2012年03月09日 03:50
來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：徐亦姍

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在經(jīng)歷了一場遠不如以往的新年行情后，兩會期間來自政策層面的聲音再度給ST板塊帶來沖擊。

3月5日，證監(jiān)會主席郭樹清表示，證監(jiān)會正在推進完善退市制度，主板退市制度有望于今年上半年推出。7日，上海證券交易所理事長耿亮亦表示，退市制度正在研究的過程之中。

這也意味著，從今天起至主板退市制度最快推出的三個月，或將成為ST“不死鳥”能否涅槃重生的關鍵時期。

18家ST公司自救

兩會期間，主板退市制度有望出臺的呼聲正從政策層面從上至下，傳導發(fā)酵。

極具退市緊迫感的ST個股迅速做出反應。

3月5日當晚，就有*ST關鋁(000831.SZ)、ST瓊花(002002.SZ)、ST寶利來(000008.SZ)、S*ST聚友(000693.SZ)4家公司發(fā)布重組或恢復上市進展公告。而截至記者交稿，從3月5日至今，已有18家ST股公司發(fā)布了相關上市恢復進展公告。

相較仍在二級市場交易的ST和*ST上市公司，目前已經(jīng)暫停上市的ST股無疑更具退市可能。記者統(tǒng)計，上述18家發(fā)布公告的ST股公司中，就有12家公司已暫停上市，占比高達66.67%。

從具體公告內(nèi)容看，盡管每一只ST股都在竭力扭轉退市厄運，但個體間差異仍然較大。其中，那些已經(jīng)完成債權重整、資產(chǎn)注入明確的ST股，最有望在主板退市制度推出前，趕上最后一班直通車。

以S*ST聚友為例，該公司3月5日發(fā)布公告，稱重大資產(chǎn)重組方案已經(jīng)制定完成，并協(xié)同股改方案一道送交有關部門，目前已經(jīng)通過國家環(huán)保部審核，靜待股東大會、證監(jiān)會批準。

不過，并非每只“不死鳥”都能涅槃重生為“鳳凰”。

3月8日晚上，*ST關鋁向深交所遞交了恢復上市的書面申請。公司于3月5日發(fā)布的公告稱，2011年實現(xiàn)凈利潤862.34萬元，已滿足恢復申請上市的條件。

但記者分析其2011年年報發(fā)現(xiàn)，該公司2011年營業(yè)利潤虧損約288萬元，但營業(yè)外收入?yún)s高達1739萬元，其中政府補助就占到了1672.6萬元。這說明*ST關鋁去年扭虧與政府財政補貼密不可分。

這意味著，在主營業(yè)務方面已經(jīng)無法取得效益的情況下，即使公司今年成功恢復上市，若其后一直無法注入優(yōu)質資產(chǎn)，則*ST關鋁明年仍將面臨暫停上市可能。

借殼門檻提高

一邊是ST不死鳥的奮力掙扎，一邊是監(jiān)管層不斷提高借殼上市資產(chǎn)門檻。

2011年8月5日，證監(jiān)會發(fā)布《關于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關規(guī)定的決定》?！疤岣逽T公司重組門檻至與IPO基本相同，堅決遏制市場惡炒績差公司的投機行為?！弊C監(jiān)會有關部門負責人表示。

“重組標的資產(chǎn)門檻提高以來，并購重組借殼的案子明顯減少。伴隨IPO擴容的不斷增速，資質較好的公司為了一步到位獲得大量融資，寧愿選擇排隊等待IPO審批，也不選擇相比雞肋的借殼上市?！币缓腺Y券商并購業(yè)務部門保薦人告訴記者。

而記者注意到，2011年至今，以借殼方式成功上市的公司行業(yè)多屬于傳媒、礦產(chǎn)、房地產(chǎn)等以往IPO過會審核中爭議較大的傳統(tǒng)行業(yè)。

此外，沉重的債務負擔和難以解決的歷史遺留問題也為ST公司引入資產(chǎn)重組造成一定影響。

3月6日，*ST科健(000035.SZ)發(fā)布公告稱，公司2011年業(yè)績預虧1200萬元，目前公司債權總額高達29.96億元，已經(jīng)處在破產(chǎn)清算的邊緣。

而S*ST生化(000403.SZ)也因宜工資產(chǎn)以及其債務、相關訴訟未被深交所認定完結，仍在加緊補充資料，而其對三九集團昆明白馬制藥有限公司和上海唯科生物制藥有限公司的擔保也讓其左支右絀。

根據(jù)同花順IFIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，結合2011年年報，166家(包括B股公司)ST公司中，股東權益為負的ST公司共有8家，分別為ST廈華、*ST金頂、*ST興業(yè)、*ST廣鋼、S*ST聚友、ST長信、ST聯(lián)華、ST寶誠。此外，有9家ST公司資產(chǎn)負債率已經(jīng)達到100%以上。