2013年03月14日 07:23
來源：21世紀經(jīng)濟報道

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“不管我本人是否連任，所謂實踐檢驗真理、實踐檢驗政策，做得對的東西肯定會保持連續(xù)性和穩(wěn)定性?！?月13日，十二屆全國人大一次會議新聞中心記者會上，在外媒連續(xù)兩次關(guān)于他本人是否連任的試探性提問后，剛剛過完65歲生日的人民銀行行長周小川如此強調(diào)。

從2003-2013年，不管連任與否，周小川已經(jīng)是新中國任期最長的央行行長，也是最有影響力者之一。

回頭審視過去五年，周小川說，本屆政府(2008年-2013年)工作方針歷來強調(diào)一條，就是要保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，之所以如此，是因為時間表明，這段時期實行的政策大體上方向都是正確的，是有效的。

這些需要保持連續(xù)性和穩(wěn)定性的政策，包括周小川本人過去十年極力推動的中國金融體系的開放和改革，利率、匯率市場化等金融改革措施。

“坦白地說，我也經(jīng)常有做錯的地方，也有做得不準的地方。該修正的要修正，對的政策肯定要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性?！敝苄〈ū救颂钩?，“我們也有很多不足的地方需要改進和完善。”

13日記者會上，周小川率領(lǐng)劉士余、易綱和潘功勝三位央行副行長就貨幣政策、通貨膨脹、房地產(chǎn)調(diào)控、人民幣國際化、地方政府債務(wù)等熱點話題回答了記者提問。

關(guān)鍵詞1：貨幣政策趨于更緊一點

2013年，中國宏觀調(diào)控主要預(yù)期目標和宏觀經(jīng)濟政策大體已經(jīng)確定，即經(jīng)濟增長預(yù)期目標定為7.5%左右，居民消費價格(CPI)漲幅控制在3.5%左右，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，廣義貨幣(M2)預(yù)期增長目標擬定為13%……

其中，M2增長13%的目的定位，較上一年目標值低1個百分點。周小川認為，這代表了穩(wěn)健的貨幣政策，而所謂穩(wěn)健的含義就是比較中性的，不再是寬松或者適度寬松的貨幣政策。

“今年定13%左右的廣義貨幣供應(yīng)量預(yù)期增長目標，如果與去年和前年實際實現(xiàn)的數(shù)字相比，應(yīng)該是趨于更緊一點，這表明大家對于保持物價基本穩(wěn)定的強調(diào)?！敝苄〈ㄕf。

中國的貨幣政策是為四項目標共同服務(wù)的，第一是保持低通脹；第二是促進經(jīng)濟增長；第三是促進就業(yè)；第四是保持國際收支基本平衡。

“這四個目標確實有時相互間會存在不一致，需要權(quán)衡。不能光為了實現(xiàn)一個目標，犧牲別的目標太多?！敝苄〈ㄕf。

不過，隨著今年2月份CPI超預(yù)期達到3.2%(市場主流意見大概在3.0%-3.1%)，市場有關(guān)通貨膨脹上揚的擔(dān)憂情緒再度點燃。

對此，周小川認為，“首先是要高度關(guān)注通貨膨脹，高度重視以便能夠在物價基本穩(wěn)定的時候保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，這是一條捷徑。曾經(jīng)有同志認為通貨膨脹高一點也沒關(guān)系，高一點也許增長會更快一點，以后再調(diào)下來。但國際經(jīng)驗和我們中國自己的經(jīng)驗都表明，這種想法可能不一定對?！彼a充道，“中央銀行也歷來高度重視消費物價指數(shù)?！?/p>

在周小川看來，2月份CPI波動部分受到基數(shù)效應(yīng)的影響，去年12月份月同比是2.5%，而今年1月份CPI一度降至2.0%，隨后CPI已跳至2月份的3.2%。

“中央銀行歷來建議大家除了用CPI的同比以外，還要注意觀察環(huán)比。”周小川如是解釋。

關(guān)鍵詞2：百萬億M2和“堰塞湖”不是一回事

2012年末中國廣義貨幣(M2)是97萬億, 兩個月后，M2余額99.86萬億元，直逼百萬億大關(guān)。事實上，從2011年開始，有關(guān)中國央行是否存在貨幣超發(fā)的爭議就不曾斷絕。

對于M2高達百萬億以及M2/GDP近190%是否會引發(fā)長期通脹風(fēng)險的質(zhì)疑，3月13日新聞發(fā)布會上，周小川做出回應(yīng)。他首先重申，中央銀行高度重視保持低通貨膨脹的目標。盡管中國貨幣調(diào)控存在四個目標，但絕大多數(shù)情況下中央銀行最強調(diào)的還是物價穩(wěn)定。

談及M2具體指標時，周小川從指標內(nèi)涵和意義談起，一般認為，廣義貨幣數(shù)量和名義GDP的增長關(guān)系比較大，“所以首先要有一個分析框架來看貨幣究竟是多是少”。

就中國的具體情況，周小川認為必須首先解決幾個問題，即這么多年經(jīng)濟增長情況究竟怎么樣？物價上漲情況如何？過去歷史規(guī)律上M2的增長是什么狀況，是大體合適，還是偏多或偏少？

“至少從目前來看，特別是新世紀以來，盡管經(jīng)歷了各種不同的經(jīng)濟階段，2003年有非典，2008年有全球金融危機等狀況，但總體來說黨中央、國務(wù)院的把握還是相當不錯的?！敝苄〈ㄈ缡强偨Y(jié)。

他分析稱，通常儲蓄率高的國家M2也比較高。同時，間接融資比重比較大的國家，M2往往也會偏高。

“中國這兩條都占到了，整個國民經(jīng)濟中的儲蓄率高，其中包括家庭儲蓄率也是高的，同時間接融資比重也比較高，大量的儲蓄資金走銀行，從銀行存款變成銀行貸款。因此，我國M2的比重是高的?！敝苄〈ㄈ缡欠治鲋袊鳰2/GDP高居不下的內(nèi)在邏輯。

“如果我們今后能夠控制M2的增長率，將其保持在合適的水平，就不會導(dǎo)致突發(fā)性的物價上漲，所以M2的總量和‘堰塞湖’不是一回事。”周小川說。

關(guān)鍵詞3：逐步實現(xiàn)人民幣資本項目自由兌換

2013年，人民幣國際化將進一步深化。

根據(jù)人民銀行工作主要措施，2013年，央行將穩(wěn)妥推進人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)試點，積極做好合格境內(nèi)個人投資者(QDII2)試點相關(guān)準備工作。

3月13日，周小川說，近年來，人民幣跨境使用得以較快發(fā)展，得益于遇到了全球金融危機這個特殊的機遇和窗口，“全球金融危機使得大家對于某些主要貨幣產(chǎn)生了擔(dān)憂，同時又有一些區(qū)域合作，這些區(qū)域合作希望中國加以支持配合，這些因素推升了人民幣的跨境使用和發(fā)展?！?/p>

周小川重申人民幣資本項目可兌換的長期改革方向，他表示無論有沒有金融危機這個特殊窗口和人民幣國際化這件事，中國也都是要推進資本項目可兌換的。

“中國要使人民幣逐步實現(xiàn)自由兌換，已是相當長一個時期以來的政策，最早出現(xiàn)是在1993年十四屆三中全會的文件中，當時提出要實現(xiàn)人民幣自由兌換?！敝苋缡钦f，從經(jīng)常項目實現(xiàn)自由兌換，到今后要推動的逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。

“有了人民幣跨境使用的發(fā)展以后，它會產(chǎn)生一種需求，就是希望資本項目可兌換能夠走得更快一點?！辈贿^，周小川對此仍然采取了審慎的態(tài)度，“總體來講，因為資本項目可兌換也是一件非常復(fù)雜的事情，所以我們還是按逐步實現(xiàn)的提法來把握?！?/p>

關(guān)鍵詞：鐵道債、房地產(chǎn)調(diào)控……

3月13日，央行還就鐵道部改革、房地產(chǎn)調(diào)控、《預(yù)算法》修訂、銀行盈利下滑等近期熱點做了回應(yīng)。

首先，就鐵道部改革后的債務(wù)、債信問題是否會變化問題，3月13日，央行副行長劉士余作出回應(yīng)，根據(jù)這次國務(wù)院機構(gòu)改革的方案，鐵道部政企分開，原來由商業(yè)銀行向鐵道部發(fā)放的貸款以及鐵道部發(fā)行的債券，鐵道部下屬企業(yè)從商業(yè)銀行拿到的貸款都由新組建的中國鐵路總公司繼承。

據(jù)劉士余介紹，國家對鐵道部原來貸款或債券等各項支持措施和支持政策不變，商業(yè)銀行對鐵路總公司的貸款，各類機構(gòu)投資者持有的中國鐵路總公司的債券不會因為鐵道部的改革而改變信用狀況?！?/p>

對2.8萬億如此龐大的鐵道部債務(wù)投資者而言，劉士余此番解釋，無疑相當于吃下了一枚定心丸。

其次，對于地方政府融資平臺風(fēng)險，周小川認為，地方政府融資平臺的風(fēng)險應(yīng)該量化分析，既不要低估了它的風(fēng)險，也不要說得好像風(fēng)險已經(jīng)大得不得了。而對于房地產(chǎn)調(diào)控，周小川表示人民銀行仍將保持前幾年已開始運營的結(jié)構(gòu)性信貸政策 “這些措施還會繼續(xù)使用，有的還會繼續(xù)加大一定力度，這不是總量政策，而是結(jié)構(gòu)性的信貸政策?！?/p>

此外，在被問及以阿里巴巴為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融的挑戰(zhàn)時，20年前當博導(dǎo)時就已開始關(guān)注“互聯(lián)網(wǎng)銀行”話題的周小川表現(xiàn)出全面歡迎和肯定的態(tài)度，“這種挑戰(zhàn)是好的。”

同時，盡管新技術(shù)可能會對金融監(jiān)管形成挑戰(zhàn)，周小川仍然表達了積極的個人的觀點，這種挑戰(zhàn)是客觀存在的，重要的是我們要適應(yīng)這種新的發(fā)展和新的科技挑戰(zhàn)。

“其實金融政策往往爭議很大，有一些改革出臺的時候爭議也很大，有一些需要實踐考驗。對于經(jīng)過實踐驗證站住腳的政策，我相信不管是誰當中央銀行行長，這些政策都會保持連續(xù)性和穩(wěn)定性?！敝苄〈ㄈ缡翘龟?。

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