2011年12月06日 04:14
來源：證券日報(bào) 作者：劉麗靚

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在以證監(jiān)會為首的證券監(jiān)管體系下，我國對內(nèi)幕交易，市場操縱方面的打擊力度日漸嚴(yán)厲。但基金經(jīng)理老鼠倉的行為近年來卻屢禁不止。日前，證監(jiān)會又通報(bào)了兩起“老鼠倉”案件，李旭利、許春茂涉嫌“老鼠倉”已移交司法處理。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“老鼠倉”行為透露出基金公司的自律監(jiān)管不足、制度的不完善、投資責(zé)任缺失等多方面的原因。要減少或者杜絕這種行為的發(fā)生，保障投資者的利益，還需不斷完善各種制度和規(guī)則，完善激勵機(jī)制，并加大處罰力度。

隨著基金業(yè)高速發(fā)展，基金行業(yè)暴露的問題也不斷涌現(xiàn)在人們面前。而“老鼠倉”事件頻發(fā)成為投資者最為擔(dān)憂的問題?！袄鲜髠}”行為，不但直接損害了基金投資者的利益，而且更傷害了基金公司的名譽(yù)，對整個(gè)基金業(yè)的名譽(yù)也是打擊。

針對基金經(jīng)理涉嫌老鼠倉事件，據(jù)新浪網(wǎng)進(jìn)行的一項(xiàng)網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示，超9成投資者表示不再信任發(fā)生過老鼠倉事件的基金公司，還有網(wǎng)友建議“應(yīng)該對更多的基金經(jīng)理進(jìn)行排查”。調(diào)查顯示，4415位參與者中，有75.1%認(rèn)為“判得還不夠重”，同時(shí)也有11.5%的參與者表示自己更關(guān)心損失能否得到賠償。93%的投資者表示不再信任被查出老鼠倉的基金公司。

實(shí)際上，目前，我國法律對于“老鼠倉”行為的懲治和打擊已明顯加碼。2009年2月28日，《刑法修正案(七)》開始實(shí)施，其在原《刑法》的第180條增加了一款 “利用未公開信息交易罪”，直指資本市場“老鼠倉”等行為。此外，目前《新基金法》也在修改當(dāng)中。據(jù)悉，其將對利益輸送、內(nèi)部干預(yù)等行為進(jìn)行界定，業(yè)內(nèi)對其將徹底解決“老鼠倉”也寄予厚望。

一面是愈發(fā)嚴(yán)厲的懲罰措施，另一面卻是基金經(jīng)理頻頻鋌而走險(xiǎn)。是什么原因讓老鼠倉行為屢禁不止呢？

中國政法大學(xué)教授李曙光認(rèn)為，在刑法修改的時(shí)候就已經(jīng)將“老鼠倉”行為作為金融犯罪把它入罪了?！袄鲜髠}”危害非常大，屬于內(nèi)幕交易的一種。“老鼠倉”實(shí)際上是用公募的基金或者基民的錢來為基金經(jīng)理或者自己或者是個(gè)人或者是親友來謀利的這么一種行為，這個(gè)實(shí)際上是對基民的利益，對于整個(gè)市場投資者的利益是一個(gè)很大的侵害。

然而，由于取證難，老鼠倉都是通過親戚朋友等一些特殊的關(guān)系，而且操縱“老鼠倉”的人掌握的資金比較多，信息來源也比較多，做的比較隱蔽，所以雖然監(jiān)管的力度在不斷加大，但對“老鼠倉”行為查處起來比較困難。

李曙光認(rèn)為，希望一部法律去徹底解決市場交易過程當(dāng)中的欺詐行為，或是把這種現(xiàn)象消滅掉，幾乎是不可能的。應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)制度建設(shè)，允許基民等投資者在利益受損時(shí)可以隨時(shí)訴訟。

中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍認(rèn)為，出于個(gè)人的利益，基金經(jīng)理“老鼠倉”的行為會犧牲掉很多委托他進(jìn)行投資的人的利益以及犧牲掉社會公眾投資者的利益，這顯然是一種不公平的交易。這里面透露出基金公司的自律監(jiān)管不足、制度的不完善、投資責(zé)任缺失等多方面的原因。他認(rèn)為，要減少或者杜絕這種行為的發(fā)生，保障投資者的利益，還需不斷完善各種制度和規(guī)則，完善激勵機(jī)制，并加大處罰力度。