2011年08月02日 08:43
來(lái)源：新聞晨報(bào) 作者：曹西京

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美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月31日晚間宣布，美國(guó)會(huì)兩黨已就提高債務(wù)上限達(dá)成一致，以避免美國(guó)出現(xiàn)歷史上首次違約，但該協(xié)議尚需獲得眾議院和參議院批準(zhǔn)。美債危機(jī)暫緩，避免了全球資本市場(chǎng)大動(dòng)蕩，利好A股資源股和出口型企業(yè)，但流動(dòng)性繼續(xù)泛濫將致通脹問(wèn)題延續(xù)，而這將使消費(fèi)品上市公司受益。

A股外在利空解除

美國(guó)參議院7月31日下午與共和黨達(dá)成一份分兩階段提高債務(wù)上限的協(xié)議，根據(jù)這份協(xié)議，首先政府承諾未來(lái)十年削減約1萬(wàn)億美元赤字，第二步是兩黨議員組成的國(guó)會(huì)特別委員會(huì)將于今年11月23日前制定方案，再至少削減赤字1.5萬(wàn)億美元，而眾議院與參議院將于12月23日前就有關(guān)方案投票。

美國(guó)聯(lián)邦政府到今年5月16日已經(jīng)突破14.29萬(wàn)億美元的法定舉債上限，如果國(guó)會(huì)不能在8月2日前提高債務(wù)上限，美國(guó)政府將面臨違約風(fēng)險(xiǎn)，違約將對(duì)美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生災(zāi)難性影響。此前很多研究人士如招商期貨王惠家就認(rèn)為，美國(guó)違約概率較小，即便發(fā)生違約也是極短期的。

目前來(lái)看，美債危機(jī)的解除給A股營(yíng)造了良好的外圍環(huán)境，今后國(guó)內(nèi)自身面臨的通脹形勢(shì)的變化可能才是真正影響股市中長(zhǎng)期走勢(shì)的關(guān)鍵。

資源股將震蕩走高

日信研究所首席宏觀研究員袁秀明指出，美國(guó)提高債務(wù)上限對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響溫和，并沒(méi)有根本改變美國(guó)債務(wù)問(wèn)題，但給了市場(chǎng)想象空間。如違約，大宗商品將猛烈上漲，現(xiàn)在美國(guó)達(dá)成初步協(xié)議，資源股將小幅平穩(wěn)上漲。

目前以銅為代表的金屬類商品價(jià)格仍然運(yùn)行在上升通道之中，走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，其他資源類大宗商品也有望打開上行空間。這從昨天磷礦資源股興發(fā)集團(tuán)、己二酸股天利高新、鋰資源股天齊鋰業(yè)、煤資源股開灤股份、涉礦股江泉實(shí)業(yè)等強(qiáng)勁走勢(shì)中可看出端倪。

也有分析人士認(rèn)為，美國(guó)債務(wù)上限達(dá)成協(xié)議減輕了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，可能激發(fā)市場(chǎng)對(duì)美元的信心，對(duì)近期連續(xù)下跌的美元有提振作用，將誘發(fā)美元短期反彈，令大宗商品價(jià)格受壓。結(jié)合中國(guó)國(guó)內(nèi)下半年持續(xù)收緊的流動(dòng)性，短期對(duì)有色板塊有較大的壓力。另一方面，即使最終不發(fā)生違約，美國(guó)遭受降級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，目前的經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性環(huán)境對(duì)大宗商品等構(gòu)成支持，中長(zhǎng)期該板塊或?qū)⒕S持震蕩態(tài)勢(shì)。

此外，美國(guó)是第一大石油消費(fèi)國(guó)，美債上限達(dá)成一致改善了美國(guó)的石油需求前景。這將使原油價(jià)格上漲的可能性較大，但漲幅或有收窄。

利好消費(fèi)品板塊

美國(guó)提高債務(wù)上限，對(duì)對(duì)外經(jīng)濟(jì)依存度高的中國(guó)是一個(gè)好消息，因?yàn)槊绹?guó)市場(chǎng)是中國(guó)產(chǎn)品最大的出口市場(chǎng)；何況美元對(duì)人民幣貶值成為大概率事件。隨著下半年西方傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來(lái)，出口訂單將會(huì)增加。

雖然我國(guó)7月PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)29個(gè)月來(lái)新低，但是包括新訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)和產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)在內(nèi)的一些重要指標(biāo)都呈向好態(tài)勢(shì)。袁秀明認(rèn)為，與人民幣相比，美元對(duì)歐元的貶值幅度更大?，F(xiàn)在很多新興國(guó)家和部分歐盟國(guó)家等開始加息，收緊流動(dòng)性，而美國(guó)仍在不斷增發(fā)國(guó)債，會(huì)有大量的資金流入新興國(guó)家，加大通脹預(yù)期。對(duì)中國(guó)而言，輸入性通脹壓力將增加政府調(diào)控難度。通脹背景下，優(yōu)質(zhì)消費(fèi)品股仍可作為防御性選擇。

同時(shí)，原材料或零部件進(jìn)口型行業(yè)將受益于人民幣升值，例如化纖及塑料(原料進(jìn)口)、造紙(紙漿、廢紙進(jìn)口)、石化(原油進(jìn)口)、鋼鐵(鐵礦砂進(jìn)口)等。而人民幣升值可能會(huì)沖擊傳統(tǒng)出口優(yōu)勢(shì)行業(yè)，比如機(jī)械、紡織服裝等。