2011年11月14日 04:29
來源：京華時(shí)報(bào) 作者：蘇渝

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中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人11月9日表示，證監(jiān)會(huì)擬進(jìn)一步采取措施提升上市公司對(duì)股東的回報(bào)。這些措施包括從首次公開發(fā)行股票的公司開始，在招股說明書中細(xì)化回報(bào)規(guī)劃、分紅政策和分紅計(jì)劃，并作為重大事項(xiàng)加以提示，提升分紅事項(xiàng)的透明度。此舉被市場視為新任證監(jiān)會(huì)主席郭樹清走馬上任后點(diǎn)燃的第一把火。

給“鐵公雞”拔拔毛，必須的！

□蘇渝(重慶 高校兼職教授)

證監(jiān)會(huì)擬進(jìn)一步采取措施提升上市公司對(duì)股東的回報(bào)——看到這則消息時(shí)，筆者在高興之余也多少有點(diǎn)窩火。投資者買了股票，就成了股東，根據(jù)同股同權(quán)的游戲規(guī)則分紅，這本是天經(jīng)地義的事，如今，卻落到了需要監(jiān)管部門來“強(qiáng)制執(zhí)行”的地步。

有些上市公司像“鐵公雞”一樣一毛不拔，只想圈錢卻不思回報(bào)，究其根本，還在于A股“重融資、輕回報(bào)”的市場錯(cuò)位，缺乏強(qiáng)有力的管理措施。

對(duì)于分紅，證監(jiān)會(huì)早有規(guī)定。2008年10月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》，將上市公司再融資需滿足的條件(最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)年均可分配利潤的比例)提高到30%。然而，這并未能有效地從“鐵公雞”身上拔下毛來，再融資也并未完全與強(qiáng)制分紅掛上鉤。比如：金杯汽車(現(xiàn)*ST金杯)上市18年來從來沒有給股民分過一分錢，而該公司多次融資，總額高達(dá)9.44億元。

除了金杯汽車這只極品“鐵公雞”之外，在2000多家A股上市公司中，還有近300家從未有過現(xiàn)金分紅，剔除2011年首次公開發(fā)行股票的上市公司，仍有62家一毛不拔。

“鐵公雞”令投資者的回報(bào)不及本錢和交易費(fèi)用，也讓A股的融資功能和投資功能完全失衡，使投資市成了投機(jī)市?？纯礄C(jī)構(gòu)投起機(jī)來有多瘋狂吧，上周五，頂著“懸案”上市的八菱科技首日便上演了機(jī)構(gòu)投機(jī)鬧劇。由于散戶都不敢碰這只問題股，參與申購的基金公司怕其破發(fā)便自拉自唱，使八菱科技高開于26.88元，收于27.80元，漲幅62.48%。

所以，證監(jiān)會(huì)完善強(qiáng)制分紅制度、給“鐵公雞”拔拔毛，是值得肯定的。我們?cè)跒槠浣泻玫耐瑫r(shí)，還應(yīng)認(rèn)識(shí)到，要使上市公司改變“鐵公雞”形象，并從它們身上拔下毛來，還要從重新定位股市功能做起，改圈錢市為投資市。