投行新布局

對經(jīng)濟(jì)動向先知先覺的投行紛紛大幅裁員，引起了市場的恐慌。人們不自覺地把這次裁員潮與2008年金融危機(jī)時的華爾街大裁員聯(lián)系到了一起。對此，中國社科院金融研究所專家閆小娜表示：“2008年的裁員是資金鏈斷裂引起的，而此次裁員主要是由于經(jīng)營成本比較高，更多是投行的結(jié)構(gòu)性調(diào)整?！?/p>

從數(shù)字上來看，此次裁員不足以同2008年相比。2008年，花旗銀行兩個月內(nèi)宣布裁員7萬多人，美國銀行裁員3.5萬人，雷曼兄弟倒閉后2.3萬人失業(yè)。

而另一個特點，此次投行裁員較多集中在某一個領(lǐng)域，例如匯豐大幅縮減零售業(yè)務(wù)；而富國銀行很可能精簡其抵押貸款業(yè)務(wù)。對此，渣打銀行全球經(jīng)濟(jì)分析師李煒也指出，2008年裁員歸因為正值經(jīng)濟(jì)衰退期，相比于當(dāng)時被動裁員，此次裁員是投行主動做出一些調(diào)整。

匯豐在宣布裁員3萬人的同時，計劃今后三年在亞洲和拉美招聘1.5萬人。根據(jù)匯豐報告，其在亞洲幾個核心市場實現(xiàn)強(qiáng)勁增長，而歐洲業(yè)務(wù)利潤大幅下滑。2011年上半年匯豐實現(xiàn)了115億美元的稅前利潤，同比增長3%。其中香港和亞洲其他市場貢獻(xiàn)了近60%。同時，在兩位數(shù)放貸和儲蓄增長的支撐下，來自香港以外亞洲市場的利潤躍升40%。與此形成反差的是，歐洲市場創(chuàng)造了21億美元稅前利潤，同比下降30%左右。今年5月，匯豐銀行首席執(zhí)行官歐智華稱，將在中國大陸和新加坡招聘至少2000多人。

高盛從2008年開始，每年50%的收益都是來自新興市場。姚煒表示，很多外資銀行都看好新興市場的業(yè)務(wù)，2008年金融危機(jī)后，外資投行加速了向新興國家布局的速度。

經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險

就在各大投行不看好美國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢紛紛宣布裁員時，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)和股市情況也印證了投行的判斷。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐減慢的恐慌開始顯現(xiàn)。

美國失業(yè)率已經(jīng)連續(xù)三個月上升，達(dá)到9.2%。德意志銀行曾預(yù)測，當(dāng)?shù)貢r間8月5日公布的7月份失業(yè)率可能再次上升，超過9.2%。另據(jù)美國商務(wù)部8月2日公布的數(shù)字，6月美國個人消費(fèi)開支環(huán)比下降0.2%，為近兩年來首次出現(xiàn)下跌。而6月份個人收入環(huán)比僅小幅增長0.1%，為2011年11月以來的最小漲幅。

美國職業(yè)介紹公司Challenger,　Gray　&　Christmas　Inc.的報告顯示，7月份美國企業(yè)宣布計劃裁員66414人，較6月份宣布的裁員人數(shù)增加60%，創(chuàng)下2010年3月以來的最高水平。其首席執(zhí)行長John　Challenger表示，7月份裁員人數(shù)連續(xù)第三個月出現(xiàn)增長，這顯然進(jìn)一步表明美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已陷入停滯。

雖然在8月2日，奧巴馬最終簽署了債務(wù)上限法案，暫時緩解了對美債違約的擔(dān)憂，但與提高債務(wù)上限相伴隨的財政緊縮政策將會給美國經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響。根據(jù)法案，美國第一輪財政緊縮將自10月1日起開始執(zhí)行，每年由國會撥款的非必需支出將會削減250億美元。根據(jù)分析師計算，這樣的削減幅度可能會令美國2012財年GDP增長減速多至0.3%個百分點。

招商銀行宏觀策略與分析師徐彪認(rèn)為，財政緊縮度對全球經(jīng)濟(jì)的影響在今年下半年就會體現(xiàn)出來。閆小娜表示，經(jīng)濟(jì)形勢的不明朗，美元持續(xù)疲軟，投資者可能會擔(dān)心在美國的收益，造成流入美國資本的突然逆轉(zhuǎn)，影響美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。據(jù)她介紹，金融危機(jī)前國外凈投資流入美國的比例占全球凈資本流通份額的四分之三，金融危機(jī)之后跌至大概不足三分之一。

同時，美國高負(fù)債運(yùn)行的發(fā)展模式給今后經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來很多風(fēng)險。雖然債務(wù)上限法案已經(jīng)簽署，但相關(guān)的細(xì)節(jié)仍在進(jìn)一步討論中，圍繞如何進(jìn)一步削減赤字的爭論將重新開始。

8月4日，由于投資者對歐債危機(jī)擴(kuò)散及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇失速的擔(dān)憂，紐約股市大跌，道瓊斯指數(shù)收盤暴跌500點以上，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)跌約4.8%，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅超過5%。