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日本9.0級大地震事件點評:有危有機

2011年03月14日 11:02
來源:鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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事件:

北京時間2011年3月11日13時46分,日本本州島仙臺港以東130公里處發(fā)生地震,震源深度24公里,地震強度經(jīng)日本氣象廳修正為里氏9.0級,為世界地震觀察史上最高級別地震。地震過后引發(fā)巨大海嘯導(dǎo)致日本東北部地區(qū)遭受毀滅性打擊,國際股市、商品市場均出現(xiàn)動蕩。

點評:

Ø日本重建計劃或?qū)е聡H金融環(huán)境生變。普遍觀點認(rèn)為,本次大地震對日本GDP影響在1%左右,災(zāi)后重建任務(wù)較重。雖然日本央行已申明會進一步向市場提供流動性,但日本已經(jīng)執(zhí)行零利率政策,且公共債務(wù)高達GDP的200%,政策空間依然非常有限,更直接的做法可能是海外投資回流,推動日元升值;此外日本還可能拋售美國國債,推高其收益率。我們認(rèn)為,這兩者的遠(yuǎn)期影響可能是加速資本流出新興市場的速度,同時出于對資本流動和全球經(jīng)濟不確定性加強的擔(dān)憂,國際金融市場可能出現(xiàn)較大震蕩。

Ø日本東北部產(chǎn)業(yè)圈受重創(chuàng),影響中國電子元器件、精細(xì)化工相關(guān)產(chǎn)業(yè)。海嘯襲擊區(qū)域為日本重要的工業(yè)區(qū),集中了大量鋼鐵業(yè)、石化業(yè)、制造業(yè)、核電工業(yè)等日本重點產(chǎn)業(yè)和支柱行業(yè)。目前已經(jīng)有三井化學(xué)、三菱化工、JFE制鐵公司、住友金屬工業(yè)、丸善石油、索尼、東芝等公司的工廠停工。預(yù)計影響包括:部分電子元器件將出現(xiàn)供應(yīng)短缺;煉油、化工廠停產(chǎn)則將導(dǎo)致部分精細(xì)化工產(chǎn)品價格上漲。我們認(rèn)為電子元器件及精細(xì)化工行業(yè)的中國公司可能受益。

Ø預(yù)期大宗商品影響不一。地震海嘯發(fā)生后,國際大宗商品出現(xiàn)較大波動,由于日本具體災(zāi)情評估尚不明朗,因此對多數(shù)商品而言,具體影響尚難定論。預(yù)期較為明確的,一方面是日本嚴(yán)重停電可能推高燃料油、天然氣的需求預(yù)期;而日本鋼鐵企業(yè)停產(chǎn)則會導(dǎo)致鐵礦石價格受壓。其他金屬雖然受益日本重建,但也可能會和全球經(jīng)濟增速放緩的預(yù)期相抵消。

Ø福島核電站影響難以預(yù)料,但應(yīng)不會根本性影響中國核電計劃。福島核電站發(fā)生兩次爆炸,雖然只是冷卻用氫氣爆炸,但電站本身仍處極度危險狀態(tài)。由于冷卻設(shè)備失靈,反應(yīng)堆堆芯存在融化可能,并且已經(jīng)造成了核輻射。我們認(rèn)為未來形勢會向什么方向發(fā)展仍難以預(yù)料。從表面上看,這會導(dǎo)致中國等國家重新考慮核電計劃,從而導(dǎo)致相關(guān)公司股價承壓。但我們認(rèn)為,對于中國這樣能源結(jié)構(gòu)改造需求極大的國家而言,核電的作用很難被其他方案替代,因此從長遠(yuǎn)計,中國核電計劃不會有根本性改變。但是,中國可能會要求更嚴(yán)格的檢測以及核電相關(guān)設(shè)備更高的安全性。我們認(rèn)為未來核電投資領(lǐng)域會有一個比拼技術(shù)優(yōu)勢、安全優(yōu)勢的階段。此外,我們還認(rèn)為非核電的清潔能源替代方案,如風(fēng)電、水電可能在短期內(nèi)會優(yōu)先投資。

Ø綜上所述,我們認(rèn)為日本地震事件短期內(nèi)會帶來相應(yīng)行業(yè)投資機會,而中長期則應(yīng)關(guān)注其對國際金融市場的影響。

TMT:關(guān)注替代型機會,如電容生產(chǎn)廠商、顯示玻璃等公司;間接受益的還包括產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶來的機會,如芯片封裝產(chǎn)業(yè)。但是要注意的是,為日企提供直接配套產(chǎn)品和制造業(yè)服務(wù)外包的企業(yè)都可能面臨負(fù)面沖擊;

化工:關(guān)注丙烯、甲乙酮、PO等產(chǎn)品漲價帶來的機會;

能源:如果日本核電站較長時間內(nèi)無法供電,則日本將不得不依靠火電供應(yīng),這可能將推高油價、天然氣、煤炭等能源價格,但從全球環(huán)境來看,該影響具體表現(xiàn)則是復(fù)雜的;

其他:水泥、鋼鐵、救災(zāi)設(shè)備、救災(zāi)防核藥品等可能會產(chǎn)生炒作,但實際上關(guān)聯(lián)關(guān)系較弱,風(fēng)險也大;

核電:短期來看核電建設(shè)的憂慮增加,利空相關(guān)個股;但長期看則核電戰(zhàn)略不應(yīng)有大變化,只是會提高技術(shù)要求,因此如出現(xiàn)較大下跌則具有核心技術(shù)能力的公司會產(chǎn)生較好的投資機會。

長期看,我們將關(guān)注日本未來貨幣、財政等方面政策變化可能推動國際資金流動產(chǎn)生的新變化,如果資金進一步流出新興市場國家,則我們認(rèn)為市場整體性風(fēng)險需要注意。

 

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[責(zé)任編輯:fujs] 標(biāo)簽:日本 核電 影響 地震 
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