2011年08月16日 02:04
來源：中國證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：李少林

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分析人士認(rèn)為，對于匯率升降所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，不少上市公司會(huì)采用NDF(無本金交割遠(yuǎn)期)等多種手段來加以防范，人民幣升值對上市公司的財(cái)務(wù)影響逐漸淡化，但人民幣升值帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化卻要復(fù)雜得多，對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響不應(yīng)被忽視，出口型企業(yè)面臨較大壓力。

積極采取措施防范風(fēng)險(xiǎn)

長航油運(yùn)近期公布2011年上半年財(cái)報(bào)顯示，公司產(chǎn)生匯兌損失3801.63萬元，比公司去年全年的匯兌損失3644.48萬元增加4.3%。

長航油運(yùn)證券部人士表示，今年外貿(mào)航線收入增加以及人民幣升值是公司匯兌損失增加的主要原因。公司中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年長航油運(yùn)的外貿(mào)航線營業(yè)收入15.54億元，同比增長17.75%。長航油運(yùn)的外貿(mào)航線多以美元計(jì)價(jià)。人民幣對美元升值將導(dǎo)致公司匯兌損失。

但這種影響可以采取措施降低甚至抵消。家電制造商TCL集團(tuán)今年上半年匯兌收益2.06億元，比該公司去年全年的1.97億元匯兌收益還要高，位居已披露中報(bào)的上市公司首位。TCL集團(tuán)證券部人士表示，公司在做NDF(無本金交割遠(yuǎn)期)，對匯率進(jìn)行鎖定，從而降低人民幣升值對公司的影響。

資料顯示，NDF市場起源于上世紀(jì)90年代，它為中國、印度、越南等新興市場國家的貨幣提供了套期保值功能，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

紡織企業(yè)中紡?fù)顿Y今年上半年產(chǎn)生匯兌損失204萬元，而該公司去年全年實(shí)現(xiàn)匯兌收益175.9萬元。盡管公司匯率變化在財(cái)務(wù)費(fèi)用上并未給公司帶來多大的影響，但公司相關(guān)人士表示，人民幣升值對公司的影響更多變現(xiàn)在出口競爭的加劇，近期人民幣較大幅度升值將導(dǎo)致公司的出口量下降。

分析人士認(rèn)為，對于匯率升降所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)上市公司會(huì)采用套期保值等手段來加以防范，但人民幣升值帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化卻要復(fù)雜得多。特別是，人民幣升值對出口型企業(yè)的影響較大。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣升值將對家電、紡織、玩具等出口行業(yè)產(chǎn)生較大影響。

進(jìn)口型與外債型公司受益

受益人民幣升值的公司主要為進(jìn)口大量原材料和背負(fù)大額外幣負(fù)債的公司。包括中國國航在內(nèi)的航空公司，以及要進(jìn)口原材料的寶鋼股份，去年都實(shí)現(xiàn)了數(shù)億甚至十幾億元的匯兌收益。今年這種情況并沒有改變。

重慶水務(wù)近期公布的半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)匯兌收益2081.74萬元，而公司去年全年實(shí)現(xiàn)匯兌損失1.06億元。該公司證券部相關(guān)人士表示，公司匯兌損益的變化主要是因?yàn)閰R率波動(dòng)。這導(dǎo)致公司一筆日元貸款由此產(chǎn)生匯兌收益。重慶水務(wù)的招股書顯示，公司有一筆149.8億日元的貸款，是日本國際協(xié)力銀行向“重慶環(huán)境示范城市項(xiàng)目”的貸款。

招商地產(chǎn)的半年報(bào)顯示，公司上半年產(chǎn)生匯兌收益1.56億元，公司去年全年產(chǎn)生匯兌損失2452.11萬元。招商地產(chǎn)證券部人士表示，公司的匯兌收益主要因?yàn)槿嗣駧艑γ涝?，公司約有3億美元外幣借款，因此形成匯兌收益。

盡管人民幣升值有利于公司外幣借款，但業(yè)內(nèi)人士透露，根據(jù)央行7月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，包括美元在內(nèi)的外幣借款并未出現(xiàn)大幅度增長。

[責(zé)任編輯：lizy] 標(biāo)簽：上市公司 財(cái)務(wù)費(fèi)用 人民幣升值 

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