2012年08月31日 06:56
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：劉振盛

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中報(bào)過(guò)后，上市險(xiǎn)企上半年的持倉(cāng)路線(xiàn)浮出水面。

8月30日，記者整理中國(guó)平安(601318.SH)、中國(guó)人壽(601628.SH)以及中國(guó)太保(601601.SH)的中報(bào)發(fā)現(xiàn)：雖然三家公司都看好銀行股，但布局思路卻又有不小差異，平安更喜歡大型銀行，其余兩家則對(duì)股份制銀行青睞有加。

太保也表示，上半年大力調(diào)整權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)具有長(zhǎng)期投資潛力和分紅實(shí)力的大盤(pán)藍(lán)籌股投資。

另一方面，記者通過(guò)梳理上市公司十大流通股股東的名單發(fā)現(xiàn)，三家保險(xiǎn)資金都不約而同將更多目光放在醫(yī)藥、零售等大消費(fèi)概念股中。

十只股票浮虧11億

A股持續(xù)低迷，三家保險(xiǎn)巨頭在股票、基金等權(quán)益類(lèi)投資也更偏向防御和謹(jǐn)慎。

記者發(fā)現(xiàn)，金融類(lèi)是三巨頭首選的“重頭戲”。如中國(guó)人壽的十大持股公司中，有6家銀行股，分別是民生、建行、招行、工行、農(nóng)行及浦發(fā)。除銀行股外，還有中國(guó)平安、中信證券以及白酒龍頭——貴州茅臺(tái)，另外重倉(cāng)的還有中國(guó)建筑。

從初始投資金額、期末賬面值及報(bào)告期損益來(lái)看，國(guó)壽“不幸”在建行、招行、浦發(fā)等銀行股上被套。另外，僅這10只股票，在報(bào)告期內(nèi)對(duì)合并凈利潤(rùn)的影響就達(dá)到-11億元。

太保也較為偏重銀行股，但與國(guó)壽相比，在行業(yè)分布上要分散許多。在銀行股中，除戰(zhàn)略入股的浦發(fā)外，還持有工行、建行、招行以及農(nóng)行。其他股票則涉及鐵路、建筑房地產(chǎn)、電力以及酒類(lèi)。

平安的口味和國(guó)壽相差不大，甚至在持有前十大上市公司中，6只與國(guó)壽重疊，還同時(shí)持有貴州茅臺(tái)這只消費(fèi)“標(biāo)桿”價(jià)值股。

但三家巨頭對(duì)銀行股亦有不同偏好。從單個(gè)股票的初始投資金額看，國(guó)壽和太保在股份制銀行上下注更多，國(guó)壽分別向民生銀行和招行投下66.69億元和43.09億元(A+H股)，而建行、工行和農(nóng)業(yè)銀行單個(gè)股票投資僅有30多億元。

相反，平安更青睞農(nóng)行、工行以 及建行三家國(guó)有大行，譬如農(nóng)行的初始成本達(dá)到145.85億元，遠(yuǎn)勝對(duì)浦發(fā)和民生的投資。另外，平安資產(chǎn)管理公司還認(rèn)購(gòu)了交行非公開(kāi)發(fā)行股票。

穩(wěn)定的分紅能力，或許是平安青睞大行的重要原因。倘若以今年的分紅情況計(jì)算，目前農(nóng)行、工行及建行三家股價(jià)所對(duì)應(yīng)的股息率分別達(dá)到4.7%、4.75%和5.3%。當(dāng)然這一狀況要想持續(xù)還必須加上一個(gè)條件，即銀行股的盈利在下半年乃至明年，不會(huì)因?yàn)槭苜Y產(chǎn)質(zhì)量下滑、利率市場(chǎng)化沖擊而出現(xiàn)滑坡。

對(duì)于這一點(diǎn)，中國(guó)平安首席投資執(zhí)行官陳德賢似乎頗有信心。他前不久向媒體表示，上半年已超配銀行股，銀行股票資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)400億元，約占其股票資產(chǎn)的50%。同時(shí)，他還看好銀行股的中長(zhǎng)期投資價(jià)值，其持有的銀行股已累計(jì)貢獻(xiàn)26億元分紅收益。

做多大消費(fèi)

記者根據(jù)Wind資訊不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，平安共出現(xiàn)在上市公司十大流通股股東中的次數(shù)累計(jì)是133次，比一季度末增加17次；太保僅有41次，減少16次；國(guó)壽共有267次，比上期減少55次。

在太保退出的十大流通股股東名單中看到，主要包括部分公用事業(yè)股，如桂冠電力、重慶水務(wù)等；另外還有鋼鐵、水泥、化工、造紙、工程機(jī)械等強(qiáng)周期的傳統(tǒng)行業(yè)。

而在持有的名單上，除了前面提到的銀行股外，比較明顯的就是房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸以及大消費(fèi)領(lǐng)域的零售、醫(yī)藥、食品飲料等。譬如在零售方面，就包括大商股份、新世界等5只個(gè)股。

國(guó)壽、平安也青睞符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的消費(fèi)類(lèi)股票。

在持股市值達(dá)1億元以上的個(gè)股中，國(guó)壽與太保類(lèi)似，也持有不少零售、食品飲料以及醫(yī)藥等大消費(fèi)類(lèi)個(gè)股，以及房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸。

值得一提的是，國(guó)壽對(duì)IT產(chǎn)業(yè)似乎情有獨(dú)鐘，進(jìn)入9只股票，其中倉(cāng)位最重的是中興通訊和航天信息，其前者十大流通股股中，國(guó)壽占了三席，在二季度還增倉(cāng)7.76萬(wàn)股，總共持有15667.97萬(wàn)股，后者在二季度也增持136.67萬(wàn)股。

與前兩者相比，平安對(duì)大消費(fèi)品種也很看好。除了前面提到的零售、醫(yī)藥股外，還包括食品飲料行業(yè)、紡織服裝等。以食品飲料為例，共進(jìn)入酒鬼酒、青青稞酒等5只股票中。

雖然上半年收縮在銀行、消費(fèi)等防御性強(qiáng)的股票品種當(dāng)中，但險(xiǎn)資依然強(qiáng)調(diào)下半年的波段操作，中國(guó)人壽副總裁劉家德在29日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，下半年股市仍存在不確定性。下一步仍要積極把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，波段操作要更主動(dòng)。