2012年03月05日 16:38
來源：中國廣播網(wǎng)

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導(dǎo)讀：溫家寶總理強調(diào)，要健全完善新股發(fā)行制度和退市制度，強化投資者回報和權(quán)益保護。完善新股發(fā)行制度應(yīng)該從哪些方面著手？退市機制是否會在兩會后推出？怎樣才能保證投資者的權(quán)益得到切實保護？

中廣網(wǎng)北京3月5日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，今天(5日)上午9點，溫家寶總理在十一屆全國人大五次會議上做政府工作報告時說，要推動實施銀行業(yè)新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；推進建立存款保險制度；深化政策性金融機構(gòu)改革；健全完善新股發(fā)行制度和退市制度，強化投資者回報和權(quán)益保護；積極發(fā)展債券市場；推進保險業(yè)改革發(fā)展；深化利率市場化改革；穩(wěn)步推進人民幣資本項目可兌換，擴大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用。

完善新股發(fā)行和退市制度、強化投資者回報和權(quán)益保護應(yīng)該如何進行？經(jīng)濟之聲特約評論員、銀河期貨宏觀經(jīng)濟研究員趙先衛(wèi)發(fā)表他的觀點。

推動新股發(fā)行市場化迫在眉睫

新股發(fā)行制度改革近來一直在積極醞釀。中國證監(jiān)會主席郭樹清之前在部署今年資本市場改革和監(jiān)管工作時也表示，要把新股發(fā)行體制作為改革重點。趙先衛(wèi)認為目前中國股票發(fā)行制度存在的弊端主要是兩個方面。

趙先衛(wèi)：一個是審核的環(huán)節(jié)，比如說市場化的程度還需要提升；第二個是新股供需方面的矛盾。實際上我們面臨的問題就是過多的資金在追逐較少的上市公司的一些資源，反映出來的就是一些上市公司發(fā)行價較高，市盈率較高。而且整個超募的問題比較嚴(yán)重，導(dǎo)致后期一些企業(yè)利用資本市場進行融資，未來尋求資金的目的性比較強，而真正的上市對于未來公司的業(yè)績這塊比較弱。所以我們發(fā)行制度改革實際上有兩個方面的轉(zhuǎn)機，一個是把我們的行政審批轉(zhuǎn)向市場化的審批，另外一個就是使整個的上市資源和上市資金供需達到平衡。最終化解我們高發(fā)行價、高市盈率、高超募資金的問題，從而保護中小投資者的利益。

全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)教授賀強認為，目前新股發(fā)行的核心問題在于，股票從發(fā)行市場到交易市場存在一段時間間隔，切斷了股票價格在時間上的連續(xù)性，形成兩個市場之間很大的價差及巨大的利益誘惑，因此出現(xiàn)了股票發(fā)行過程中的眾多問題，他建議將發(fā)行市場和交易市場直接對接。趙先衛(wèi)表示，要推動新股發(fā)行的市場化。

趙先衛(wèi)：“時間差”也就是說我們的審批過程實際上是帶有一定的行政色彩的，這會使得在兩個過程當(dāng)中形成時間差，導(dǎo)致資金方面的問題。所提到核心的問題就是改變以往的帶有行政色彩審批的份額，來實現(xiàn)真正讓市場審批、市場定價，縮短這個時間，從而達到真正讓市場決定IPO。