2012年08月17日 00:21
來源：中國證券報 作者：曹乘瑜

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上市公司半年報的陸續(xù)披露，意味部分上市公司也進入了調(diào)研接待期。中國證券報記者采訪發(fā)現(xiàn)，為了獲得更深入的信息，券商搭橋的組團式調(diào)研開始被拋棄，公募私募自發(fā)組合，分別借用對方的調(diào)研優(yōu)勢和資金優(yōu)勢，共同調(diào)研逐漸增多。

忙調(diào)研 公募私募組團

雖然半年報披露期還沒有結(jié)束，但機構(gòu)投資者已經(jīng)開始了緊鑼密鼓的調(diào)研。某私募研究員小鄒在8月份就已經(jīng)跑了上海、蘇州、山東、深圳等地，對一些已經(jīng)披露半年報的公司進行調(diào)研。他表示，半年報披露之前去調(diào)研有違規(guī)之嫌，公司接待得并不多。半年報之后去調(diào)研，一方面可以驗證半年報上“冷冰冰”的數(shù)字，另一方面可以咨詢半年報中沒有披露或披露得不充分的信息，并了解公司未來一年或半年的情況。

披星戴月的4場調(diào)研中，小鄒并不是一個人在戰(zhàn)斗。和他同去的還有兩三位來自公募的研究員和基金經(jīng)理。幾位參與的研究員透露，公募私募互有優(yōu)勢，兩者合作調(diào)研能形成合力，最大化獲取有效信息：私募可借助公募資金量大的優(yōu)勢，公司接待的積極性更高；在調(diào)研能力方面，私募持股少，研究深入，對公司管理、行業(yè)層面的信息更敏感，而公募基金經(jīng)理的組合里股票較多，往往覆蓋不過來，因此可以依靠私募獲得更多有價值的信息。

棄券商 合作調(diào)研有講究

由于經(jīng)濟低迷，選股顯得益發(fā)重要。而為了“防雷”，機構(gòu)對個股調(diào)研的深度也加大了，無形中研究員們開始縮小調(diào)研范圍，基金對于券商組織的調(diào)研參與的積極性也開始降低了?！叭绻?jīng)濟好，可能還去看看調(diào)研，但現(xiàn)在碰上好公司的概率越來越小了?！毙∴u表示。

一位券商人士對此表示認可，因為券商組織的調(diào)研以講座形式偏多，只透露一些基礎(chǔ)的信息，例如目前的業(yè)務(wù)情況，未來的發(fā)展展望等。另外，券商組織的聯(lián)合調(diào)研通常是4-5家機構(gòu)同去，而接待的公司會擔心資金量太大，導(dǎo)致股價異動，因此在信息披露上有所保留。據(jù)了解，公私募組團調(diào)研，通常只邀請2-3家機構(gòu)同行，前提條件是在投資期限等方面的投資思路接近。

某公募基金研究部負責人表示，深度調(diào)研還可以開辟更多途徑，比如草根調(diào)研可能效果更好，去公司不一定是一個獲取深度信息的途徑。