2010年07月05日 19:41
來源：中國證券網(wǎng)

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【問題】請(qǐng)問綠鞋機(jī)制，在股價(jià)下跌時(shí)如何發(fā)揮作用(17: 27)

王東明：發(fā)行人授予本次發(fā)行聯(lián)席主承銷商超額配售選擇權(quán)(即"綠鞋")，聯(lián)席主承銷商可按本次發(fā)行價(jià)格向投資者超額配售不超過初始發(fā)行規(guī)模15%(不超過3,335,294,000股)的股票，即向投資者配售總計(jì)不超過初始發(fā)行規(guī)模115%(不超過25,570,588,000股)的股票，具體超額配售數(shù)量由聯(lián)席主承銷商在2010年7月7日根據(jù)本次發(fā)行的申購情況確定，并將在2010年7月8日定價(jià)、網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率公告》中公布。超額配售的股票全部面向網(wǎng)上投資者配售。(17: 27)

王東明：超額配售的股票將通過向本次發(fā)行的部分戰(zhàn)略投資者延期交付的方式獲得，戰(zhàn)略投資者與發(fā)行人及聯(lián)席主承銷商簽署的《戰(zhàn)略投資者認(rèn)股協(xié)議》中包含延期交付條款，最終延期交付的戰(zhàn)略投資者及延期交付的股數(shù)將在聯(lián)席主承銷商向戰(zhàn)略投資者發(fā)送的《配售結(jié)果通知書》中明確。 本次網(wǎng)上發(fā)行的股票在上交所上市交易之日起30個(gè)自然日內(nèi)(含第30個(gè)自然日，若其為節(jié)假日，則順延至下一個(gè)工作日)，獲授權(quán)主承銷商可使用超額配售股票所獲得的資金從集中交易市場(以下簡稱"二級(jí)市場")買入本次發(fā)行的股票，以穩(wěn)定后市，且每次申報(bào)買入價(jià)均不得高于本次發(fā)行的發(fā)行價(jià)，累計(jì)買入股數(shù)不得超過超額配售股數(shù)。 關(guān)于綠鞋的詳細(xì)情況介紹，可參見《首次公開發(fā)行A股發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告》。(17: 27)

【問題】請(qǐng)問郭行長，截至2009年末，農(nóng)行有沒有哪些監(jiān)管指標(biāo)超標(biāo)的？農(nóng)行未來將采取怎樣的措施保證監(jiān)管指標(biāo)達(dá)標(biāo)？(17: 27)

郭浩達(dá)：截至2009年末，我行的7項(xiàng)主要監(jiān)管指標(biāo)達(dá)標(biāo)，本行的單一集團(tuán)客戶授信集中度未能滿足監(jiān)管要求。本行積極采取措施，降低對(duì)最大單一集團(tuán)客戶的授信余額，截至2010年4月30日，本行的該指標(biāo)已符合中國銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管規(guī)定。(17: 28)

【問題】人民幣升值對(duì)農(nóng)行影響如何？如何管理匯率風(fēng)險(xiǎn)？如何管理H股募集資金的匯率風(fēng)險(xiǎn)？(17: 30)

郭浩達(dá)：本行主要通過敞口限額管理和資產(chǎn)負(fù)債幣種結(jié)構(gòu)管理來管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。在人民幣升值的預(yù)期下，本行積極管理外匯敞口，確保匯率變動(dòng)產(chǎn)生的不利影響控制在可接受范圍內(nèi)。針對(duì)上市募集資金，本行將根據(jù)匯率的變動(dòng)情況采取相應(yīng)的避險(xiǎn)措施管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。(17: 30)

【問題】請(qǐng)問2010年農(nóng)行有效稅率水平如何？未來有效稅率可能會(huì)怎樣變化？農(nóng)行以往年度的有效稅率一直低于法定水平，是否會(huì)繼續(xù)享有特定的稅率優(yōu)惠呢？謝謝(17: 33)

周清玉：有效稅率為當(dāng)年所得稅費(fèi)用除以利潤總額。本行有效稅率水平2007年為44.05%，2008年為1.71%，2009年為12.07%。 2008年，農(nóng)行所得稅費(fèi)用8.96億元，實(shí)際稅率為1.71%，主要是由于由于股改原因，農(nóng)行獲得部分所得稅減免；2009年，農(nóng)行所得稅費(fèi)用89.26億元，實(shí)際稅率為12.07%。主要是由于：(i)農(nóng)行股份制改革過程中補(bǔ)提以前年度應(yīng)付利息未予稅前扣除部分于200年度匯算清繳時(shí)獲得全額稅前扣除并沖減所得稅費(fèi)用；(ii)根據(jù)稅法規(guī)定，農(nóng)行持有的中國國債利息收入免繳企業(yè)所得稅。 影響2010年所得稅費(fèi)用的主要因素為國債利息收入免稅以及其他一些因素的影響，2010年有效稅率將與同業(yè)水平趨同。(17: 34)

【問題】請(qǐng)問本次農(nóng)行發(fā)行香港和大陸的發(fā)行價(jià)格是一致的嗎?(17: 34)

王東明：目前，A、H股發(fā)行價(jià)格區(qū)間已經(jīng)確定，其中A股的價(jià)格區(qū)間為2.52元/股-2.68元/股，H股價(jià)格區(qū)間為2.88港元/股-3.48港元/股。關(guān)于A股和H股的最終發(fā)行價(jià)格，我們會(huì)根據(jù)A股預(yù)路演、詢價(jià)和簿記情況，H股分析師國際預(yù)路演情況、管理層國際路演及國際配售簿記建檔情況，綜合發(fā)行人基本面、所處行業(yè)、可比公司估值水平及A股和H股市場環(huán)境等因素，考慮兩地投資者的利益進(jìn)行定價(jià)。(17: 34)

【問題】我發(fā)現(xiàn)農(nóng)行股改前的不良貸款在財(cái)務(wù)重組中剝離的比較干凈，但2008年不良貸款又有一些增長，請(qǐng)問是什么原因呢？(17: 34)

郭浩達(dá)：2008 年11月21日，經(jīng)財(cái)政部批準(zhǔn)，本行以2007年12月31日為基準(zhǔn)日，按賬面值剝離處置不良資產(chǎn)8,156.95億元，其中可疑類貸款2,173.23億元、損失類貸款5,494.45億元、非信貸資產(chǎn)489.27億元。2008年末，本行的不良貸款余額為1,341億元，不良率為4.32%，主要受當(dāng)年全球金融危機(jī)、汶川地震及南方雪災(zāi)影響。在此經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景下，本行進(jìn)行了全面的貸款質(zhì)量排查，實(shí)施了更為嚴(yán)格審慎的貸款分類和撥備，以保障資產(chǎn)質(zhì)量。可以看到，本行2008年末到2009年一季度末的不良貸款余額及不良貸款率保持了持續(xù)下降。(17: 35)

【問題】可否問一下中國銀行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)是什么？農(nóng)行放貸是否受政府干預(yù)？(17: 36)

宋先平：本行認(rèn)為中國銀行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)主要來自于如下幾個(gè)方面：政府投融資平臺(tái)貸款；房地產(chǎn)相關(guān)貸款；對(duì)產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款；對(duì)出口依存度高的行業(yè)的貸款。 本行完全商業(yè)化經(jīng)營，日常經(jīng)營不受政府直接干預(yù)。中國政府對(duì)國有銀行原政策性業(yè)務(wù)已經(jīng)"買單"過一次，現(xiàn)在大型商業(yè)銀行均已改制上市，政府不會(huì)愿意再"買單"，因而也不會(huì)再直接干預(yù)其經(jīng)營管理。中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行的一些指導(dǎo)意見，是為了維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行，從根本上保障了銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。(17: 36)

【問題】請(qǐng)問張行長，農(nóng)行什么時(shí)候開始聘請(qǐng)德勤作為審計(jì)機(jī)構(gòu)的？德勤在審計(jì)的過程中發(fā)現(xiàn)過什么重大問題嗎？(17: 51)

張?jiān)疲恨r(nóng)行自2007年開始聘請(qǐng)德勤作為農(nóng)行的審計(jì)機(jī)構(gòu)，在期間的外部審計(jì)過程中未發(fā)現(xiàn)有重大問題。(17: 51)

【問題】請(qǐng)問農(nóng)行的ROA與同業(yè)相比如何？有什么提高的措施？(17: 52)

周清玉：2007年至2009年農(nóng)行平均資產(chǎn)回報(bào)率較工、中、建行2007至2009年平均值略低。但我們認(rèn)為，農(nóng)行未來仍具有較強(qiáng)成長性，體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，可表現(xiàn)為四個(gè)方面的改善：資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大和凈資產(chǎn)收益率提升雙重因素推動(dòng)凈利息收入增長；多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將推動(dòng)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入高速增長；運(yùn)營效率提升，使得業(yè)務(wù)及管理費(fèi)緩慢增長，成本收入比持續(xù)下降；信貸成本有望在今后幾年大幅下降。(17: 53)

周清玉：未來農(nóng)行將通過以下措施提高ROA水平：一是，適度提高貸存比至合理水平，增加貸款資產(chǎn)在生息資產(chǎn)中的占比；優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)；不斷提高貸款議價(jià)能力；保持低資金成本優(yōu)勢(shì)。二是，利用網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)和城鄉(xiāng)聯(lián)動(dòng)機(jī)制、借助龐大的客戶基礎(chǔ)，強(qiáng)化結(jié)算、銀行卡等傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展投資銀行、委托理財(cái)?shù)刃屡d中間業(yè)務(wù)。三是，控制業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用，保持人員和網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模穩(wěn)定，員工報(bào)酬水平合理增長。四是，嚴(yán)控資產(chǎn)質(zhì)量，注重對(duì)新發(fā)放貸款的貸前、貸中、貸后管理，加大對(duì)存量不良貸款的清收力度。五是，注重對(duì)三農(nóng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，搶占縣域規(guī)模化融資業(yè)務(wù)，嚴(yán)控三農(nóng)費(fèi)用支出。(17: 53)

主持人：中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上推介會(huì)到這里就順利結(jié)束了，本次路演的全部內(nèi)容將長期保留在中國證券報(bào)·中證網(wǎng)，以供投資者隨時(shí)查閱。在此，我們也衷心地祝愿 中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司新股發(fā)行工作取得圓滿成功！再次感謝廣大投資者和網(wǎng)友的關(guān)注，再見！(18: 00)

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