2012年07月18日 06:14
來源：新快報 作者：王中 陳永洲

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-慈星股份董事長孫平范

發(fā)行價：35元 最新價：23.08元 IPO募資：21.35億元 市值蒸發(fā)：47.8億元 保薦人：國信證券 中期業(yè)績：同比降30%-40%

中期業(yè)績預(yù)減40% 市值“日蒸”6548萬元

這是一家“坑爹”的上市公司。這么說，是有原因的：1.發(fā)行價高達(dá)35元，但從上市第一天開盤，就直接進(jìn)入“破發(fā)”狀態(tài)，72天后的昨日，其股價已跌至23.08元，相對發(fā)行價跌幅高達(dá)34%；2.上市剛過3個月，其業(yè)績變臉之快足令你臉色青綠——3月31日，即上市剛3天，公司還預(yù)計今年1月-3月凈利潤同比增長10%-30%。但到7月13日，其預(yù)計的上半年凈利潤已驚現(xiàn)30%-40%的同比降幅，隨后股價“斷崖式”下跌。上市3個多月總市值已蒸發(fā)近48億元，流通市值蒸發(fā)超過7億元。這家“坑爹”的公司就是來自浙江寧波的慈星股份(300307)，而其上市保薦人為國信證券。

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上半年凈利預(yù)降四成市值至今蒸發(fā)近50億

上周五，慈星股份披露中報預(yù)告，預(yù)計上半年凈利潤將為3.07億元-3.59億元，同比下降30%-40%。公司表示業(yè)績變動主要因報告期內(nèi)針織產(chǎn)品出口不振，影響電腦針織機(jī)械的需求。去年上半年的凈利潤為5.12億元。公告尚披露，上半年公司預(yù)計實(shí)現(xiàn)的政府補(bǔ)助等營業(yè)外收入影響凈利潤9000多萬元，若將此非經(jīng)常性損益剔除，則上半年凈利潤的同比降幅將最多至58%！

公告一經(jīng)披露，當(dāng)日慘遭跌停，成交回報顯示賣出前五位合計拋售規(guī)模達(dá)2009萬元，為買入前五總額的2.4倍。本周一順勢再跌9.63%，昨日創(chuàng)出上市后新低22.41元后，報收23.08元，技術(shù)上已留下了3個向下跳空缺口。

至此，以35元發(fā)行的慈星股份，其破發(fā)幅度已高達(dá)34%，上市后總市值已蒸發(fā)47.8億元！即其上市來的73個交易日里，平均每天蒸發(fā)6548萬元。資料顯示，公司此次發(fā)行的股票總量為6100萬股，募資21.35億元(原預(yù)計募資19.34億元，超募10.39%)，為今年上半年最大的創(chuàng)業(yè)板股，發(fā)行規(guī)模僅次于中國交建等3只滬市主板股，對應(yīng)發(fā)行價的總市值高達(dá)140.35億元，而昨日收盤其總市值僅剩下92.55億元。

2

保薦人稱可達(dá)55.60元首日直接破發(fā)近14%

更令人大跌眼鏡的是，慈星股份竟從上市之時便已穿上破發(fā)的鞋子，其K線圖成為各路資金的“死亡谷”。

3月29日首日上市，30.18元的開盤價使得直接破發(fā)率就達(dá)13.7%，當(dāng)日最高價也僅至31.6元，收盤價30.22元，大跌13.66%，換手30.52%。僅此一日市值便蒸發(fā)19.17億元。

當(dāng)日成交回報中，有兩家機(jī)構(gòu)席位的買入均超過500萬元，折合約16萬股。次日振蕩收漲3.57%，便結(jié)束了一季度行情。

一季報顯示，東方證券旗下的券商集合資產(chǎn)管理計劃有4個產(chǎn)品聯(lián)袂建倉，包括東方紅2號集合、東方紅公益集合、東方紅先鋒6號和東方紅先鋒5號，合計買入56.36萬股，耗資在1700萬元左右，對應(yīng)成本在30.2元左右。而回顧二季度，慈星股份最樂觀時也僅在4月10日探得33.2元的最高價——距離發(fā)行價的虧損仍超過5%——其余時間始終徘徊于31元一線，迄今未出現(xiàn)任何高于發(fā)行價的時刻。

剛進(jìn)5月中旬，該股便進(jìn)入單邊下跌，直跌至當(dāng)前的23元左右。倘若東方證券持股至今，則其在發(fā)行價下方“抄底”的行為仍將令其付出浮虧400萬元左右的代價。值得注意的是，股價如此“坑爹”的慈星股份，其IPO保薦人國信證券卻在發(fā)行投資價值研究報告中，給出高達(dá)48.10元-55.60元的“合理價值區(qū)間”。以當(dāng)前股價計算，這一“合理價值區(qū)間”高居于現(xiàn)價1.08倍-1.41倍。

順帶提一句，慈星股份為國信證券在今年上半年最大的一單IPO，從中賺得6672萬元。

3

先出利好后出利空“掩護(hù)”機(jī)構(gòu)出逃？

與其他公司的中報預(yù)減公告不同之處，在于慈星股份公告前，先拋出利好的“煙霧彈”，疑為網(wǎng)下配售機(jī)構(gòu)制造離場機(jī)會。

6月29日，慈星股份網(wǎng)下配售的1200萬股上市，此時股價已跌至27元以下，距離發(fā)行價虧損幅度已擴(kuò)至22%。這意味著網(wǎng)下配售的4.2億元資金全線套牢，浮虧已超8000萬元。

彼時的中簽機(jī)構(gòu)包括東北證券、金元證券、中信證券、國金證券、華寶信托、兵器裝備集團(tuán)財務(wù)公司、社保四零五、國泰金馬基金、兩家國投瑞銀基金、交銀施羅德、景林穩(wěn)健2號、深圳恒運(yùn)盛等。其中，獲配最多的為華寶信托，多達(dá)400萬股，斥資1.4億元。

就10多家獲配機(jī)構(gòu)正遭深套之時，蹊蹺的事發(fā)生了：

7月5日，即網(wǎng)下配售股流通后的第5個交易日，慈星股份公告，其控股股東和實(shí)際控制人孫平范提出了半年度分配預(yù)案——“10轉(zhuǎn)10”的高轉(zhuǎn)增，當(dāng)日股價幾乎以“一字”漲停，達(dá)到30.47元。

奇怪的是，如此利好之下，當(dāng)日成交量卻急劇放大，換手率高達(dá)19.48%。是誰在拋？成交回報顯示，當(dāng)日賣出居首席位為華寶證券上海西藏中路營業(yè)部，拋出高達(dá)1.22億元，折合股份為400萬股，與華寶信托獲配數(shù)量吻合；另有一家機(jī)構(gòu)席位賣出1218萬元，約合40萬股，也與排名靠后的獲配機(jī)構(gòu)數(shù)量吻合。

7月6日，股價再沖高3%，最高僅見31.37元，單日換手率刷新至24.3%，兩日累計成交超過2600萬股，換手率高達(dá)43%——而之前限售股解禁后的4個交易日里，累計成交不過766萬股、換手率12.57%——顯然，正是高轉(zhuǎn)增利好的曝光，才出現(xiàn)了足令機(jī)構(gòu)限售籌碼離場的機(jī)會。

但隨后詭異的是，在連續(xù)兩日急劇放量、充分換手后，慈星股份再無強(qiáng)勢可言，反而出現(xiàn)連續(xù)4日的快速下跌，區(qū)間跌幅超過9%。正當(dāng)市場沉浸在高送轉(zhuǎn)的利好，卻為這一異常慘烈走勢大為疑惑時，慈星股份旋即發(fā)布了“坑爹”的業(yè)績大幅預(yù)減公告，并拉開了“斷崖式”暴跌的序幕。

暫且不論兩則性質(zhì)截然相反的公告與機(jī)構(gòu)限售股出逃間是否存在人為的安排，即便是網(wǎng)下獲配的機(jī)構(gòu)趁7月5日、6日間悉數(shù)清倉，也依然承受著13%的賬面虧損，至少華寶信托是在虧損近2000萬元后方得以離場。但是，現(xiàn)在回過頭看，如果沒有這種蹊蹺，目前被打入“十八層地獄”的就不僅僅是廣大散戶投資者了。

[責(zé)任編輯：zenggj] 標(biāo)簽：破發(fā) 機(jī)構(gòu)席位 金元證券 

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