2013年05月13日 07:55
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

人參與條評(píng)論

張常春/制圖

以往對(duì)類(lèi)似案件的處罰主要針對(duì)發(fā)行人，而這次將中介機(jī)構(gòu)納入其中，懲處力度之大，覆蓋面之廣，彰顯了監(jiān)管部門(mén)對(duì)打擊“造假上市”這類(lèi)違法違規(guī)行為的決心。

證券時(shí)報(bào)記者 桂衍民

證監(jiān)會(huì)對(duì)萬(wàn)福生科造假案進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，創(chuàng)造了市場(chǎng)諸多“第一”，這受到了市場(chǎng)各方的密切關(guān)注。同時(shí)，該案件引發(fā)了投行界對(duì)于盡職歸位、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和提升執(zhí)業(yè)能力三方面問(wèn)題的思考。

在該案件的理賠及處罰上，也有不少創(chuàng)新：

首先，平安證券主動(dòng)拿出3億元設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)償基金，開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)保薦機(jī)構(gòu)為造假墊付理賠的先河，也為今后處理類(lèi)似案件設(shè)立了高標(biāo)準(zhǔn)。

其次，發(fā)行人的實(shí)際控制人亦承諾將拿出3000萬(wàn)股股票進(jìn)行質(zhì)押，用于保證支付因萬(wàn)福生科虛假陳述行為造成投資者損失而應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的賠償份額。

第三，在處罰歸責(zé)上，對(duì)已經(jīng)離開(kāi)平安證券的原保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人進(jìn)行罰款加撤銷(xiāo)證券從業(yè)資格的處罰，并處罰項(xiàng)目協(xié)辦人，這是過(guò)往沒(méi)有的。

彰顯監(jiān)管層打假?zèng)Q心

根據(jù)5月10日證監(jiān)會(huì)的通報(bào)，萬(wàn)福生科造假案為第一例創(chuàng)業(yè)板公司涉嫌欺詐上市被立案稽查。萬(wàn)福生科首發(fā)(IPO)過(guò)程中，平安證券、中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所及湖南博鰲律師事務(wù)所三家中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)責(zé)任人員涉嫌未勤勉盡責(zé)，出具的相關(guān)材料存在虛假記載，成為市場(chǎng)上第一例被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查中介機(jī)構(gòu)案例。

對(duì)于發(fā)行人萬(wàn)福生科的處罰，除了對(duì)企業(yè)本身和該公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理龔永福、財(cái)務(wù)總監(jiān)覃學(xué)軍處于罰外，還對(duì)嚴(yán)平貴等其他19名高管給予警告，并處以25萬(wàn)元至5萬(wàn)元罰款，也創(chuàng)出有史以來(lái)發(fā)行人受罰人數(shù)最多先例。

保薦機(jī)構(gòu)平安證券此次也遭受最嚴(yán)處罰，不僅被罰款，保薦資格也被暫停3個(gè)月；兩名保薦代表人除了被罰款和撤銷(xiāo)資格外，被處以“終身證券市場(chǎng)禁入措施”；項(xiàng)目協(xié)辦人也是第一次被納入處罰系列，被處以罰款和撤銷(xiāo)從業(yè)資格；而對(duì)已經(jīng)離開(kāi)平安證券的原保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人罰款加撤銷(xiāo)證券從業(yè)資格的處罰，也是過(guò)往沒(méi)有的。

對(duì)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所湖南博鰲律師事務(wù)所的處罰，除了和以往一樣對(duì)機(jī)構(gòu)處罰外，還第一次對(duì)簽字人進(jìn)行處罰，而且還首次采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。

北方一家券商分管投行的副總裁認(rèn)為，這次處罰毫無(wú)疑問(wèn)是最嚴(yán)厲的，很多都超出了市場(chǎng)當(dāng)初的預(yù)期，具有里程碑意義。“對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的效果是正面的，對(duì)行業(yè)以及從業(yè)人員的警示作用很大?！边@位副總裁說(shuō)，他這個(gè)周末也在糾結(jié)，因?yàn)樵摴居幸粋€(gè)在會(huì)項(xiàng)目近日也被曝出有問(wèn)題，現(xiàn)在來(lái)看以后處罰肯定也不會(huì)輕。

“相較以往對(duì)造假案的處罰，萬(wàn)福生科案受到的處罰無(wú)疑是最嚴(yán)的，尤其是對(duì)中介機(jī)構(gòu)的懲處?！币晃恢蓭熓聞?wù)所合伙人表示，以往對(duì)類(lèi)似案件的處罰主要針對(duì)發(fā)行人，而這次將中介機(jī)構(gòu)納入其中，懲處力度之大，覆蓋面之廣，彰顯了監(jiān)管部門(mén)對(duì)打擊“造假上市”這類(lèi)違法違規(guī)行為的決心。

“這次處罰的確是有史以來(lái)力度最大的一次，也給市場(chǎng)釋放了一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)。”天風(fēng)證券總裁助理、并購(gòu)融資總部總經(jīng)理呂英石表示，有了嚴(yán)厲處罰的先例，中介機(jī)構(gòu)就必須要有責(zé)任感和危機(jī)感。“如此，才能促使市場(chǎng)逐漸形成一種正向的文化，中介機(jī)構(gòu)才能建立起正向的執(zhí)業(yè)理念?！?/p>

投行界三大反思

“在評(píng)論萬(wàn)福生科造假案處罰時(shí)，不能只分析個(gè)案，應(yīng)該站在更高的層面來(lái)看。”呂英石認(rèn)為，此次處罰最直接的目的是督促中介機(jī)構(gòu)盡職歸位，形成勤勉、盡責(zé)的投行文化和理念。“沒(méi)有中介機(jī)構(gòu)正向的文化和理念形成，備案制等改革將無(wú)從談起?！?/p>

呂英石表示，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大環(huán)境分析，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需要形成一種正向的投行文化和理念，這比改革更加迫切。參照華爾街的成熟經(jīng)驗(yàn)，作為中介機(jī)構(gòu)之一的承銷(xiāo)商，其作用就是推介、路演和傳播，將發(fā)行人的信息準(zhǔn)確地傳遞給投資者。在此過(guò)程中，確保信披內(nèi)容的準(zhǔn)確，以及中介機(jī)構(gòu)加強(qiáng)責(zé)任意識(shí)是當(dāng)務(wù)之急。

呂英石的觀點(diǎn)也得到了其他保薦機(jī)構(gòu)人士的認(rèn)可。華泰聯(lián)合證券一位資深投行業(yè)務(wù)人士就表示，這次監(jiān)管部門(mén)對(duì)萬(wàn)福生科及中介機(jī)構(gòu)的處罰較以往的確要重，釋放的一個(gè)重要信息是：從業(yè)者必須敬畏規(guī)則，堅(jiān)決不能參與違法違規(guī)案件，如此才能有效防范和化解潛在的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

中審國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所一位負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，對(duì)此案件的處理，或許能反映出監(jiān)管部門(mén)在逐漸加大對(duì)違法違規(guī)行為的懲處力度。對(duì)于會(huì)計(jì)師這類(lèi)從業(yè)者來(lái)說(shuō)，最基本的就是堅(jiān)決不能參與違規(guī)行為，嚴(yán)格遵守執(zhí)業(yè)紀(jì)律和職業(yè)道德，對(duì)違法違規(guī)行為要堅(jiān)決給予制止。

華西證券副總裁杜國(guó)文認(rèn)為，對(duì)造假的嚴(yán)厲懲處就是要給市場(chǎng)一種威懾，中介機(jī)構(gòu)即使沒(méi)參與或策劃造假，但卻沒(méi)有勤勉盡責(zé)，也會(huì)承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任；如果參與或策劃造假，那就必須承擔(dān)刑事責(zé)任?！熬褪且獙?duì)投行從業(yè)人員，包括保代形成威懾力，促使所有證券從業(yè)人員不斷提高執(zhí)業(yè)能力和執(zhí)業(yè)水平，以便能更敏銳地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，為投資者和市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

“以后簽字得認(rèn)真考慮簽字風(fēng)險(xiǎn)了?！鄙钲谝患彝缎械谋４鷱埾壬f(shuō)，盡管自己早已過(guò)了保代考試，但一直覺(jué)得財(cái)務(wù)水平欠缺，這次萬(wàn)福生科造假事件及處罰讓他更堅(jiān)定了報(bào)考CPA(注冊(cè)會(huì)計(jì)師)的決心?！暗拇_需要提升自己的業(yè)務(wù)能力，不然有項(xiàng)目不小心出事故把自己給搭進(jìn)去就慘了?！?/p>

補(bǔ)償投資者措施有創(chuàng)新

萬(wàn)福生科造假事件中，作為主要中介機(jī)構(gòu)的平安證券不僅被暫停3個(gè)月的保薦資格，還被沒(méi)收萬(wàn)福生科發(fā)行上市項(xiàng)目的業(yè)務(wù)收入2555萬(wàn)元，并處以2倍的罰款。

在上述處罰結(jié)果被公布的同時(shí)，平安證券也宣布?jí)|付3億元設(shè)立萬(wàn)福生科投資者專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)償基金。該基金由中國(guó)投資者保護(hù)基金全權(quán)管理，凡是符合賠付條件的投資者都可以通過(guò)相關(guān)渠道在規(guī)定期限內(nèi)申請(qǐng)賠償。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉從保護(hù)投資者利益來(lái)說(shuō)是一種創(chuàng)新。

“平安證券這次做得不錯(cuò)，至少態(tài)度誠(chéng)懇為它挽回了一些聲譽(yù)?！眳斡⑹f(shuō)。不少業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，平安證券主動(dòng)拿出3億元設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)償基金，這不僅開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)保薦機(jī)構(gòu)為造假墊付理賠的先河，也為今后類(lèi)似案件的處理設(shè)立了一個(gè)高標(biāo)準(zhǔn)，給今后類(lèi)似事件中保護(hù)投資者的權(quán)利起到了很好的示范效果。

不僅保薦機(jī)構(gòu)主動(dòng)墊付理賠，發(fā)行人也有動(dòng)作。5月11日，萬(wàn)福生科發(fā)布《控股股東承諾函》，該公司控股股東兼實(shí)際控制人龔永福在公告中表示，萬(wàn)福生科負(fù)有直接賠償責(zé)任，支持平安證券推出對(duì)受損投資者的先行補(bǔ)償方案，同意由平安證券先墊付依法應(yīng)由其本人承擔(dān)的部分，并承諾下一步將承擔(dān)依法應(yīng)當(dāng)賠償?shù)姆蓊~。同時(shí)，承諾將妻子楊榮華所持3000萬(wàn)股質(zhì)押，用于保證因萬(wàn)福生科虛假陳述行為造成投資者損失而應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的賠償份額。

平安證券和發(fā)行人主動(dòng)設(shè)立投資者專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)償基金的舉措，也得到了監(jiān)管部門(mén)的支持。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)利用市場(chǎng)化機(jī)制保護(hù)投資者合法權(quán)益，對(duì)市場(chǎng)違法主體主動(dòng)先行補(bǔ)償投資者損失持積極支持態(tài)度。

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，鼓勵(lì)支持會(huì)員單位主動(dòng)承擔(dān)責(zé)任，先行補(bǔ)償投資者損失的做法；支持會(huì)員單位通過(guò)和解、調(diào)解等非訴訟方式解決其與投資者之間的證券糾紛。同時(shí)，該負(fù)責(zé)人也要求會(huì)員單位勤勉盡責(zé)，杜絕失職行為。

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