世龍實(shí)業(yè)3月11日申購指南

世龍實(shí)業(yè)此次發(fā)行總數(shù)為3000萬股，網(wǎng)上發(fā)行1200萬股，發(fā)行市盈率22.96倍，申購代碼：002748，申購價(jià)格：15.38元，單一帳戶申購上限12000股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

【基本信息】

【公司簡介】

燒堿、鹽酸、液氯、AC發(fā)泡劑(偶氮二甲酰胺)、次氯酸鈉溶液、水合肼溶液、氯化亞砜的生產(chǎn)、銷售；化工產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)；上述產(chǎn)品的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表及零配件、包裝制品的銷售；本企業(yè)自產(chǎn)的化工產(chǎn)品的出口；本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零配件的出口。(以上國家有專項(xiàng)規(guī)定的按規(guī)定辦理)。

四通新材3月11日申購指南

四通新材此次發(fā)行總數(shù)為2020萬股，網(wǎng)上發(fā)行808萬股，發(fā)行市盈率22.98倍，申購代碼：300428，申購價(jià)格：14.71元，單一帳戶申購上限8000股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍；頂格申購資金11.77萬元。

【基本信息】

【公司簡介】

專業(yè)從事中間合金類功能性合金新材料的研發(fā)、制造和銷售，擁有超過100 種的鋁基中間合金產(chǎn)品，是國內(nèi)最大的中間合金生產(chǎn)企業(yè)之一。產(chǎn)品主要用于汽車、高鐵、航空航天、軍工、電力電子、建筑建材、食品醫(yī)藥包裝等終端產(chǎn)品所需的中高端鋁材加工。

【機(jī)構(gòu)研究】

國金證券：四通新材合理估值區(qū)間為30-36倍PE

四通新材，專業(yè)從事中間合金類功能性合金新材料的研發(fā)、制造和銷售，擁有超過100 種的鋁基中間合金產(chǎn)品，是國內(nèi)最大的中間合金生產(chǎn)企業(yè)之一。產(chǎn)品主要用于汽車、高鐵、航空航天、軍工、電力電子、建筑建材、食品醫(yī)藥包裝等終端產(chǎn)品所需的中高端鋁材加工。

鋁中間合金具有良好的發(fā)展前景。 鋁中間合金可改善合金材料的性能，是生產(chǎn)鋁材的關(guān)鍵原材料之一， 應(yīng)用于汽車制造、軌道交通、航空航天、電子電力等行業(yè)鋁材的加工。 我國鋁中間合金行業(yè)固定資產(chǎn)投入少，企業(yè)規(guī)模小、技術(shù)水平低。由于技術(shù)等進(jìn)入壁壘比較高，優(yōu)勢(shì)企業(yè)利潤還比較好。 預(yù)計(jì)2015 年，我國鋁基中間合金的需求量將從2013 年的16 萬噸，增長至23 萬噸以上，年復(fù)合增速約20%， 市場(chǎng)規(guī)模將超過48 億元；全球鋁基中間合金的需求量將超過100 萬噸，市場(chǎng)規(guī)模將超過200 億元。

公司是國內(nèi)鋁基中間合金行業(yè)龍頭企業(yè)之一。 2013 年公司在鋁基中間合金市場(chǎng)上的市場(chǎng)占有率已近14%。公司產(chǎn)品在國內(nèi)、國外兩個(gè)市場(chǎng)，獲取了許多優(yōu)質(zhì)客戶的認(rèn)可。 其中，公司的海外銷售占營業(yè)收入的30%左右。國內(nèi)外客戶包括挪威海德魯鋁業(yè)、 Hoesch Metals and Alloys GmbH，遼寧忠旺、東北輕合金、 山東創(chuàng)新科技等公司。

公司技術(shù)實(shí)力突出， 研發(fā)契合行業(yè)升級(jí)方向。 公司擁有4 項(xiàng)發(fā)明專利、 10項(xiàng)實(shí)用新型專利， 14 項(xiàng)非專利技術(shù)。 公司對(duì)用于高端裝備制造業(yè)的中間合金進(jìn)行了技術(shù)研發(fā)和準(zhǔn)備， 已成功研發(fā)出鋁鈧中間合金、鋁鋰中間合金等應(yīng)用于航空航天等高端裝備行業(yè)的鋁合金材料， 契合了鋁加工業(yè)的升級(jí)方向。同時(shí)，公司也在加緊對(duì)鋁鈧鋯、銅基中間合金等合金的研發(fā)。

公司劍指全球龍頭， 此次擬發(fā)行不超過2020 萬股，募集資金擬投資于年產(chǎn)2.2 萬噸功能性合金材料項(xiàng)目及補(bǔ)充與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的營運(yùn)資金。

投資建議

盈利預(yù)測(cè)： 我們預(yù)計(jì)，按發(fā)行2020 萬股攤薄后， 公司2015， 2016 年的EPS 分別為0.86 和1.00 元。申購價(jià)預(yù)計(jì)為14.71 元。公司二次市場(chǎng)的合理估值應(yīng)為2015 年攤簿后EPS 的30-36 倍，對(duì)應(yīng)的股價(jià)區(qū)間為25.80 至30.96 元。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易摩擦與人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。