馬光遠(yuǎn):美國信用降級危及實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
馬光遠(yuǎn),財(cái)經(jīng)評論員
標(biāo)普8月6日下調(diào)美國主權(quán)信用評級的威力開始在全球資本市場發(fā)酵:8月8日,亞太股市遭遇了黑色星期一,日本、韓國和中國A股市場都出現(xiàn)了大幅下跌。中國A股收盤大跌99點(diǎn),跌幅達(dá)到了3.79%。
顯然,全球資本市場的恐慌性下跌,并非簡單地因?yàn)槊绹鳈?quán)債務(wù)評級降級后,美國政府的融資成本增加以及美債的投資者將面臨極大的減值風(fēng)險(xiǎn)。更重要的是,在目前這個(gè)特殊時(shí)期——歐元區(qū)風(fēng)雨飄搖,美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)乏善可陳,全球經(jīng)濟(jì)面臨金融危機(jī)以來最嚴(yán)峻考驗(yàn)的時(shí)刻,美國主權(quán)信用被標(biāo)普果斷降級,這種心理層面的打擊是極其巨大的,資本市場的這種反應(yīng),事實(shí)上是對全球經(jīng)濟(jì)未來陷入衰退或者二次探底的擔(dān)心。
目前來看,標(biāo)普這次對美國信用評級的降低,最起碼會在三個(gè)層面產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響:其一,降級使美國乃至全球經(jīng)濟(jì)的前景蒙上厚厚的陰影。就美國經(jīng)濟(jì)而言,二季度經(jīng)濟(jì)增長降至1.3%,而失業(yè)率卻依然維持在9.2%以上的高位,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于年初預(yù)期,美國經(jīng)濟(jì)短期復(fù)蘇的概率越來越低。
其二,標(biāo)普的降級是對美國債務(wù)的償還能力投了不信任票。長期以來,由于美國的經(jīng)濟(jì)地位和金融地位,盡管債務(wù)高達(dá)14多萬億美元,全球?qū)γ绹鴥斶€債務(wù)幾乎沒有過強(qiáng)烈的異議。但這次降級意味著美國國債存在違約的風(fēng)險(xiǎn),無疑給了美國國債的持有者一記醍醐灌頂?shù)木姟?/p>
其三,雖然美國成為全球唯一的超級大國,盛極一時(shí),然而,美國缺乏儲蓄和過度消費(fèi)的模式,以及經(jīng)濟(jì)的空心化,使美國的霸主地位一直不穩(wěn)定。本次金融危機(jī)爆發(fā)至今,美國擺脫困境乏力,經(jīng)濟(jì)前景迷茫,標(biāo)普此時(shí)對其信用降級,顯然并不僅僅看淡其債務(wù)前景,在某種程度上意味著,美國時(shí)代也許開始走上終結(jié)之路。
特別是,如果全球資本市場借題發(fā)揮,出現(xiàn)一段時(shí)期的恐慌性下跌,則勢必會危及實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。為了應(yīng)對新一輪的恐慌,G20的銀行行長已經(jīng)共同聲明,確保流動性的供應(yīng)。而這種情形,只在2008年金融危機(jī)開始的時(shí)候才有,這說明,全球經(jīng)濟(jì)又走到了一個(gè)危險(xiǎn)的十字路口。
對于中國而言,對于標(biāo)普的降級,除了重新考慮中國外匯儲備的投資安全戰(zhàn)略之外,恐怕更重要的,是對目前全球經(jīng)濟(jì)的最新動態(tài)及時(shí)進(jìn)行政策層面的回應(yīng)。
和歐美經(jīng)濟(jì)增長乏力的表現(xiàn)相比,中國經(jīng)濟(jì)在前半年保持了9%以上的增長,如果歐美經(jīng)濟(jì)動蕩,勢必會對中國的出口造成很大的影響,在美元弱勢的情況下,中國的加息政策恐怕也難以為繼。但是,需要強(qiáng)調(diào)的是,如果全球經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退,對致力于調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的中國而言,無疑又是一個(gè)很大的機(jī)會,在挑戰(zhàn)和機(jī)遇面前,如何把握政策的尺度,對于中國的經(jīng)濟(jì)政策而言,無疑極具考驗(yàn)。
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