于政策的不斷調(diào)整和資本市場(chǎng)風(fēng)格的多變，自去年8月份之后，A股經(jīng)歷了去年10月暴漲、今年2季度的暴跌等大起大落。而板塊也時(shí)而凝聚，時(shí)而分化。但在大震蕩的行情中，各行業(yè)的分析師依然不斷推出研報(bào)，其中不乏極力推薦但股價(jià)卻不給力的報(bào)告。

根據(jù)理財(cái)周報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年8月至12月，對(duì)6個(gè)月區(qū)間股價(jià)作出了具體預(yù)測(cè)的研報(bào)中，化工、金融、機(jī)械、交運(yùn)、建筑建材、黑色金屬等行業(yè)成為分析師誤判的重災(zāi)區(qū)。

化工和金融行業(yè)分析師成重災(zāi)區(qū)

2010年8月至年底，在化工行業(yè)分析師對(duì)個(gè)股進(jìn)行6個(gè)月區(qū)間的預(yù)測(cè)中，15份研報(bào)涉及的上市公司實(shí)際價(jià)格低于預(yù)測(cè)股價(jià)的20%以上。

其中，個(gè)股偏差較嚴(yán)重的是寶通帶業(yè)(300031.SZ)。宏源證券分析師張延明在兩個(gè)月內(nèi)對(duì)寶通帶業(yè)三次發(fā)布研報(bào)，股價(jià)均為44元。但實(shí)際上，在半年的預(yù)測(cè)區(qū)間，寶通帶業(yè)的實(shí)際最高股價(jià)只有24.93元，相差43.34%。此外，勝利股份(000407.SZ)、時(shí)代新材(600458.SZ)等10只個(gè)股估價(jià)誤差均超過(guò)20%。

金融行業(yè)個(gè)股研報(bào)同樣大面積偏離實(shí)際股價(jià)。半年時(shí)間，銀行板塊整體漲幅為4.77%，但多位分析師預(yù)測(cè)價(jià)均超過(guò)實(shí)際股價(jià)30%以上。根據(jù)理財(cái)周報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年8月至12月，共有18份研報(bào)預(yù)測(cè)差價(jià)在20%以上。其中，以東方證券金麟、王鳴飛，安信證券楊建海預(yù)測(cè)的浦發(fā)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行誤差最大。

浦發(fā)銀行半年內(nèi)最高價(jià)為15.36元，而東方證券的金麟、王鳴飛曾先后三次發(fā)布研報(bào)，預(yù)測(cè)股價(jià)25元，偏差值達(dá)到39.56%。安信證券楊建海兩次預(yù)測(cè)浦發(fā)銀行股價(jià)為19.2元，偏離20%。同時(shí)，上述三位分析師預(yù)測(cè)的中國(guó)銀行6個(gè)月股價(jià)為5.4元和4.64元，但實(shí)際最高股價(jià)只有3.65元，誤差達(dá)32.41%、21.34%。而建設(shè)銀行最高價(jià)為5.34元，更是低于預(yù)測(cè)股價(jià)30.65%。

除此之外，金融類個(gè)股中國(guó)平安、深發(fā)展A、宏源證券、中國(guó)人壽、中國(guó)太保等預(yù)測(cè)差值較大，均在20%以上。

交運(yùn)行業(yè)沒有分析師判斷的好

去年9月份之后半年內(nèi)，新興鑄管最高價(jià)為10.41元。而據(jù)華創(chuàng)證券黃抒雁2010年9月的預(yù)測(cè)，新興鑄管的股價(jià)可達(dá)到13.98元，偏離25.80%。

據(jù)理財(cái)周報(bào)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，新興鑄管所處的行業(yè)有色金屬也成為分析師誤判的重災(zāi)區(qū)。2010年8月至年底的研報(bào)中，預(yù)測(cè)偏離值20%以上的有5份，除了新興鑄管，還有馬鋼股份、ST珠峰、南山鋁業(yè)等。

去年10月份之后的半年內(nèi)，馬鋼股份最高價(jià)為4.1元。但據(jù)中金公司羅煒2010年10月預(yù)測(cè)，6個(gè)月內(nèi)，馬鋼股份股價(jià)可達(dá)到5.48元，相差25.18%。

在數(shù)以萬(wàn)計(jì)的研報(bào)大潮中，濫竽充數(shù)者并不少見。除了黑色金屬行業(yè)外，交通運(yùn)輸、機(jī)械設(shè)備行業(yè)的研報(bào)誤差也令人瞠目。誤差值在20%以上的研報(bào)共20份。其中，有一部分出自招商、中信、國(guó)信等龍頭券商之手。

在機(jī)械設(shè)備行業(yè)中，最不靠譜的分析師非國(guó)都證券魏靜莫屬。

2010年12月28日，魏靜撰寫了一份名為《航空鍛件引領(lǐng)增長(zhǎng)，期待惠騰盈利恢復(fù)帶來(lái)盈利倍增》中，給出中航重機(jī)的合計(jì)價(jià)位為43.32—44.48元，給予強(qiáng)烈推薦A評(píng)級(jí)。但實(shí)際上，中航重機(jī)最高價(jià)位僅23.96元，兩者相差20.52元，誤差達(dá)46.13%。成為該行業(yè)之最。

緊隨其后的分別是宏源證券的張延明、康鐵牛、祖廣平、柴沁虎和國(guó)信證券余愛斌，他們?cè)趯?duì)深圳惠程和杭氧股份的估價(jià)預(yù)測(cè)時(shí)，價(jià)差百分比分別為28.57%、26.86%。

而在交通行業(yè)中，雖然沒有魏靜那樣出位的研報(bào)，但預(yù)測(cè)價(jià)格超過(guò)實(shí)際股價(jià)25%以上的研報(bào)有4份。

其中，分別是招商證券王軼銘預(yù)測(cè)的中航精機(jī)，60元的預(yù)測(cè)估價(jià)與43元的實(shí)際估價(jià)之間相差28.33%，位于該板塊之首；其次是平安證券余兵和王德安預(yù)測(cè)江淮汽車及余兵預(yù)測(cè)的福田汽車，兩份報(bào)告的預(yù)測(cè)估價(jià)均低于實(shí)際估價(jià)，價(jià)差百分比分別為27.35%、27%。

另外，安信證券的彭倩在2010年12月31日公布的一份關(guān)于五洲交通的研報(bào)中，給出了12元的預(yù)測(cè)價(jià)。但五洲交通之后的實(shí)際股價(jià)最高值僅為8.8元，價(jià)差百分比為26.67%。

招商證券分析師

兵敗金螳螂中材國(guó)際

機(jī)械設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備和建筑建材行業(yè)不僅是券商分析師研報(bào)目標(biāo)價(jià)預(yù)測(cè)誤差最大的幾大行業(yè)，并且其中還出現(xiàn)了分析師持續(xù)推薦，但目標(biāo)價(jià)與實(shí)際價(jià)格相差甚大的情況。

招商證券建筑建材分析師王小勇在2010年8月到12月期間對(duì)金螳螂共出具3份研報(bào)，出具研報(bào)的時(shí)間分別在10月29日、11月23日、12月27日。令人咂舌的是，不同題目的3份研報(bào)預(yù)測(cè)股價(jià)均為100元，但在6個(gè)月的預(yù)測(cè)時(shí)間區(qū)間，金螳螂股價(jià)最高僅達(dá)到74.2元。

王小勇的誤判不只體現(xiàn)在金螳螂上，去年10月份也發(fā)布了一份針對(duì)中材國(guó)際的研報(bào)。其預(yù)測(cè)股價(jià)最高價(jià)為65元，但該研報(bào)公布后6個(gè)月中材國(guó)際的最高收盤價(jià)僅為48.09元。

另外，全部研報(bào)中，價(jià)差最大的為御銀股份，實(shí)際最高價(jià)20元，遠(yuǎn)低于2010年8月招商證券曾斌預(yù)測(cè)股價(jià)52.8元，價(jià)差百分比達(dá)到62.12%，成為最大誤差研報(bào)。