2012年08月13日 05:30
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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中材國(guó)際 動(dòng)態(tài)市盈率8倍

已披露中期報(bào)告的社保增倉(cāng)股中，動(dòng)態(tài)市盈率最低的個(gè)股是中材國(guó)際，以最新收盤價(jià)9.78元計(jì)算，公司股票最新動(dòng)態(tài)市盈率(TTM)為8.46倍，具有一定的估值優(yōu)勢(shì)。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》研究中心和同花順I(yè)FIND統(tǒng)計(jì)顯示，今年中期全國(guó)社?；鹨涣惆私M合，持有公司流通股本651.76萬(wàn)股，股公司流通股比例0.6%，為新進(jìn)入十大股東的社?；?，截至6月30日，社?；鸪止墒兄颠_(dá)7521.26萬(wàn)元。

中報(bào)披露，前十大流通股東中8家基金合計(jì)持有8374.75萬(wàn)股(占流通盤7.68%)，其中建行華安宏利本期增持730萬(wàn)股(目前持有2000萬(wàn)股)；另外,本期新進(jìn)社?；鹆惆恕?a href="http://m.dali56.com/app/hq/stock/sh601988/" target="_blank" title="中國(guó)銀行 601988">中國(guó)銀行嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)兩家基金，退出建行工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng)、工行廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)、JF中國(guó)先驅(qū)A三家基金。截至2012年6月30日，股東人數(shù)較上期增加20.34%，籌碼集中度一般。

統(tǒng)計(jì)顯示，2012年中期公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.43元，每股凈資產(chǎn)為3.93元，每股公積金0.26元，每股未分配利潤(rùn)為2.4241元，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為0.4元，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)7.45%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-36.55%，凈資產(chǎn)收益率為9.74%。

從基本面看，公司是國(guó)內(nèi)外大型新型干法水泥工程建設(shè)領(lǐng)軍企業(yè)，在大中型新型干法水泥生產(chǎn)系統(tǒng)總承包市場(chǎng)占有絕對(duì)的市場(chǎng)份額，所建日產(chǎn)4000噸以上的新型干法水泥生產(chǎn)線是國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)扶植對(duì)象。公司已躋身國(guó)際同行業(yè)三甲之列，海外業(yè)務(wù)在國(guó)際上的市場(chǎng)份額已超越FLSmidth、德國(guó)海德堡、Polysius等國(guó)際同行，高居榜首。公司國(guó)際市場(chǎng)份額達(dá)40%，連續(xù)4年保持全球第一。

另外，公司進(jìn)軍環(huán)保新能源產(chǎn)業(yè)。公司在運(yùn)用水泥工業(yè)的技術(shù)處理淤泥、污泥已經(jīng)歷10年研發(fā)，對(duì)于處理工業(yè)、城市生活垃圾研發(fā)也有7年，技術(shù)已能實(shí)現(xiàn)用工業(yè)廢棄物取代水泥生產(chǎn)中40%原料，其技術(shù)比肩國(guó)際水平；與天華陽(yáng)光共同出資設(shè)立中材國(guó)際光伏工程技術(shù)公司，注冊(cè)資本3000萬(wàn)元，公司占68%，此次選擇合資方及其關(guān)聯(lián)企業(yè)為光伏電站一級(jí)開(kāi)發(fā)商，擁有10年以上光伏行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，承攬過(guò)諸多國(guó)家超過(guò)150MW光伏電站建設(shè)與銷售項(xiàng)目，以工程總承包方式與天華陽(yáng)光合作，快速進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)合作伙伴未來(lái)三年持有市場(chǎng)合同有可能超過(guò)1000MW。

近一個(gè)月內(nèi)有10家機(jī)構(gòu)對(duì)公司股票進(jìn)行推薦，其中，有4家機(jī)構(gòu)給予“買入”評(píng)級(jí)，6家機(jī)構(gòu)給予“增持”評(píng)級(jí)，海通證券表示，從歷史上看，公司的股價(jià)基本跟隨業(yè)績(jī)波動(dòng)，由于工期較長(zhǎng)，對(duì)訂單的反映明顯弱于業(yè)績(jī)，因此年內(nèi)的機(jī)會(huì)在于尋找業(yè)績(jī)的拐點(diǎn)的波段性機(jī)會(huì)。中期看，公司的問(wèn)題在于體量已經(jīng)變大，新簽訂單收入比從最高時(shí)的2.88倍下降到1.5倍左右，限制了估值水平。長(zhǎng)期看，公司的大機(jī)會(huì)在于固廢處理等新業(yè)務(wù)開(kāi)花結(jié)果。我們預(yù)計(jì)2012-2013年公司EPS為1.13和1.31元，給予公司2012年8-10倍的PE，合理價(jià)值區(qū)間為9.03-11.28元，建議“增持”

天士力 持股市值近2億元

天士力是滬市二季度社保重倉(cāng)的個(gè)股中，是二季度社保新增倉(cāng)持股市值最多的個(gè)股，該股持股市值為18979.72萬(wàn)元。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心與同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，天士力最新價(jià)為50.64元，二季度社?；鸸渤止?34.12萬(wàn)股，二季度社?；鸪止烧剂魍ü杀壤秊?.84%。

公司是天士力集團(tuán)的核心企業(yè)，是中國(guó)中藥現(xiàn)代化的標(biāo)志性企業(yè)。公司正逐步完善現(xiàn)代中藥產(chǎn)業(yè)鏈，在生產(chǎn)源頭實(shí)施中國(guó)陜西省扶持項(xiàng)目——商洛GAP基地及中藥飲片加工建設(shè)項(xiàng)目，現(xiàn)代中藥GMP技改項(xiàng)目逐步形成具備10余個(gè)劑型的生產(chǎn)平臺(tái)。

從股東持股情況來(lái)看，2012年中報(bào)披露，前十大流通股東中有6家基金、1家社保、1家保險(xiǎn)合計(jì)持有5894萬(wàn)股(上期8家持6042萬(wàn)股)，其中博時(shí)系2基金合計(jì)持2016萬(wàn)股(上期持2126萬(wàn)股)，社保117組合持有434萬(wàn)股為本期新進(jìn)。股東人數(shù)較上期減少33.5%，籌碼高度集中。

招商證券認(rèn)為，維持2012~2014年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)25%、28%、24%，實(shí)現(xiàn)每股收益1.48元、1289元、2035元，對(duì)應(yīng)市盈率34倍、27倍、22倍。天士力長(zhǎng)期戰(zhàn)略符合醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策大方向，中短期戰(zhàn)略善于把握醫(yī)改變化帶來(lái)機(jī)會(huì)，受益基藥和進(jìn)醫(yī)保隨招標(biāo)推進(jìn)，丹滴2012年將繼續(xù)保持近20%增速，二線品種增速超40%，整體工業(yè)增速35%。維持2強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。

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