2011年12月28日 07:27
來源：第一財經(jīng)日報 作者：謝雪琳 蔣飛

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內(nèi)幕交易這一股市頑疾，將面臨監(jiān)管部門及司法機關(guān)更加嚴厲的打擊。

昨日，證監(jiān)會副主席桂敏杰表示，專門解決內(nèi)幕交易調(diào)查認定和舉證責(zé)任難題的司法解釋即將出臺。

桂敏杰是在監(jiān)察部、公安部、證監(jiān)會聯(lián)合新聞發(fā)布會上做出上述表示的。會后他告訴《第一財經(jīng)日報》，上述司法解釋除了涉及舉證責(zé)任認定外，還會界定內(nèi)幕交易行為。他表示，該司法解釋將很快出臺。

此前，證監(jiān)會已配合最高法、最高檢及公安部研究制定相關(guān)司法解釋，并在今年推動發(fā)布了兩個司法文件。其中一個文件對內(nèi)幕交易已做了初步認定，內(nèi)幕知情人及親屬等人的交易活動與內(nèi)幕信息有關(guān)、基本吻合、高度吻合，都可能被認定為涉嫌內(nèi)幕交易。

領(lǐng)導(dǎo)干部涉案細節(jié)

在昨日的發(fā)布會上，監(jiān)察部副部長姚增科通報了肖時慶等四起黨員領(lǐng)導(dǎo)干部內(nèi)幕交易案的典型，部分已經(jīng)判決的案件細節(jié)也公布出來。

姚增科說，內(nèi)幕交易一大特點便是獲利速度快，短期投資收益率高達100%甚至300%。

銀河證券原總裁肖時慶及家人投入3900萬元，獲利高達1.04億元。

2006年，肖時慶利用銀河證券擔(dān)任中國石化下屬上市公司財務(wù)顧問的機會，獲得中國石化即將啟動包括北京化二公司在內(nèi)的第二批下屬上市公司股改和重組的內(nèi)幕信息。于內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，肖時慶指使親屬使用他人賬戶大量買入北京化二公司股票，賣出后獲利1.04億元。

盡管肖時慶案已于今年3月在河南鄭州宣判，肖本人也因內(nèi)幕交易罪、受賄罪被判處死緩，但昨日的通報顯示，肖時慶在2011年11月才被開除黨籍、開除公職。

另兩起案件則是中國電子科技集團原總會計師杜蘭庫內(nèi)幕交易案，以及南京市經(jīng)委原主任劉寶春內(nèi)幕交易案，這兩起案件均牽涉高淳陶瓷重組，兩人及家屬分別獲利421萬和750萬。

監(jiān)管舉證難度降低

打擊內(nèi)幕交易的一大難題，是如何界定內(nèi)幕交易行為。

今年7月，最高法印發(fā)了《關(guān)于審理證券行政處罰案件證據(jù)若干問題的座談會紀要》，對內(nèi)幕交易等證券違法違規(guī)的認定和舉證責(zé)任進行了初步的界定。

紀要認為，證券違法行為存在特殊性，不宜采取由監(jiān)管部門承擔(dān)全部違法事實舉證責(zé)任的分配方式；因此這份紀要規(guī)定，監(jiān)管機構(gòu)仍然承擔(dān)主要事實的舉證責(zé)任，但是針對具體違法行為，也規(guī)定了適當(dāng)向行政處罰對象分配和轉(zhuǎn)移部分事實的舉證責(zé)任。

這樣的原則意味著，監(jiān)管機構(gòu)在處理內(nèi)幕交易和上市公司信息披露違法等案件時，證明難度有所降低，不再需要證明違法行為的全部實施構(gòu)成要件，而是在完成對特定部分違法行為構(gòu)成要件的證明責(zé)任后，通過綜合分析判斷的方式認定違法行為的存在。但違法嫌疑人也可以提供證據(jù)推翻監(jiān)管機構(gòu)認定的事實。

顯然，上述規(guī)定與舉證責(zé)任倒置有類似之處，但也有顯著的區(qū)別。司法部門希望在支持監(jiān)管機構(gòu)打擊證券違法行為的同時，防止權(quán)力濫用，保護當(dāng)事人的合法權(quán)益。

郭樹清嚴打決心

自今年10月30日出任證監(jiān)會主席后，郭樹清也接連表達了打擊內(nèi)幕交易的高壓態(tài)勢。

12月1日，郭樹清在深圳發(fā)表了上任后的首次公開演講。他在會上鄭重聲明，中國證監(jiān)會對內(nèi)幕交易和證券期貨犯罪始終堅持零容忍的態(tài)度，發(fā)現(xiàn)一起堅決查處一起，并稱將繼續(xù)改進監(jiān)管手段和方式，嚴懲操縱市場、欺詐上市、利益輸送、虛假披露等違法違規(guī)行為。

12月19日，他再次在上海發(fā)表演講，表達了對內(nèi)幕交易的查處決心，并提出了六個促進公司治理的措施，以促進上市公司信息透明、公開，如加強對控股股東、董事、監(jiān)事、高管的監(jiān)管和問責(zé)，完善退市制度，提高審核效率與透明度，推動中小投資者利益的司法保護制度建設(shè)等。這些措施也在一定程度上有助于防范內(nèi)幕交易的發(fā)生。

實際行動或許更能說明問題。12月1日，證監(jiān)會宣布解聘第三屆并購重組委委員吳建敏。證監(jiān)會稱，根據(jù)舉報信息核查，吳在擔(dān)任委員期間，違規(guī)持有參與審核的股票*ST圣方(000036.SZ)，該行為違反相關(guān)規(guī)定。不少內(nèi)幕交易正是發(fā)生在這一環(huán)節(jié)。證監(jiān)會首次對并購重組委員會委員處以此類重罰，也足見打擊力度之大。