2010年09月09日 00:3021世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

本報(bào)記者 劉湖源 香港報(bào)道

幾經(jīng)周折之后，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)旗下友邦保險(xiǎn)(AIA)再度啟動(dòng)香港IPO計(jì)劃。

據(jù)外電引述消息人士報(bào)道，友邦保險(xiǎn)已于近日向香港交易所重新遞交了上市申請(qǐng)，并且將在9月21日進(jìn)行上市聆訊，目標(biāo)是在11月前于香港上市，預(yù)計(jì)融資約150億美元。

消息還指出，花旗、德銀、高盛及摩根士丹利為友邦上市聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人；承銷團(tuán)隊(duì)則包括11家機(jī)構(gòu)，分別為高盛、花旗、美林、摩根士丹利、摩根大通、德銀、瑞銀、瑞信、巴克萊、工銀國(guó)際及馬來(lái)西亞的CIMB。

昨日，友邦保險(xiǎn)(香港)發(fā)言人對(duì)本報(bào)記者表示，目前尚沒有要更新的消息，并拒絕就上述消息置評(píng)。

融資不超100億

AIA的這一時(shí)間計(jì)劃比市場(chǎng)預(yù)期的要早，一般而言，在香港上市從提交上市申請(qǐng)到最后正式上市最少也需要2-3個(gè)月的時(shí)間。對(duì)此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，AIA早在年初就已經(jīng)向港交所提交了上市申請(qǐng)資料，此次重新提交的上市申請(qǐng)主要補(bǔ)充了中期業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，所以速度會(huì)快很多。然而也有觀點(diǎn)認(rèn)為，奧馬巴政府急切希望于11月美國(guó)中期選舉前看到AIG資產(chǎn)處置能有更好的進(jìn)展。

而對(duì)于融資規(guī)模，有市場(chǎng)消息指出，AIA本次IPO的規(guī)模，為總股本的25%-30%，全部為AIG減持的舊股。按AIA的估值區(qū)間300億-350億美元計(jì)算，融資規(guī)模為75億-105億美元。

不過，定價(jià)問題一直以來(lái)都是AIG處置AIA資產(chǎn)的核心所在。5月份，美國(guó)財(cái)政部發(fā)言人Andrew Williams拒絕保誠(chéng)的降價(jià)要求時(shí)就曾說過：“財(cái)政部并沒有考慮過355億美元以外的價(jià)格，友邦是個(gè)能產(chǎn)生可觀利潤(rùn)的有價(jià)值資產(chǎn)?！?/p>

而在剛剛過去的上個(gè)月，AIA計(jì)劃拿出30%股份進(jìn)行Pre-IPO，也終因其堅(jiān)持300億美元的整體估值，而使得交易流產(chǎn)。

中國(guó)銀河證券分析師許力平認(rèn)為，“其估值總價(jià)區(qū)間大概在300億-350億美元之間，參照目前香港的市況和農(nóng)行招股的表現(xiàn)，最終可能會(huì)以招股區(qū)間的中上限定價(jià)，如果以30%的集資比例計(jì)算，最終定價(jià)的估值水平應(yīng)該在100億美元左右?！痹S還表示，今年以來(lái)，保險(xiǎn)股的股價(jià)持續(xù)疲弱也會(huì)對(duì)其市場(chǎng)估值產(chǎn)生影響。

光大控股(香港)市場(chǎng)策略部主管唐焱則表示，“AIA的估值與平安和國(guó)壽的可比性較小，AIA的腹地是整個(gè)東南亞，且其中各個(gè)國(guó)家的保險(xiǎn)增長(zhǎng)性和深度都不一樣?！?/p>

而從另一種估值方法來(lái)看，當(dāng)初保誠(chéng)給AIA開出的355億美元價(jià)格相當(dāng)于其1.6倍內(nèi)含價(jià)值，某中資保險(xiǎn)公司海外機(jī)構(gòu)的精算師曾向本報(bào)記者表示，考慮到AIA的業(yè)務(wù)主要集中在亞太區(qū)，這一比率較為合理。一般而言，中資保險(xiǎn)公司的市價(jià)與內(nèi)含價(jià)值比率超過2倍，歐洲保險(xiǎn)公司這一比率為1倍左右。

雖然今年以來(lái)保險(xiǎn)股的表現(xiàn)比較低迷，但唐焱表示，“目前整個(gè)市場(chǎng)都有比較多的剩余資金，并且最近的收購(gòu)合并定價(jià)也不算低，因此相信AIA的估值水平不會(huì)太低?！辈贿^他還表示，雖然香港的機(jī)構(gòu)投資者比較多元化，但香港散戶一向以來(lái)的特點(diǎn)卻是對(duì)非中資保險(xiǎn)股反應(yīng)冷淡。

AIG資產(chǎn)處置一波三折

AIA原計(jì)劃4月份于香港上市融資200億美元，因3月份英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)表示要以355億美元收購(gòu)其全部業(yè)務(wù)而中止IPO之路。然而，幾乎當(dāng)保誠(chéng)做好了所有準(zhǔn)備的時(shí)候，卻因保誠(chéng)的股東認(rèn)為收購(gòu)價(jià)格過高，AIG方面又不愿將出售價(jià)格降至304億美元，而導(dǎo)致收購(gòu)最終流產(chǎn)，AIA無(wú)奈重啟IPO之路。

于是，AIG是在7月14日的董事會(huì)上確定了重啟AIA上市的計(jì)劃，當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)AIA將在10月底或11月初于香港上市。并且其上市顧問預(yù)計(jì)上市將為AIG融資約200億美元，其中包括通過在IPO中籌資120億至150億美元，以及引進(jìn)戰(zhàn)略投資者籌得50億至80億美元。

目前，美國(guó)財(cái)政部持有AIG約80%股權(quán)，AIG還欠下美國(guó)政府高達(dá)1800億美元的救助資金，AIG目前最核心的任務(wù)就是處置資產(chǎn)以償還巨債。

不過，事情進(jìn)展得并不順利。臺(tái)灣地區(qū)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)剛剛否決了香港中策集團(tuán)與博智金融組成的財(cái)團(tuán)以21.5億美元收購(gòu)AIG臺(tái)灣壽險(xiǎn)子公司南山人壽的交易，臺(tái)灣金融監(jiān)督管理委員會(huì)給出的否決理由為：“香港財(cái)團(tuán)未能向監(jiān)管者證明，它將充分致力于南山人壽的長(zhǎng)期運(yùn)作，以及它擁有足夠的財(cái)務(wù)資源，可滿足未來(lái)任何追加注資的需求?！痹擁?xiàng)交易開始于2009年10月份。

根據(jù)保誠(chéng)向港交所提供的資料顯示，AIA在亞洲區(qū)的15個(gè)國(guó)家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)，擁有超過16萬(wàn)名代理人及1.55萬(wàn)名雇員。2009財(cái)年，AIA的總加權(quán)保費(fèi)收入為116億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為18.35億美元，內(nèi)含價(jià)值為220億美元；截至2009財(cái)年末，友邦的總資產(chǎn)為915億美元，其中股東應(yīng)占權(quán)益為153億美元。不過，友邦在中國(guó)的市場(chǎng)占有率卻一直在下降。

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