2012年06月19日 22:19
來源：鳳凰衛(wèi)視

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鳳凰衛(wèi)視6月19日《股市風(fēng)向標》節(jié)目播出“徐磊：利好無助拉動A股 市場觀望氣氛濃厚”，以下為文字實錄：

周佳虹：請到今天分析A股的嘉賓是在上海的宏源證券分析師徐磊先生，徐先生你好。

徐磊(宏源證券分析師)：你好主持人。

周佳虹：徐先生我們看到A股大盤今天是再度的呈現(xiàn)滬弱深強一個格局，群眾股集體的低迷，小盤股市成為炒作的一個主戰(zhàn)場，滬市成交是再度落后深市，消息面上，我們看到雖然是社保以及QF5月份大局新增A股的帳戶，但是對大盤似乎是起不到什么激勵的作用，從6月初以來滬指就一直受困于2280點到2230點這樣的一個區(qū)間，市場不少的評論師認為，大盤向上突破的概念其實是蠻大的，您怎么看呢？

滬指險守2300點 成交再度落后深市

徐磊：首先我們來看，就目前這個階段，只要市場出現(xiàn)一個震蕩整理的過程中，我們可以發(fā)現(xiàn)總體來說深市就開始強于滬市，因為我們看到只說要上漲，包括整體大盤要突破盤局，向上形成一個比較持續(xù)的一個上漲行情，必須來自于一些主流板塊或者是一些權(quán)重類個股的一個拉升。那么在目前來看，我們發(fā)現(xiàn)滬市只要一旦出現(xiàn)權(quán)重類個股整體下跌的過程中，目前的滬市的成交量就明顯的低于深市，這就說明市場在目前這個階段除了一些所謂的熱點的反復(fù)的輪動的過程中，產(chǎn)生的一些階段性的行情以外。

社保QFLL5月大舉開戶 利好無助拉動A股

總體市場受制于大市值個股的，連續(xù)的調(diào)整所帶來的負面影響那么我們看到，以目前的成交量來看，盡管我們看到有各種各樣的所謂的長線資金，各種各樣所謂的外圍資金要進入股市，但是成交量在哪里，我們注意到目前的成交量在所謂的利好，在所謂的市場的利好的預(yù)期，以及等等一系列的政策利好的刺激下。

滬深成交萎縮 強勢格局促使資金場外觀望

并沒有出現(xiàn)一個明顯的放大，那么這就引發(fā)了市場的中一擔心，甚至一種謹慎，大家不輕易在目前的低量，甚至于地量的水平中參與市場，所以造成市場觀望氣氛越來越明顯，所以我們認為，在短期里面，市場的熱點始終圍繞著一些中小市值個股，或者一些市場的非主流的熱點在進行運作的情況下呢，在短期里面還很難突破目前的這種低迷的格局。

周佳虹：到底大盤后市應(yīng)該是向上還是向下來突破，有哪些關(guān)鍵指標是投資者必須要留意的？

徐磊：應(yīng)該這樣說，首先我們單就從一個技術(shù)層面來看，成交量是非常典型的一個市場的指標。

滬指險守2300點 成交再度落后深市

以目前滬市的成交量不斷地萎縮的前提下，市場要出現(xiàn)一個比較強有力的一個主流熱點或者強有力的上漲行情，難度是相當大的。因為我們看到，實際上滬市每一次上漲都是來自于什么保險和券商，而深市來自于什么？來自于目前的房地產(chǎn)，所以這幾個板塊目前的偃旗息鼓，形成市場的一個低迷的格局，建議大家要仔細關(guān)注的是什么，就是一個量能。

滬深成交萎縮 弱勢格局促使資金場外觀望

同時我們關(guān)注市場的主流熱點，在目前來看，盡管醫(yī)藥股反復(fù)活躍，但是醫(yī)藥股總體的市值還是非常得小，他對于市場帶動的作用并不是很明顯。

醫(yī)藥、釀酒板塊領(lǐng)漲 資金流入防守性股份

所以我們認為券商保險，包括前一階段市場反復(fù)活躍的一些所謂的非金融類的個股，在后市如果說夠止跌企穩(wěn)，并且形成一波上漲的行情，他對于指數(shù)的推動作用還是比較明顯，所以我們覺得主流板塊是不是能夠活躍，也是決定市場能夠突破板局的一個重要的指標。

另外我們也看到，就總體來看，市場在目前的指數(shù)區(qū)域中已經(jīng)很難尋找到一個比較好的一個短線的機會，也就是說市場在目前無論是做多和做空，它的指數(shù)的空間越來越小，所以在未來應(yīng)該說指數(shù)要出現(xiàn)比較好的行情，至少這個波動的區(qū)域，波動的服務(wù)要加大。

A股陷入上下兩難格局 后市如何運行？

所以我們預(yù)計未來6月的下旬，市場的指數(shù)可能會出現(xiàn)一定的波動，所帶來的的成交量的放大，所帶來的市場多空分歧反而有利于市場的個股的活躍，所以我們覺得現(xiàn)在的低迷的市場，對市場而言可能是不利的。

周佳虹：今天的行情除了您剛提到的醫(yī)藥板塊之外，其實食品、釀酒這一類防守性比較強的股份今天也是有行情的，中小盤股依然是資金熱捧的一個熱點，在操作上您建議投資者應(yīng)該繼續(xù)追逐這類股份嗎？

小盤股繼續(xù)受追捧 滬弱深強走勢重現(xiàn)

徐磊：首先我們判斷，就是現(xiàn)在這個市場炒作的主線很清晰的顯示出所謂地非周期，抗周期，或者說是防御性的行業(yè)，在近期始終成為主流熱點或者市場短線資金追捧的一個重點。我們看到無論是醫(yī)藥，無論是食品釀酒，包括前一階段的環(huán)保，實際上他都是未來產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過程中能夠抵御經(jīng)濟下滑，經(jīng)濟調(diào)控的一個，比較好的一個防御性的行業(yè)。我們反觀目前的一些低幅，或者說是連續(xù)創(chuàng)新低的板塊，比如說銀行、石化、鋼鐵，包括最近一個階段連續(xù)出現(xiàn)下滑的煤炭，有色等等，都是強周期的個股，都是受到宏觀政策調(diào)控的行業(yè)。

醫(yī)藥、釀酒板塊領(lǐng)漲 資金流入防守性股份

所以這些個股我們覺得形成了一個比較鮮明的一個市場的熱點的分化，我們覺得未來的熱點分化還會繼續(xù)，而且市場的資金在未來可能更多地會選擇代表未來產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的一些所謂地十二五規(guī)劃的一些產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，所以在未來我們建議這些熱點，包括今天的醫(yī)藥，包括短期調(diào)整的環(huán)保個股，在未來還是會有比較好的機會，當然短期來說，我們倒認為今天的醫(yī)藥板塊的走強，可能會短線面臨一定的調(diào)整，但是這并不影響市場對于這些非周期類個股，對于未來信心新興產(chǎn)業(yè)，一些行業(yè)的挖掘和市場行情的一個延續(xù)。

周佳虹：我們剛剛提到一個醫(yī)療、釀酒類股之外，傳媒教育板塊在今天也是進一步的呈現(xiàn)突破，歐洲杯足球賽開打，對視訊類的股份是帶來了利好，繼續(xù)來顯現(xiàn)。另外內(nèi)地三部委是發(fā)布循環(huán)教材新政策。從今年秋季學(xué)期開始，循環(huán)使用教材，價格是按相應(yīng)基準價上浮20%執(zhí)行，有券商認為市場主要的崇敬，這次提價可能是中小學(xué)教材整體漲價的一個前奏。徐先生，大盤陷入上下兩難的一個格局，像是傳媒教育板塊這類有主題炒作一個概念的股份，行情是不是可以得到延續(xù)呢？

徐磊：我覺得現(xiàn)在這個行情大體的一個趨勢處于一個非常窄幅的振蕩整體的過程中，我們剛剛也說到，就是在窄幅過程中并不影響個股行情，或者熱點行情的展開，只是這些熱點行情在短期里要想刺激大盤，形成一個波段性的整體性的市場難度是相當大的，所以我預(yù)計目前市場他圍繞著熱點時鐘是圍繞著什么，就是商務(wù)規(guī)劃，以及未來政策復(fù)制的一相關(guān)行業(yè)，比如說文化傳媒、環(huán)保什么，等等之類。

券商：循環(huán)教材提價對出版業(yè)績影響僅0.2%

所以在目前來看文化傳媒類的個股包括進一階段反復(fù)活躍的其他一些新興產(chǎn)業(yè)的個股，很可能在未來他會脫離目前的盤局，形成一些階段性的，局部性的行情，但是他要推升總體行情的一個上漲，帶動指數(shù)的上漲，難度是相當大的，所以我們更加愿意認為目前這個窄幅整理的格局下，個股和板塊的機會都是結(jié)構(gòu)性的，局部性的。

周佳虹：好，我們再來看今天的大幅飆升的廣藥系，廣州藥業(yè)宣布將以每股12.1元錢的出售價格，通過新增A股股份換股的方式吸收合并白云山A，換股的比例是1：0.95，同時廣藥還把購買母公司的資產(chǎn)重組完成之后呢，廣藥集團將以廣州藥業(yè)為平臺，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)整體上市。受到消息刺激之下，廣藥復(fù)牌，大幅地飆升8%，白云山A午后更是封住漲停，先從換股的方案來看，白云山A股換成廣藥之后，套利空間仍然是可觀。那么加上有消息又說廣藥獲得國資委來撐腰，旗下首批的紅罐王老吉已經(jīng)是在京廣兩地來鋪貨，并且是全國建立王老吉生產(chǎn)基地，您覺得炒作是不是還會繼續(xù)呢？

廣藥換股合并白云山 廣藥系大幅飆升

徐磊：短期里面我們按照一個趨勢來看可能還會繼續(xù)，同時我們看到這次換股的方案里面實際上對白云山的刺激作用更加大，有按照目前廣藥的價格，24元多的價格來0.95股的換股，應(yīng)該說對目前的白云山這個股價是明顯偏低，有一定套利的空間。

廣藥復(fù)牌大漲逾8% 白云山A封漲停

當然這個套利的空間在目前來看更多地還是一個技術(shù)性的因素，我們從一個基本面來看，目前廣藥集團對于旗下醫(yī)藥資產(chǎn)的，所謂的一個注入，或者說是一個整合，實際上對于目前來看，相關(guān)的醫(yī)藥行業(yè)的這個產(chǎn)業(yè)，帶來了比較直接的刺激作用，同時目前的王老吉作為一個所謂的消費品牌類的一個產(chǎn)品呢。

傳廣藥首批紅罐王老吉已在京廣鋪貨

在目前對于未來的廣藥集團的一個所謂業(yè)績的增長可能會帶來一個直接性的作用。當然我們現(xiàn)在也比較擔心，就是隨著加多寶和廣藥王老吉之間，品牌之間在于市場中的一個競爭，王老吉是不是能夠像過去那樣形成一個強有力的一個市場占有率，目前市場還在觀察中，所以市場這次炒作更加關(guān)注這一次所謂的一個個資產(chǎn)的注入和資產(chǎn)的一個整合所帶來的一個上漲的預(yù)期。