2010年12月07日 11:01中國證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

海通證券：上海寶馬展主要工程機械上市公司溝通情況概要

2010 年11 月23-24 日參觀了在上海舉辦的工程機械寶馬展，三一重工、徐工機械、柳工和山推股份均召開了投資者見面會，并對2010 年和2011 年的市場環(huán)境和公司計劃表示樂觀。在各公司普遍樂觀的情況下，昨日滬深工程機械公司除三一重工因股東大會停牌外，全面大幅上漲，并且徐工和柳工漲停。

我們總結所參加的見面會情況：

三一重工表示2010 年業(yè)績已基本明朗，4 季度與3 季度持平，全年凈利潤約為60億元，折EPS 為1.18 元，2011 年公司收入有望上升50-60%，并且未來隨著關鍵部件的逐步國產和自產化，公司毛利率有逐步上升趨勢，保守估計2011 年EPS 為1.50 元，若按公司所預計情況，則估計2011 年EPS 將高達1.80 元。

徐工機械表示2010 年汽車起重機整機收入將達到140 億元左右，2011 年有望達到200 億元；挖掘機2010 年收入大約10 億元，產銷3000-4000 臺，2011 年計劃增長3倍，收入目標30 億元，產銷目標1 萬臺左右；泵車2010 年銷售收入約10 億元，2011年目標翻倍達20 億元；裝載機業(yè)務保持行業(yè)平均增速約20%左右。由于汽車起重機是徐工最重頭的收入利潤來源，從該產品情況參考其他產品可以推算公司2011 年計劃綜合收入增速達到30%，公司利潤增速還要好于收入增速。

柳工表示公司的核心產品為裝載機、挖掘機、起重機，2011 年裝載機行業(yè)增速為20%左右，公司目前毛利率為健康毛利率。2010 年柳工獲得了底盤生產資質，將主要用于汽車起重機的配套，因此公司汽車起重機毛利率將提升到行業(yè)平均毛利率，挖掘機增速預期高。柳工總體收入利潤增速預期較為溫和。

山推股份表示2010 年推土機銷售約9000 臺，2011 年預期將達到1.1 萬臺，公司產能沒有瓶頸。集團通過與合資企業(yè)日工合作推進混凝土機械2011 年上半年將達到月3600 臺年產能，銷售收入將從2010 年的約5 億元上升到近20 億元。預期公司2010 年EPS 約為1.10 元，預期2011 年收入和利潤增速約為20%。(海通證券研究所)

海通證券：工程機械股經過回調后將有再次表現(xiàn)機會(薦股)

我們預計2011 年上半年全國實際房地產施工需求(工程機械需求)將依舊較旺盛，工程機械股經過回調后將有再次表現(xiàn)機會。

2011 年看好鐵路設備行業(yè)、油氣礦山設備行業(yè)、環(huán)保制冷行業(yè)及工程機械上半年需求，相關公司為晉億實業(yè)、中國南車、時代新材、中國北車、杰瑞股份、中集集團、海默科技、太原重工、煙臺冰輪、三一重工、柳工。(海通證券研究所)

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