2011年08月18日 01:35
來源：每日經(jīng)濟新聞

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每經(jīng)記者趙陽戈

這是艱難的4天。自長虹權(quán)證上周五進入行權(quán)期以來，正股四川長虹(600839，收盤價3.17元)日K線3陰1陽，累計跌幅6.3%，累計換手率19.7%。從上交所數(shù)據(jù)看，截至8月16日，長虹權(quán)證已累計有3.79億份權(quán)證行權(quán)，占比達66%，而四川長虹方面也順利融資近20億元。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然長虹權(quán)證行權(quán)的套利空間已隨本周一的下跌而消失，但剩下的權(quán)證持有者在大虧與小虧之間，或也只能選擇行權(quán)這一條路了。

行權(quán)已過六成

自上周五長虹權(quán)證進入行權(quán)期后，在首日便約有2.03億份權(quán)證選擇行權(quán)，占權(quán)證總量的35.4%。按照1:1.87的行權(quán)比例計算，首日行權(quán)共換來3.79億股的四川長虹正股，而這3.79億股的威懾力也直接體現(xiàn)在本周一股價上。

周一，四川長虹極度承壓，先直接以3.28%的跌幅低開，收盤時跌幅仍達2.99%，6.9億元的成交額、2.12億股的成交量和5.96%的換手率，均超出前一個交易日近一倍，種種數(shù)據(jù)顯示，欲將行權(quán)所得股票出手的人為數(shù)不少。

“往往打算行權(quán)買票的人都會搶在第一時間出手”，一位跟蹤長虹權(quán)證的分析師這樣告訴記者，長虹權(quán)證首日行權(quán)35.4%并不算多，此前的葛洲壩權(quán)證首日行權(quán)44%，而江銅權(quán)證首日行權(quán)比例更高達65%。因此長虹權(quán)證在低迷市道下還有如此行權(quán)比例也算不錯了。

據(jù)上交所數(shù)據(jù)，截至8月16日，長虹權(quán)證已累計行權(quán)3.79億份，占比達到66%。四川長虹方面3天下來也順利融到19.75億元的資金。四川長虹正股股價于行權(quán)期間已累計下跌6.3%，昨日收盤價3.17元仍然位于2.79元的行權(quán)價之上。

套利空間消失也得行權(quán)

“從長虹權(quán)證最后3天的交易來看，連續(xù)超過800%的換手率，估計絕大部分權(quán)證持有人的成本價也就在1元左右了?！鄙鲜龇治鰩煴硎?，如果按照長虹權(quán)證最后3天的均價1.013元為權(quán)證成本來計算，折合到行權(quán)的每股成本即1.013/1.87+2.79=3.33元，高于周一以來的最高價3.27元。也就是說從本周一即行權(quán)者可以賣出股票的首日起，行權(quán)后股票的套利空間已經(jīng)消失了。

不過該分析師表示，就算是套利空間消失，權(quán)證持有人也難有更多選擇。一邊是即將作廢的權(quán)證，一邊是股票的浮虧，兩害相權(quán)取其輕，還是要選擇行權(quán)。

值得一提的是，此前長虹集團曾表示過將在行權(quán)成功后12個月內(nèi)增持公司股票不超過5%，這是否能給到行權(quán)者們一些安慰呢？“現(xiàn)在是不信也得信”，上述分析師打趣地說，在第一時間要拋的已拋了，沒拋的或是愿意等待增持以刺激股價。他認為，長虹集團表示三年實現(xiàn)千億銷售收入，不排除此次其在行權(quán)中所融到的幾十億資金會用到并購之類的事情上，以達到迅速壯大的目的。