2011年08月15日 03:42
來源：上海證券報(bào) 作者：田立民

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記者 田立民 ○編輯 裘海亮

上周五，滬深兩市現(xiàn)存最后一只權(quán)證——長(zhǎng)虹CWB1認(rèn)股權(quán)證迎來行權(quán)期的首個(gè)交易日，雖然當(dāng)天正股四川長(zhǎng)虹下跌了1.47%，收于3.35元/股，但仍比2.79元/股的權(quán)證行權(quán)價(jià)高出20.07%，全天有近4成長(zhǎng)虹CWB1權(quán)證成功行權(quán)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，由于存在套利空間和超過20%的正股較行權(quán)價(jià)溢價(jià)空間，且正股四川長(zhǎng)虹目前估值偏低，5.73億份長(zhǎng)虹CWB1認(rèn)股權(quán)證有望在五個(gè)交易日內(nèi)全部行權(quán)。

除了正股價(jià)與行權(quán)價(jià)格之間較大的溢價(jià)空間，對(duì)四川長(zhǎng)虹投資價(jià)值的認(rèn)可，也是權(quán)證持有人行權(quán)的重要因素。記者采訪多家機(jī)構(gòu)投資者發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)普遍判斷四川長(zhǎng)虹目前已經(jīng)凸顯投資價(jià)值，主要有三大看點(diǎn)。第一是四川長(zhǎng)虹的主業(yè)經(jīng)營已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，對(duì)應(yīng)今年預(yù)計(jì)突破500億元的銷售規(guī)模，公司還有很大的盈利提升空間；第二是四川長(zhǎng)虹目前的整體市場(chǎng)估值在行業(yè)內(nèi)偏低；第三是大股東的增持計(jì)劃給市場(chǎng)帶來了想象的空間。

據(jù)市場(chǎng)人士的分析，四川長(zhǎng)虹圍繞產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)業(yè)形態(tài)和商業(yè)模式探索的整體3C產(chǎn)業(yè)布局已經(jīng)到位，公司當(dāng)前向高端制造、服務(wù)業(yè)以及國際化的轉(zhuǎn)型正在加快推進(jìn)，彩電、白電和IT通訊三大主業(yè)形成了全面支撐公司盈利增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。一個(gè)月前，控股股東長(zhǎng)虹集團(tuán)提出三年銷售突破千億的計(jì)劃，并稱這一計(jì)劃將完全可以依靠現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)內(nèi)生式發(fā)展實(shí)現(xiàn)，而在集團(tuán)的千億目標(biāo)中，除軍工、地產(chǎn)業(yè)務(wù)外的絕大部分產(chǎn)業(yè)均在上市公司四川長(zhǎng)虹。

四川長(zhǎng)虹此前預(yù)告由于主業(yè)銷售規(guī)模增長(zhǎng)較快和高端產(chǎn)品銷售占比明顯提升，公司上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)比上年同期相比增長(zhǎng)440%至515%，約為2.2億元至2.5億元。由于2010年四川長(zhǎng)虹的凈資產(chǎn)收益率僅為2.95%，仍處于較低水平，因此機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著公司不斷改善經(jīng)營，盈利拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，未來四川長(zhǎng)虹的盈利增長(zhǎng)空間很大。

此外，控股股東長(zhǎng)虹集團(tuán)上個(gè)月增持四川長(zhǎng)虹股票，并計(jì)劃在長(zhǎng)虹CWB1認(rèn)股權(quán)證成功行權(quán)后12個(gè)月內(nèi)，將繼續(xù)增持不超過四川長(zhǎng)虹總股本5%的股票，這也顯示了控股股東對(duì)四川長(zhǎng)虹未來發(fā)展的信心。