2012年05月30日 10:58
來源：南方人物周刊 作者：王燕青

字號:T|T

0人參與0條評論打印轉發(fā)

脫胎換骨

2005年4月，王亞偉被指派赴美學習9個月，暫時遠離了輿論的是非批判。

在美國學習期間，王亞偉意識到，一個企業(yè)在產(chǎn)生、發(fā)展和消亡過程中對應不同的投資者，從早期的天使投資、VC、PE到公開市場IPO，對風險和收益偏好不同的投資者可以在不同階段投資一家公司，甚至上市后，投資者還可以通過兼并收購或者投資企業(yè)垃圾債對一家企業(yè)進行投資。

在中國，2005年4月29日，中國證監(jiān)會進行的“股權分置”改革引爆了新一輪牛市。

牛市到來的前夜，華夏基金再度陷入人事震蕩，創(chuàng)始高管團隊只剩下范勇宏、王亞偉、滕天鳴和張后奇4人。

“華夏系”公司在股權層面也進入了動蕩期。2005年9月，華夏證券被中信證券收購，改名為中信建投。華夏證券東四營業(yè)部被更名為中信建投北京東直門營業(yè)部。華夏基金被收購只是早晚的事。

2005年12月，王亞偉從美國學習歸來，物是人非，公司里新面孔多于老面孔，股市環(huán)境也今非昔比。在基金經(jīng)理青黃不接的斷檔期，王亞偉成為范勇宏手里唯一的王牌。12月31日，王亞偉被任命為華夏大盤基金經(jīng)理。

范勇宏需要王亞偉們把行業(yè)第一的寶座從南方證券手里奪過來。據(jù)申銀萬國證券官網(wǎng)公布的“歷年資產(chǎn)規(guī)模排名前三的基金公司一覽(不含聯(lián)接基金)”數(shù)據(jù)，2004年，華夏基金資產(chǎn)管理規(guī)模被南方基金超過，連續(xù)兩年排名行業(yè)第二。

騎上牛背

2006年，范勇宏招募劉文動加盟華夏基金擔任投研總監(jiān)。劉文動對投資時點的把握能力很強，尤其是大勢的漲與跌。王亞偉的強項是對個股的選擇，王劉二人堪稱絕配。

王亞偉的投資哲學也在逐漸形成。他堅持認為專業(yè)投資者需要通過獨立思考，形成一套能夠體現(xiàn)自己風格、并適合自己運用的投資方法。在信息泛濫的時代，投資者要想抓住大牛股，必須學會過濾信息，抓住投資的關鍵。

在挑選個股方面，王亞偉只選擇投資那些“只輸時間不輸錢”的股票，這類股票通常具備低風險高收益特征，能夠在業(yè)績支持的情況下，獲得穩(wěn)定和持續(xù)的成長。

在外界看來，王亞偉的這些投資理念應屬“價值投資”范疇，但王不認同以價值投資或投機來鑒別不同的投資風格。他堅持認為，價值投資與投機的唯一區(qū)別是投資者有沒有對股票做過認真仔細的研究。

“在獨立思考的基礎上，對股票做認真的研究，在實際操作過程中，則可采取靈活的策略?！蓖鮼唫ゲ僮鬟^的股票都出現(xiàn)高換手率現(xiàn)象，這與投資者通常理解的價值投資精神相違背。

2006年，王亞偉開始重點關注未股改股票、重組概念股票、資產(chǎn)注入概念股票、隱蔽資產(chǎn)型公司股票等股票種類，對這些其他專業(yè)投資者不感興趣的冷門股的挖掘，成就了王亞偉的傳奇。

在很多人看來，重組概念股與王亞偉倡導“有業(yè)績支持的成長股”概念沖突，但王認為，重組股是中國證券市場特定發(fā)展階段的產(chǎn)物，蘊藏很多投資機會。

王亞偉選擇“冷門股”的邏輯是：當基金經(jīng)理們都傾向于選擇某只或某幾只股票，那說明這些股票的確是好股票，而基金經(jīng)理又必須完成打敗指數(shù)的重任。因此，如果抱著從眾心理去購買熱門股，從概率上來說，他超越其他基金經(jīng)理的可能性就很小。

為了配合王亞偉的投資理念和選股范圍，華夏基金降低了“華夏大盤精選”所投資股票的市值門檻。2006年11月，“華夏大盤精選”把大盤股的定義修改為總市值不低于15億元。按照這一標準，很多中小股也成為“華夏大盤精選”可投資的品種。

2006年，王亞偉雖然取得了不俗的投資業(yè)績，但依然未能獲得行業(yè)領先的地位，“華夏大盤精選”以154.49%的業(yè)績跑贏大盤，但在118只基金中只排名第12位。

成神之路

2007年，中國股市進入牛市上升期，王亞偉也逐步走向神壇。

2007年1月15日，華夏基金耗資500萬元申購華夏大盤精選基金份額。隨后，華夏基金發(fā)布公告稱，因基金持有的部分股票處于股權分置改革中，預計上述股票復牌之后會給基金的凈值帶來較大影響，為保護持有人利益，暫停本華夏大盤精選基金的申購、轉入轉換和定期定額業(yè)務。

因為不受基民申購的困擾，王亞偉可以按照自己的策略和節(jié)奏進行投資，無需為短期業(yè)績排名所累，這直接讓其在排名爭奪戰(zhàn)中受益。

重視基金業(yè)績而不是規(guī)模，王亞偉的成功受益于于范勇宏的這種理念。

2007年下半年，股市的火爆行情帶動基金行業(yè)的瘋狂擴張?；鸸緸榱俗分鸲唐诶妫ㄟ^大比例分紅、份額拆分、封轉開，及種種持續(xù)營銷活動，進行規(guī)模擴張。在范勇宏看來，這種重規(guī)模輕業(yè)績的發(fā)展模式最終會損害自己的利益。他堅持讓華夏基金不通過這種方式盲目擴充規(guī)模，而追求有品質的增長。

2007年，由于對牛市判斷較為準確，華夏旗下大部分基金都保持了行業(yè)前1/2的位置。王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤精選基金更以226.24%的凈值增長率高居國內(nèi)各類型基金之首。

王亞偉成為了“中國最賺錢的基金經(jīng)理”。至此，華夏基金成功超越南方和嘉實，資產(chǎn)規(guī)模擴張到1700億元。

2008年上半年開始，中國股市由牛市轉入熊市，年中遭遇全球金融危機沖擊，中國股市出現(xiàn)斷崖式下跌。即便是在這種情況下，王亞偉依然為市場所熱捧。10月20日，由王亞偉擔任基金經(jīng)理的華夏策略精選發(fā)行，一日便募資15.83億元。王亞偉開始同時管理華夏大盤精選和華夏策略精選。華夏策略精選在成立之后就一直不開放，只能贖回不能申購。

2008年，華夏大盤精選以34.88%的單位凈值跌幅在抗跌榜上位居第二名。這一年，華夏基金管理的資產(chǎn)規(guī)模沖過2000億元大關，奠定了華夏基金成為“中國最大基金公司”的地位。

2009年12月31日，華夏大盤精選以116.19%的收益率領先競爭對手0.11個百分點，再次奪得年度收益率冠軍寶座。王亞偉投資和重倉的股票被投資者大肆追捧，形成A股獨特的“王亞偉概念股”板塊。

成名給王亞偉帶來了巨大的壓力，特別是所謂的“王亞偉概念股”。他開始變得畏首畏尾。入手之前，王亞偉都要考慮一下：買了之后會不會被廣泛報道，散戶跟著買賠錢了怎么辦？

更讓人擔憂的是，王亞偉還沒去上市公司實地調(diào)研，“王亞偉要去調(diào)研”的消息就已經(jīng)在市場里傳開了。與圈內(nèi)外正常交流，王亞偉不敢輕易發(fā)言，怕不成熟的觀點被媒體報道，由此造成誤傷無數(shù)。

久而久之，他離市場越來越遠。