2013年01月08日 03:31
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：徐銳

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上市公司2012年年報(bào)披露大幕行將拉開，在一批暫停上市公司去年末率先被交易所裁定“生死”之后，其余ST公司的未來(lái)命運(yùn)走向隨之成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。經(jīng)記者分析、梳理后發(fā)現(xiàn)，滬市“ST大軍”中有四類公司存在一定的“摘帽”預(yù)期，有望在年報(bào)發(fā)布后快速脫離風(fēng)險(xiǎn)警示板“陣營(yíng)”。

恢復(fù)上市類：

ST航投、ST博通

在滬市ST公司中，ST航投的“摘帽”預(yù)期無(wú)疑最為強(qiáng)烈。具體來(lái)看，公司在完成重大資產(chǎn)重組后，于去年8月30日恢復(fù)上市，成為一家以金融及股權(quán)投資業(yè)務(wù)為主營(yíng)的金融類上市公司，盈利能力大幅改善，2012年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.27億元，全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幾成定局。但依照上交所上市規(guī)則，暫停上市公司恢復(fù)上市后，公司尚未發(fā)布首份年度報(bào)告的，仍將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。可見，公司現(xiàn)已處在“被動(dòng)等待摘帽”的階段。

或是由于“摘帽”心切的緣故，ST航投已初步確定在2月1日發(fā)布2012年年報(bào)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司在年報(bào)發(fā)布后提交“撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示申請(qǐng)”后，交易所將在收到申請(qǐng)后的五個(gè)交易日內(nèi)根據(jù)實(shí)際情況作出審核決定。

與ST航投類似，ST澄海、ST博通也是在去年7月攜手重返資本市場(chǎng)的，盡管這兩家公司前期未實(shí)施資產(chǎn)重組，但現(xiàn)有主業(yè)已基本實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，加之各自大股東均對(duì)上市公司2012年業(yè)績(jī)給出了明確的利潤(rùn)承諾，故兩公司今年“摘帽”的可能性亦較大。

重組完成類：

ST宏發(fā)、ST寶龍

相較于恢復(fù)上市類公司，ST宏發(fā)、ST寶龍等一批公司的“摘帽”時(shí)機(jī)也日漸成熟，其“底氣”則源于重大資產(chǎn)重組的完成。

以ST宏發(fā)為例，公司2008年、2009年連續(xù)兩年虧損后戴上了“*ST”的帽子，此后雖在2010年實(shí)現(xiàn)了盈利，但因扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，依照原有規(guī)則，公司在2011年12月退市風(fēng)險(xiǎn)警示撤銷的同時(shí)被實(shí)施其他特別處理(即ST)。不過，就在2012年7月，公司通過資產(chǎn)置換、增發(fā)購(gòu)買廈門宏發(fā)75.01%股權(quán)一事終獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，并于去年10月順利完成了資產(chǎn)交割，ST宏發(fā)由此獲得了穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源。數(shù)據(jù)顯示，廈門宏發(fā)2011年及2012年前11個(gè)月分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30321.21萬(wàn)元、31174.83萬(wàn)元。

此外，ST寶龍也于去年12月末“掐點(diǎn)”完成了資產(chǎn)重組，隨著赤峰吉隆礦業(yè)100%股權(quán)正式注入，ST寶龍的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也由此“改頭換面”——根據(jù)新任控股股東所出具承諾，吉隆礦業(yè)2012年凈利潤(rùn)將不低于2.32億元。

與之類似，陽(yáng)煤化工借殼*ST東碳一事也已基本完成。

根據(jù)上交所上市規(guī)則，該類已完成資產(chǎn)重組、擬購(gòu)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)盈利且經(jīng)注會(huì)審核后顯示重組后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯改善的ST、*ST公司，均可以向交易所申請(qǐng)“摘帽”。

非主業(yè)扭虧類：

*ST南紡、*ST嘉陵

過往案例顯示，上市公司被實(shí)施“ST”大多是業(yè)績(jī)連連虧損所致，在此背景下即便公司實(shí)現(xiàn)扭虧，但若扣非后凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，仍不可“摘帽”。與此相比，新版上市規(guī)則乃是從凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、審計(jì)意見等多角度對(duì)ST公司“摘帽”與否進(jìn)行全面審核考量，但由于其中的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)并未強(qiáng)調(diào)是“扣非后凈利潤(rùn)”，這使得一些通過資產(chǎn)處置、財(cái)政補(bǔ)貼等方式扭虧的公司“摘帽”成為可能。

*ST南紡去年1至9月凈利潤(rùn)尚虧損7853萬(wàn)元，不過就在本月初公司卻發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2012年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約500萬(wàn)元至2000萬(wàn)元，原因在于公司去年加大投資管理和資產(chǎn)處置力度，獲得較大的投資收益。

*ST南紡相關(guān)人士對(duì)記者表示，公司業(yè)績(jī)扭虧的確是憑借非經(jīng)常性損益，如“終止東湖花園住宅小區(qū)開發(fā)項(xiàng)目”以及出售房產(chǎn)均為公司帶來(lái)了一定的投資收益。

記者注意到，*ST南紡2010年、2011年已連續(xù)兩年虧損，若2012年再度虧損便將被暫停上市。如今，憑借著非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧，公司不僅避免了暫停上市風(fēng)險(xiǎn)，甚至還可借此“摘星脫帽”(凈資產(chǎn)、營(yíng)收等指標(biāo)均符合“摘帽”條件)。公司上述人士也指出，如果2012年年報(bào)最終扭虧為盈，公司將在年報(bào)發(fā)布后盡快申請(qǐng)撤銷“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的特別處理。

*ST嘉陵同樣如此。在前三季虧損1.12億元的重壓下，公司去年四季度以來(lái)明顯加快了資產(chǎn)處置速度，以期年內(nèi)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧?！肮?012年能否扭虧為盈尚在統(tǒng)計(jì)之中，但如果實(shí)現(xiàn)盈利，公司即可根據(jù)上市規(guī)則申請(qǐng)‘摘帽’?！?ST嘉陵相關(guān)人士對(duì)此稱。

定增“輸血”類：

ST廈華、ST金化

除凈利潤(rùn)指標(biāo)外，對(duì)于此前虧損嚴(yán)重、凈資產(chǎn)已為負(fù)值的部分ST公司而言，新版上市規(guī)則中新增的凈資產(chǎn)指標(biāo)同樣頗具“殺傷力”。為此，相關(guān)公司遂通過定增募資的方式力求凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正，以盡快甩掉“ST”的帽子。

如ST廈華，公司近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定盈利，但凈資產(chǎn)指標(biāo)卻一直處于負(fù)值。在此背景下，公司遂于2011年11月啟動(dòng)定向增發(fā)，最終如愿募資9.6億元，困擾公司多年的“負(fù)資產(chǎn)運(yùn)行”問題也由此徹底解決，“摘帽”可期。

同樣，ST金化去年9月通過向控股股東冀中能源增發(fā)如愿募資16億元，公司所有者權(quán)益遂由去年6月末的-5.67億元增至三季度末的9.86億元。加之公司去年末還收到了10300萬(wàn)元的政府財(cái)政預(yù)算支出資金(可全部轉(zhuǎn)為凈利潤(rùn))，2012年業(yè)績(jī)扭虧已成定局?！肮灸壳吧a(chǎn)經(jīng)營(yíng)也一切正常，凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)等指標(biāo)也均達(dá)到了規(guī)定條件，但能否‘摘帽’還要看最終的年報(bào)披露結(jié)果?！盨T金化相關(guān)人士謹(jǐn)慎表示。

根據(jù)年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間安排，ST金化將于本月25日披露2012年年報(bào)。

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單位：萬(wàn)元

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