2012年02月27日 11:00
來源：投資快報(bào)

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兩會(huì)行情蠢蠢欲動(dòng) 投資緊扣“兩會(huì)”熱點(diǎn)

每年一度的“兩會(huì)”是國家政治和經(jīng)濟(jì)生活中影響最為深遠(yuǎn)的“大事件”，且會(huì)對資本市場走勢造成影響。市場歷年來都試圖通過解析“兩會(huì)”期間所討論的熱點(diǎn)問題來挖掘下階段的投資線索。2012年兩會(huì)期間可以關(guān)注哪些板塊與個(gè)股？本專門就此展開探討以期對投資者有所裨益。

“兩會(huì)行情”將到來？

在半年線之下橫盤整固了近2周的上證綜指，終于在一系利好迭加效應(yīng)下一舉攻克了半年線壓制。對此，分析人士表示，政策面利好(證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)資本增持等)和資金面利好(存款準(zhǔn)備金率下調(diào)等)開始在市場發(fā)酵，滬指十個(gè)月以來首次站上半年線或意味著“兩會(huì)行情”己經(jīng)悄然到來。

縱觀自1995年以來的十五次“兩會(huì)行情”便可發(fā)現(xiàn)，在此期間股市上漲的概率要遠(yuǎn)大于下跌。據(jù)統(tǒng)計(jì)， 在1995—2011年的十七年“兩會(huì)”期間，股市出現(xiàn)上漲的有12次，比例高達(dá)70.59%。其中1997年上漲幅度最大，達(dá)9.14%；下跌最大的是2008年，跌幅為8.14%。最近的2011年上漲了0.82%。

而從兩會(huì)過后市場的持續(xù)性來看，市場上漲概率仍然達(dá)到了60%。而將時(shí)間拉的更長一些，兩會(huì)行情效應(yīng)仍然非常明顯， 1995年以來，兩會(huì)之前一個(gè)月市場上漲概率為71%，17年中有12年是上漲的；兩會(huì)期間市場上漲上漲概率同為71%，17次中也有12次是上漲的；兩會(huì)之后一個(gè)月大盤上漲的概率最大為76%，17年中有13年是上漲的。

對于今年的“兩會(huì)”期間A股走出反彈行情，哪些行業(yè)將最受關(guān)注？有機(jī)構(gòu)研究員認(rèn)為，“兩會(huì)”期間股指走強(qiáng)機(jī)會(huì)較大。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歷年兩會(huì)前后一段時(shí)間內(nèi)，A股市場表現(xiàn)相對平穩(wěn)，較少出現(xiàn)大的波動(dòng)，股市啟動(dòng)中級反彈行情的概率在八成左右。整體而言，兩會(huì)期間股指上漲的概率要遠(yuǎn)大于下跌，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，由于今年還是“換屆”之年，而從歷史上換屆的年份來看，兩會(huì)行情表現(xiàn)的更加突出，比如2007年兩會(huì)期間股市上漲3.49%，二月份上漲3.4%，三月份大漲10.51%；2002年兩會(huì)期間股市大漲7.88%，2月份股市上漲2.21%，三月份也有5.59%的上漲；而1997年兩會(huì)前的2月份股市上漲7.8%，三月份更是暴漲18.7%。

對此，分析人士指出，之所以出現(xiàn)這種效應(yīng)其實(shí)并不奇怪，換屆后的新政府往往會(huì)制定新的執(zhí)政政策，投資者對新政的巨大預(yù)期之下，自然就推升更好的行情。所以今年“兩會(huì)行情”更加值得期待。

投資要緊扣“兩會(huì)”的熱點(diǎn)

既然“兩會(huì)行情”被大家寄以厚望，那么今年市場又會(huì)關(guān)注怎樣的投資機(jī)會(huì)？分析人士表示，考慮到資本市場通常具有一定的超前性，因此兩會(huì)相關(guān)題材可能會(huì)在會(huì)議正式開始前的一周內(nèi)陸續(xù)提前反應(yīng)，而在兩會(huì)正式閉幕后，隨著各議案的塵埃落定，市場可能將各種信息集中，并持續(xù)反應(yīng)，因此前后各加上5個(gè)交易日作為兩會(huì)效應(yīng)后繼發(fā)酵期，這個(gè)期間基本上就可以看成是兩會(huì)行情的最高潮期。

接受《投資快報(bào)》記者采訪的分析人士認(rèn)為，今年兩會(huì)的重點(diǎn)可能會(huì)落到節(jié)能環(huán)保、文化、生物醫(yī)藥、保障民生等方面。鑒于兩會(huì)的投資機(jī)會(huì)，投資者可以稍稍改變謹(jǐn)慎的防御作風(fēng)，適當(dāng)介入投資。而從過去10年“兩會(huì)行期”各行業(yè)的表現(xiàn)來看，走勢相對較好的都是與兩會(huì)熱點(diǎn)緊密相關(guān)的行業(yè)。

比如2001年國家重點(diǎn)提出保障房建設(shè)，首次刺激房地產(chǎn)跟建材股漲勢居前，在擴(kuò)內(nèi)需的引導(dǎo)下，紡織服裝跟商業(yè)貿(mào)易也獲得了不錯(cuò)的表現(xiàn)；而2009年在4萬億和產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的刺激下，有色、煤炭、房地產(chǎn)以及金融等與固定資產(chǎn)投資緊密相關(guān)的行業(yè)受到市場的追捧；2008年的金融危機(jī)，政府重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型擴(kuò)大內(nèi)需，餐飲旅游、紡織服裝等消費(fèi)類的代表性品種市場漲幅居前；反觀其他年份也不例外，兩會(huì)期間漲幅居前的板塊更多都是與兩會(huì)熱點(diǎn)密切相關(guān)的行業(yè)。

這也基本上給大家在把握兩會(huì)行情的方向上指明了方向，那就是緊扣兩會(huì)的熱點(diǎn)主題。對此，分析人士表示，2012年“兩會(huì)”可重點(diǎn)從宏觀政策上把握機(jī)會(huì)。如今年宏觀政策主題之一是“擴(kuò)大內(nèi)需”，在此背景下，今年將會(huì)進(jìn)一步實(shí)施鼓勵(lì)消費(fèi)的政策，引導(dǎo)消費(fèi)、提升消費(fèi)結(jié)構(gòu)，消費(fèi)類上市公司有望成為穿越經(jīng)濟(jì)周期、持續(xù)保持成長的板塊。

“此外，還可關(guān)注含權(quán)中小市值股票。此類公司股本規(guī)模較小，具備持續(xù)擴(kuò)張的能力，而隨著大環(huán)境的改善，企業(yè)盈利提升將較為明顯，從而使得股本擴(kuò)張不會(huì)過分稀釋業(yè)績。”上述人士指出。

擴(kuò)大內(nèi)需

近期，不管是從國際貨幣基金組織還是中央政府，可能都是強(qiáng)調(diào)中國要更加注重消費(fèi)的問題，分析預(yù)計(jì)，“兩會(huì)”期間會(huì)出臺(tái)結(jié)構(gòu)性力度比較大的消費(fèi)刺激計(jì)劃。

基于此，《投資快報(bào)》記者也請教了業(yè)內(nèi)眾多分析人士，他們中大部分人認(rèn)為，隨著利好政策有望出臺(tái)和消費(fèi)升級的趨勢，大消費(fèi)板塊在“兩會(huì)”期間或存在較大的投資機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注近期有望迎來更多政策利好的旅游股，以及近期表現(xiàn)日漸趨強(qiáng)、或?qū)⒂行碌募译娤M(fèi)刺激政策推出的家電股等。

旅游政策暖風(fēng)頻吹

日前，人民銀行、發(fā)展改革委、旅游局、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局等七部委發(fā)布了《關(guān)于金融支持旅游業(yè)加快發(fā)展的若干意見》，主要內(nèi)容有：加強(qiáng)對旅游業(yè)的信貸支持；支持旅游企業(yè)上市和再融資；進(jìn)一步加強(qiáng)債券市場對旅游企業(yè)的支持力度；鼓勵(lì)社會(huì)資本參與旅游業(yè)等。

對此，海通證券分析師林周勇表示，自從《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見》將旅游產(chǎn)業(yè)提升至“戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)”以來，國家層面針對旅游行業(yè)的發(fā)展，多次發(fā)文，凸顯了國家對旅游行業(yè)的重視程度，也表明了旅游行業(yè)在國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的重要地位。旅游行業(yè)后續(xù)仍將面臨較為寬松的政策環(huán)境。

國信證券旅游行業(yè)分析師曾光指出，經(jīng)過12 月份和1 月份的大幅補(bǔ)跌，旅游板塊絕對估值與相對估值水平已有顯著下降；雖然旅游板塊目前相對估值仍偏高，但預(yù)期在擴(kuò)內(nèi)需背景下行業(yè)也將迎來更多的政策利好，這將成為板塊短期重要看點(diǎn)。“預(yù)期在擴(kuò)內(nèi)需背景下行業(yè)也將迎來更多的政策利好，旅游板塊成長性特征將日益強(qiáng)化?！?/p>

“旅游板塊估值處于理性下端，投資價(jià)值已顯現(xiàn)?！?a href="http://m.dali56.com/app/hq/stock/sh600109/" target="_blank" title="國金證券 600109">國金證券分析師毛崢嶸告訴《投資快報(bào)》記者，一方面，年報(bào)及一季報(bào)披露后，部分行業(yè)的盈利預(yù)測可能出現(xiàn)大幅下調(diào)，旅游行業(yè)的相對估值溢價(jià)率有望顯著回落。另一方面，行業(yè)將步入季節(jié)性景氣上升周期，同時(shí)，上市公司的經(jīng)營擴(kuò)張、資本運(yùn)作也有望進(jìn)入活躍期，行業(yè)基本面的持續(xù)向好將對板塊估值提升形成有力支持。

林周勇指出，隨著旅游旺季即將臨近，市場關(guān)注度將逐漸升溫。建議穩(wěn)健型投資者買入業(yè)績增長明確、估值合理的品種，如ST張家界(000430)、中國國旅(601888)、峨眉山A(000888)等，進(jìn)取型投資者可繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績彈性較大的公司，如三特索道(002159)、西藏旅游(600749)等。

家電新一輪刺激政策或?qū)⑼瞥?/p>

一度受家電下鄉(xiāng)、以舊換新等刺激家電消費(fèi)政策退出以及銷售增長放緩影響而跑輸大市的家電股，近幾個(gè)交易日在海信電器(600060)和TCL集團(tuán)(000100)等主營彩電的公司表現(xiàn)出色的帶動(dòng)下表現(xiàn)日漸趨強(qiáng)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，隨著目前政策刺激邊際效應(yīng)的逐步減弱， 家電下鄉(xiāng)政策逐步退出難以對家電行業(yè)整體銷量造成明顯的負(fù)面影響，相反，其逐步退出將使得那些依賴于政策的中小企業(yè)逐漸失去政策“保護(hù)傘”，從而有助于市場機(jī)制的發(fā)揮以及行業(yè)集中度的再次提升，政策退出對于那些己經(jīng)上市龍頭企業(yè)來說反而是長期的利好；此外，雖然房地產(chǎn)調(diào)控對家電行業(yè)整體銷量帶來負(fù)面影響，但目前商品房銷量變動(dòng)對家電銷售相關(guān)性影響逐漸降低。

“目前，我們站在新一輪家電刺激政策的起點(diǎn)，預(yù)計(jì)從第二季度開始將陸續(xù)有新的家電消費(fèi)刺激政策推出。”中金公司家電行業(yè)研究員郭海燕指出。家電行業(yè)當(dāng)前處于兩大周期疊加階段，首先是2006 年以來行業(yè)競爭力提升大周期，利潤率不斷提升，其次是2009年以來的政策周期，目前是第一輪政策刺激和第二輪政策刺激的切換期，新一輪政策有望陸續(xù)推出。

值得一提的是，部分家電公司近期頻繁獲得大股東及高管的增持，這在一定程度上也向市場傳遞了家電股己具備投資價(jià)值。近日表現(xiàn)最為出眾的海信電器，在最近一年多的時(shí)間里曾獲得增持比例達(dá)到3.61%。除此之外，美的電器(000527)、青島海爾(600690)、四川長虹(600839)等個(gè)股都獲得產(chǎn)業(yè)資本增持。

國信證券分析師指出，行業(yè)出貨及零售數(shù)據(jù)增速下滑表現(xiàn)低點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，后期行業(yè)將逐步迎來積極因素，包括內(nèi)外銷利潤率上升、小幅補(bǔ)充庫存以及零售數(shù)據(jù)的逐步好轉(zhuǎn)。1月份空調(diào)行業(yè)出貨量已經(jīng)有好于預(yù)期表現(xiàn)，預(yù)期行業(yè)有進(jìn)一步的估值修復(fù)空間。推薦、海信電器、美的電器、青島海爾和格力電器(000651).

[責(zé)任編輯：heying] 標(biāo)簽：政策 行業(yè) 旅游 行情 

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