2011年08月10日 07:28
來源：東方早報(bào) 作者：早報(bào)記者 肖中潔

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7月宏觀經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)健”，學(xué)者建議中國(guó)別再跟進(jìn)全球救市

7月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14% 學(xué)者提醒“此次不應(yīng)隨波逐流，國(guó)外越是寬松，國(guó)內(nèi)越應(yīng)保持政策穩(wěn)健”

早報(bào)記者 肖中潔

國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)將于8月16日至8月18日赴香港，出席國(guó)家“十二五”規(guī)劃 與兩地經(jīng)貿(mào)金融合作發(fā)展論壇和香港大學(xué)百周年校慶典禮活動(dòng)，并視察香港特別行政區(qū)。新華社圖

一邊是7月通脹再創(chuàng)新高，負(fù)利率狀況進(jìn)一步惡化；一邊是境外正因美債風(fēng)聲鶴唳，新一波危機(jī)似在眼前。面對(duì)如此窘境，中國(guó)下一步宏觀政策走向已成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

而綜觀多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，雖然外圍局勢(shì)可能對(duì)中國(guó)出口等造成影響，但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明中國(guó)工業(yè)增長(zhǎng)依然穩(wěn)健，因此面對(duì)外圍新一輪量化寬松政策的刺激，這一次中國(guó)很可能不再跟進(jìn)，保持穩(wěn)健政策。

不過，由于短線金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，市場(chǎng)信心不穩(wěn)，因此分析人士也預(yù)計(jì)，從緊政策可能會(huì)有很短的一段“觀察期”。

工業(yè)生產(chǎn)依然穩(wěn)健

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的諸多數(shù)據(jù)都顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然穩(wěn)健。

首先是昨天早晨公布的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)，這個(gè)代表通脹形勢(shì)的指標(biāo)在7月達(dá)到6.5%，創(chuàng)37個(gè)月新高，充分顯示眼下需求依然旺盛，通脹壓力不減。

而昨日下午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局又公布了另外幾個(gè)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)。雖然大部分指標(biāo)都有所回落，但如果看環(huán)比數(shù)據(jù)，眼下宏觀經(jīng)濟(jì)其實(shí)可以稱為穩(wěn)健。

其中，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14%。這一指數(shù)低于路透調(diào)查中值14.6%，且較上月15.1%的數(shù)值回落了1.1%，但在華寶信托宏觀分析師聶文看來，“工業(yè)增加值同比增速來看雖然較上個(gè)月下降了1.1%，不過月環(huán)比仍有1%左右增長(zhǎng)，與前幾月基本持平，說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍在正常增長(zhǎng)?！?/p>

此外，各方最為關(guān)注的1-7月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25.4%，略低于路透調(diào)查中值25.5%。不過，和工業(yè)增加值數(shù)據(jù)一樣，考慮到房地產(chǎn)投資減速，最新的數(shù)據(jù)其實(shí)是在一定程度上增加了分析師的信心，即保障房和水利建設(shè)抵消了商品房投資增速回落。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日還公布，7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)17.2%。

出口或受影響

雖然數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁，但目前的外圍形勢(shì)似乎已經(jīng)大變——由美債危機(jī)引發(fā)的金融市場(chǎng)巨震，已經(jīng)危及了各方對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)前景的判斷。不少學(xué)者擔(dān)憂中國(guó)經(jīng)濟(jì)或許也會(huì)受到影響。

其中最為明顯的是，包括德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在內(nèi)的不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家都指出，如果歐美經(jīng)濟(jì)真的滑坡，那么中國(guó)出口必將受到影響。畢竟，從六月份的數(shù)據(jù)來看，歐盟和美國(guó)作為中國(guó)最大的出口地區(qū)，占比超過35%。

此外，由于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的7月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實(shí)都出現(xiàn)了放緩趨勢(shì)，也有不少學(xué)者擔(dān)憂此次是否又出現(xiàn)了2008年金融危機(jī)時(shí)的那一幕，即目前決策層面很可能已經(jīng)“超調(diào)”。

“極度寬松的教訓(xùn)”

面對(duì)一個(gè)好消息，一個(gè)壞消息，綜觀昨日大部分學(xué)者的觀點(diǎn)，目前中國(guó)宏觀政策最大的可能或許是：保持一段時(shí)間的觀察期，隨后繼續(xù)實(shí)施自主的貨幣政策——也就是目前穩(wěn)健的貨幣政策。

持有這一觀點(diǎn)的代表是興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委。魯政委認(rèn)為，上周五美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)被調(diào)降，直接觸發(fā)G7(七國(guó)集團(tuán))財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)緊急磋商，嚴(yán)陣以待應(yīng)對(duì)今年金融市場(chǎng)可能出現(xiàn)的黑色星期一(編注：事實(shí)證明已出現(xiàn))，這種背景確實(shí)可能令中國(guó)政策調(diào)整時(shí)點(diǎn)延遲。

“但是，延遲不等于取消，只是試圖在觀察清楚金融市場(chǎng)的反應(yīng)后再采取行動(dòng)。我們繼續(xù)維持年內(nèi)加息1-2次的預(yù)期，只是政策出臺(tái)的時(shí)點(diǎn)變得更難判斷；如果美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)風(fēng)波能夠在一周內(nèi)平復(fù)的話，那么，目前就仍然無法排除宏觀當(dāng)局在8月后半月繼續(xù)出臺(tái)政策之可能?！濒斦f。

魯政委的邏輯很簡(jiǎn)單。因?yàn)橛捎跉W美經(jīng)濟(jì)前景黯淡，歐美各國(guó)很可能進(jìn)入新一輪量化寬松，譬如，歐央行已入市購買意大利國(guó)債，但“國(guó)外繼續(xù)寬松，國(guó)內(nèi)更應(yīng)穩(wěn)健”。

魯政委認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，越是海外維持寬松政策，中國(guó)國(guó)內(nèi)就越應(yīng)保持政策的穩(wěn)健性，而不應(yīng)進(jìn)行隨波逐流的放松，否則，國(guó)內(nèi)就可能出現(xiàn)巨大的資產(chǎn)泡沫。

事實(shí)上，包括華爾街日?qǐng)?bào)在內(nèi)的部分境外專業(yè)財(cái)經(jīng)媒體昨日也指出，此次危機(jī)和2008年完全不同。其中一個(gè)方面是，2008年因?yàn)榻鹑谙到y(tǒng)出現(xiàn)問題，整個(gè)市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性，繼續(xù)政府“花錢”，而目前的情況恰恰相反，雖然政府出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，但個(gè)人和企業(yè)手頭并不缺錢，目前市場(chǎng)缺乏的是新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，因此從全球來看，也不該再一味救市。

回歸到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面上來，昨日也多有學(xué)者指出，由于中國(guó)消費(fèi)潛力巨大，只要中國(guó)不再走投資老路，著力進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，完全可以實(shí)施較為獨(dú)立的宏觀政策，而不是再像2008年那樣大規(guī)模救市。

美銀美林證券中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺昨日甚至直言，現(xiàn)在呼吁放松貨幣政策，包括降低存款準(zhǔn)備金率、降息，或者增加信貸額度為時(shí)過早。以因?yàn)椤爸袊?guó)政府已經(jīng)從2009-2010年極度寬松的貨幣政策中吸取了很大教訓(xùn)?！?