2011年08月21日 23:57
來源：中國證券報－中證網(wǎng) 作者：陳聽雨

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歐盟委員會發(fā)言人塔爾迪奧19日稱，歐盟仍在研究發(fā)行歐元區(qū)共同債券(下稱歐元債券)的可行性，稍后將公布?xì)W元債券可行性研究報告，“如果該議案可行，那么在歐盟委員會通過的幾率很大”。

另據(jù)道瓊斯通訊社報道，法國財長巴魯安23日將在巴黎會見德國財長朔伊布勒，預(yù)計法德兩國財長本周的會晤將對上周法國總統(tǒng)薩科齊與德國總理默克爾會晤提出的諸項提議進(jìn)行細(xì)化，兩國計劃在9月初聯(lián)合向歐盟提交關(guān)于開征金融交易稅以及協(xié)調(diào)兩國企業(yè)稅收的議案。

上周，德法兩國領(lǐng)導(dǎo)人共同提議成立“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政府”、實施財政平衡政策和開征金融交易稅等幾項建議，但不支持?jǐn)U大歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制規(guī)模和發(fā)行歐元債券的提議。

歐盟將出臺歐元債券草案

歐盟經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)專員瑞恩上周在提交歐洲議會的報告中稱，歐盟委員會可能對發(fā)行歐元債券起草一項草案，并與歐元債券可行性研究報告一同提交。瑞恩稱，發(fā)行歐元債券旨在強(qiáng)化歐元區(qū)穩(wěn)定性。

發(fā)行歐元債券的建議最初由歐元集團(tuán)主席容克和意大利財長特雷蒙蒂提出。2010年歐債危機(jī)由希臘爆發(fā)并蔓延時，容克和特雷蒙蒂提出發(fā)行“E-bonds”(歐元區(qū)聯(lián)合主權(quán)債券)的構(gòu)想。據(jù)此構(gòu)想，歐元債券最大發(fā)行規(guī)?？蛇_(dá)歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值的40%；與此同時，各成員國仍可自行發(fā)售本國債券，兩種債券可按一定比率互相轉(zhuǎn)化。隨著歐盟計劃創(chuàng)建永久性金融穩(wěn)定機(jī)制，部分成員國提出應(yīng)擴(kuò)大穩(wěn)定機(jī)制資金規(guī)模，并通過該機(jī)制發(fā)債幫助高負(fù)債成員國融資。

針對發(fā)行歐元債券，歐盟內(nèi)部已分裂為兩大陣營。自提出伊始，希臘、愛爾蘭等高負(fù)債成員國便是這一構(gòu)想的忠實擁躉。隨著歐債危機(jī)蔓延，意大利和西班牙等國融資成本刷新歷史新高，意西兩國也對發(fā)行歐元債券表示支持。由于英國對歐元區(qū)持有較大風(fēng)險敞口，歐債危機(jī)已成該國經(jīng)濟(jì)最大外部風(fēng)險，英國也加入了支持歐元債券的行列。

但以德國和法國為代表的歐元區(qū)核心成員國強(qiáng)烈反對歐元債券，以避免增加本國融資成本。法國總理菲永19日稱，發(fā)行歐元債券將危及法國AAA主權(quán)信用評級，并增加其借貸成本。菲永稱：“呼吁發(fā)行歐元債券的人盲目認(rèn)為歐元債券能成為解決歐債危機(jī)的良藥，而忽視了其他國家債務(wù)成本上升的問題?！睔W洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯塔克也認(rèn)為，發(fā)行歐元債券會令財政不佳的國家懈怠于鞏固財政，沒有歐元區(qū)財政政策上的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，發(fā)行統(tǒng)一債券治標(biāo)不治本。

歐盟各方各有訴求

容克19日在接受海外媒體采訪時稱，歐元區(qū)成員國須放棄一般意義上的“經(jīng)濟(jì)管理主權(quán)”才能在真正意義上實現(xiàn)歐元經(jīng)濟(jì)管理整合，才能發(fā)揮歐元意義，“未放棄國家經(jīng)濟(jì)主權(quán)的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)管理整合體制將是死路一條”。

比利時財政部長雷恩代爾19日則認(rèn)為，歐元區(qū)援助基金必須提供更多資金，擴(kuò)大對高負(fù)債成員國的援助規(guī)模，以消除市場大規(guī)模賣空成員國國債和股票的恐慌情緒，結(jié)束市場投機(jī)活動。

另外針對開征金融稅一事，德國尚未統(tǒng)一本國的內(nèi)部意見。德國經(jīng)濟(jì)部長勒斯勒爾稱，假如僅在歐元區(qū)而非歐盟27國開征金融交易稅，其所在政黨德國自由民主黨將不會批準(zhǔn)德國政府啟動這一稅收項目。

目前，歐盟各方針對應(yīng)對債務(wù)危機(jī)措施的分歧嚴(yán)重，形成統(tǒng)一決策難度空前，導(dǎo)致市場極度失望，上周歐股走勢慘淡，銀行股板塊連續(xù)三個交易日下跌。19日，擁有59只成分股的彭博歐洲銀行和金融服務(wù)指數(shù)下跌3%，創(chuàng)兩年來最大單日跌幅。上周該指數(shù)累計跌幅逾10%，歐洲大部分銀行股近期均已跌至3年低點(diǎn)。

德意志銀行分析師斯皮克認(rèn)為，雖然“距離2008年那樣的流動性危機(jī)再度爆發(fā)可能還很遙遠(yuǎn)”，但種種基本面利空消息及銀行自身流動性問題將對歐洲銀行形成重大風(fēng)險。