新華視點：可口可樂并購匯源果汁的臺前幕后

2008年09月16日 14:04新華網(wǎng)【大中小】【打印】已有評論0條

可口可樂24億美元要喝匯源果汁該計劃尚需中國政府相關部門批準

新華網(wǎng)北京9月16日電 題:可口可樂并購匯源果汁的臺前幕后

新華社“新華視點”記者謝登科、劉浦泉、季明

一個是家喻戶曉的中國果汁行業(yè)的龍頭老大，緣何突然“變現(xiàn)離場”？一個是風靡全球的國際飲料生產(chǎn)巨頭，為何斥資天價下單收購？一起震動全球的并購交易能否通過反壟斷審查，最終成交……

自9月3日可口可樂和匯源公司高調(diào)宣布雙方實施要約并購的消息后，從資本市場到企業(yè)界，從消費者到專家學者，人們對這起事件的關注或爭論，幾乎一刻也沒有停止過。

百度一下，輸入“可口可樂＋匯源”，用時0．001秒可查到的相關網(wǎng)頁約為112萬篇。目前，關于可口可樂并購匯源的討論仍在繼續(xù)。不知這一切是否超出了當事雙方的預期。

9月3日上午，香港聯(lián)交所發(fā)布的一則公告，吸引了人們的眼球:可口可樂旗下的荷銀亞洲將代表可口可樂全資附屬公司大西洋公司，就收購匯源果汁全部股份、全部未行使可換股債券并注銷匯源全部未行使購股權，提出自愿有條件現(xiàn)金收購建議。

按照公告，這單涉及金額24億美元，約合179．2億港元的天價交易若能完成，將成為迄今為止中國食品和飲料行業(yè)最大的一筆收購案。

作為全球最大的飲料公司，可口可樂也許對每個人都不陌生。每天，包括中國在內(nèi)的200多個國家的消費者，要享用超過13億杯可口可樂飲料。

匯源果汁，17年前從沂蒙山區(qū)一個小罐頭廠起步，經(jīng)過艱苦創(chuàng)業(yè)，發(fā)展成為國內(nèi)最大的果汁飲料生產(chǎn)集團，并于2007年2月以每股6港元的價格在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。

一個是國際飲料的生產(chǎn)巨頭，一個是中國果汁行業(yè)的市場霸主，二者的強強聯(lián)合，對中國乃至世界飲料的未來格局將產(chǎn)生什么影響，其意義和分量不言而喻。

受可口可樂并購匯源果汁這一重大利好題材的影響，匯源果汁股價在復牌的當日即大漲164％，每股報收于10．94港元。匯源權證更是漲幅驚人。不僅如此，這一并購還引發(fā)了香港果汁類上市公司股價的全面上揚。

2007年，匯源果汁的銷售79萬噸，營業(yè)額26．56億元，占據(jù)國內(nèi)果汁市場的領導地位。根據(jù)可口可樂公司公開披露的數(shù)據(jù)，可口可樂在中國的銷售額早在2005年時就已超過了100億元。

根據(jù)規(guī)定，如果外資企業(yè)并購香港上市的內(nèi)地企業(yè)，滿足以下兩個條件之一即達到申請商務部反壟斷審查的標準:即雙方上一年在全球范圍內(nèi)的營業(yè)額合計超過100億元人民幣，并且雙方當年在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣；或者雙方上一年在中國境內(nèi)的營業(yè)額合計超過20億元人民幣，并且雙方當年在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣。

很顯然，可口可樂對匯源果汁的收購行為，已經(jīng)達到并且遠遠超過了上述規(guī)定所要求的標準。能不能通過反壟斷審查，事實上已成為這起天價收購案最終成交與否的決定性因素。

“只有找到可口可樂這樣的大樹，才不會被撼動，不會被刮倒”

上市僅僅一年，匯源果汁便閃電般整體出售，其背后有怎樣的故事？新華社記者多次造訪位于北京順義區(qū)的匯源集團總部，追尋匯源決策者的真實心態(tài)。

現(xiàn)年56歲的董事長兼總裁朱新禮，1992年從山東省沂源縣外經(jīng)委副主任崗位上辭職下海，致力于匯源果汁的發(fā)展。目前，匯源在全國建有32家工廠，擁有員工1．2萬人。

“匯源的攤子越大，戰(zhàn)線越長，風險也越大，擔心也越多。品牌小的時候拎在手上，大了就得背在肩上，現(xiàn)在是頂在頭上。”面對一些人的不解，朱新禮說，“我都快60歲的人了，還能頂多久？如果有一天真的頂不住了，既對不起股東，也對不起員工?，F(xiàn)在可口可樂愿出24億美元的高價收購，機會難得，此時不出手更待何時？”

作為一位民營企業(yè)家，來自內(nèi)外的各種壓力讓朱新禮不堪忍受。匯源創(chuàng)業(yè)17年，朱新禮說，他沒有休過一個休息日。創(chuàng)業(yè)之初、上市之前，面臨的最大困難是資金；上市之后，資金問題解決了，接著面臨的是股市風險和各種各樣的矛盾?！叭死?，心也累，感到身心俱疲。而只有找到可口可樂這樣的大樹，才不會被撼動，不會被刮倒。”

他認為，將匯源賣給可口可樂，既是為了規(guī)避企業(yè)的風險，也是為匯源員工今后的發(fā)展所作的明智選擇。匯源果汁被并購后，中層管理者的期權、股權都會一次性兌現(xiàn)，普通員工還可以在這家全球500強企業(yè)里得到鍛煉和發(fā)展。

到2007年，匯源百分之百果汁及中濃度果蔬汁銷售量分別占國內(nèi)市場總額的42．6％和39．6％。“雖為行業(yè)龍頭老大，但匯源果汁近年來的銷售額一直徘徊不前。發(fā)展中國的果汁行業(yè)，更多地造福中國果農(nóng)，光靠匯源是遠遠不夠的?！敝煨露Y說，把匯源果汁出售給可口可樂公司，是給匯源果汁找到了最好的下家，中國的濃縮果汁和果漿可以直接進入可口可樂的全球采購系統(tǒng)，將帶動中國果品的銷售和促進果品加工業(yè)的發(fā)展，最終受益的是中國果農(nóng)。

其實，5年前朱新禮就開始考慮匯源果汁的退路。2007年，百氏可樂收購俄羅斯最大的果汁公司后，可口可樂也欲大舉進軍中國果汁市場?！坝谑?，我們抓住了這一千載難逢的時機，將匯源果汁高價出售。”朱新禮說。

“匯源果汁”會從市場上消失嗎

匯源果汁的品牌現(xiàn)在由匯源香港上市公司所擁有，它包含了匯源果汁的所有罐裝成品業(yè)務。

面對匯源果汁，可口可樂不惜開出每股12．20港元的高價，該價格比8月29日匯源在聯(lián)交所的每股收市價4．14港元溢價約195％，也是匯源自2007年2月23日在香港主板上市以來的最高股價。

“制定每股12．20港元的價格，很重要的一點，就是代表可口可樂對中國市場的承諾和信心?！笨煽诳蓸饭颈硎?，24億美元的收購總成本，經(jīng)過了嚴格的預算。可口可樂需要的不僅是凈資產(chǎn)，還有匯源的品牌價值、市場潛力、市場開發(fā)、營銷網(wǎng)絡等。“我們認為，對匯源果汁的收購價格物有所值?！?

“此次收購目前已獲得可口可樂公司總部的批準。”可口可樂公司首席執(zhí)行官及總裁穆泰康說，匯源在中國是一個發(fā)展已久及成功的果汁品牌，對可口可樂中國業(yè)務有相輔相成的作用。

那么，一旦被可口可樂收購，匯源果汁，這個被中國消費者廣泛認同的品牌，會從此在市場上消失嗎？

可口可樂公司在發(fā)給新華社記者的復函中稱，可口可樂建議收購匯源，其中的一個承諾就是保留匯源品牌，同時，充分利用可口可樂的國際市場營銷、產(chǎn)品研發(fā)等資源，使匯源品牌繼續(xù)發(fā)展壯大。而中國的消費者將會享用到更多來自匯源的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

目前，可口可樂已經(jīng)向匯源股份發(fā)出要約，并取得三個股東簽署接受不可撤銷的承諾。“如果收購成功，匯源品牌及其業(yè)務模式將在現(xiàn)有基礎上繼續(xù)發(fā)展，并為匯源的員工提供更佳的機會?！蹦绿┛嫡f。

另據(jù)了解，匯源香港上市公司的近60％股權由達能集團、境外公眾股東和另一家美國的私人投資基金擁有?！耙虼耍@次收購行為，也可以理解為匯源品牌是從一家外國控股公司的手中轉(zhuǎn)移到了另一家外國公司的手中，不存在品牌消失的問題?！笨煽诳蓸饭菊J為。

是品牌保護還是反應過度

可口可樂并購匯源的消息公布后，引發(fā)了關于“民族品牌保護”的激烈爭論。

在匯源集團總部所在的北京順義區(qū)，從企業(yè)員工到當?shù)仡I導，人們更是對這起突然而至的并購事件給予了強烈關注。

“真是毫無任何思想準備?！币晃桓眳^(qū)長對記者說，任何一個企業(yè)品牌的成長都有其特定的背景和發(fā)展環(huán)境，順義區(qū)對匯源果汁的發(fā)展提供了那么多支持，賣了都不告訴一聲，怎么也說不過去。

“從可口可樂的舉動來看，其進一步控制中國飲料市場的企圖十分明顯?！薄熬揞~暴賺的背后，犧牲的是民族品牌。”不少網(wǎng)民公開發(fā)表看法，反對可口可樂對匯源果汁的收購。甚至有網(wǎng)站統(tǒng)計，八成的被調(diào)查者明確反對這起并購。

“其實，我們完全不必對可口可樂收購匯源反應過度。站在國際化視野和市場化行為的高度，理性看待跨國并購，才是應有的態(tài)度。”中國公共經(jīng)濟研究會副秘書長、國家行政學院教授張孝德說，在全球經(jīng)濟一體化的背景下，需要更多關注的是企業(yè)在哪里，而不是企業(yè)從哪里來。

“我們永遠倡導企業(yè)做大做強自己的品牌，但是，如果以一種狹隘的、情緒化的方式強調(diào)所謂的品牌保護，可能于事無補?！庇薪?jīng)濟專家指出，中國的企業(yè)要強大，必須要融入世界。

商務部外資司司長李志群表示，跨國投資是大勢所趨，外資并購不應被視為威脅，而應看作發(fā)展的機遇。

“我們無法知道公司領導和可口可樂的真實心態(tài)，但是，不管誰來收購匯源，工作總要有人做?！泵鎸τ浾?，匯源集團一名中層女員工坦言:“我們現(xiàn)在能做的就是盡早做好一切準備，隨時適應并購后發(fā)生的變化，提高工作能力和質(zhì)量，努力成為被企業(yè)留住的員工，而不是被淘汰?！?