中國新股發(fā)行體制改革將進入第二階段
7月全球IPO金額已回升至金融危機前水平
雷鳴：IPO重啟一周年 大方向不應(yīng)改變
易憲容：目前新股發(fā)行制度下尋租難避免
回顧A股10年來的新股上市頻率，可以發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會對IPO項目審批、放行的節(jié)奏，幾乎完全跟著股票市場的表現(xiàn)走。
在中小型公司新股發(fā)行中，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場情況，合理設(shè)定每筆網(wǎng)下配售的配售量，以促進詢價對象認真定價。根據(jù)每筆配售量確定可獲配機構(gòu)的數(shù)量，再對發(fā)行價格以上的入圍報價進行配售，如果入圍機構(gòu)較多應(yīng)進行隨機搖號，根據(jù)搖號結(jié)果進行配售。
●從2009年中期重啟新股發(fā)行，至2010年6月底，共有295家企業(yè)(上海主板公司22家、深圳中小板公司180家、創(chuàng)業(yè)板公司93家)按照新辦法發(fā)行新股。
●從目前情況來看，新股發(fā)行進展有序，各項改革要求逐步落實，達到了第一階段改革目標。
●第二階段改革的主要考慮是在前期改革的基礎(chǔ)上，進一步完善詢價過程中報價和配售約束機制，促進新股定價進一步市場化；增強定價信息透明度，強化對詢價機構(gòu)的約束，合理引導市場；進一步增加承銷與配售的靈活性，理順承銷機制，完善回撥機制和中止發(fā)行機制，強化發(fā)行人、投資人、承銷商等市場主體的職責。
主承銷商應(yīng)當制訂推薦投資者的原則和標準，包括最低注冊資本、管理資產(chǎn)規(guī)模要求，專業(yè)技能、投資經(jīng)驗要求，市場影響力、信用記錄要求，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)系要求，鼓勵長期持股等。主承銷商應(yīng)當建立透明的推薦決策機制。推薦標準、決策程序以及最終確定的投資者名單應(yīng)當報中國證券業(yè)協(xié)會登記備案。中國證券業(yè)協(xié)會可制訂指引指導登記備案工作。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，301只新股中，首日破發(fā)的有25只。 近一年多來，單一新股網(wǎng)上發(fā)行有效申購倍數(shù)已從去年9月份平均530.9倍大幅降至今年7月份的129倍。月度統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，新股上市首日平均換手率從去年7月份的80.62%，已降至今年7月份的66.72%。其中，今年2月份一度降至60.84%。 新股上市首日震幅變化，從去年7月份平均70.30%降至今年7月份14.62%。
對于下周的走勢，水皮預(yù)計是低開，是否低走不一定，有可能是低開高走。[詳情]
對于A股市場來說，可能不是一個好消息，下周的股市走勢不太樂觀。[詳情]
只著眼于一級市場，因此難言對證券市場的長治久安產(chǎn)生積極影響。[詳情]
華生表示，從看到的內(nèi)容顯示，指導意見的主要目的是限制大戶。[詳情]
限制單個賬戶申購上限有利于新股發(fā)行的進一步市場化，減少不公平現(xiàn)象。[詳情]
散戶的中簽率在這個機制下也不可能提高，因為沒有改變網(wǎng)上網(wǎng)下配售比例。[詳情]
一是在下一次申購的時候進行排除，二是向社會公告不如實申購的機構(gòu)名單。[詳情]
需要討論的是僅僅依靠市場化定價還不夠，仍需為市場化定價建立配套的機制。[詳情]
長江證券分析師魏國：市場不具賺錢效益。建議投資者壓縮倉位。[詳情]
管理層出臺新股制度改革意見征求意見的時機很突然，因為市場一直預(yù)期。[詳情]
王波濤：可能會拉低市場估值，但這是一個市場資金和利益再分配的一個過程。[詳情]
由于I利空已經(jīng)出，仍不排除有金融地產(chǎn)再最后組織一次普漲性反彈的可能。[詳情]
體現(xiàn)了向中小投資者傾斜的原則。IPO改革制度將優(yōu)先在創(chuàng)業(yè)板使用。[詳情]
沒有融資功能的市場是不健康的。如果IPO成功重啟，股市將打開上揚空間。[詳情]
市場化機制將為二級市場走勢奠定良好基礎(chǔ)，更有利于股市長遠健康發(fā)展。[詳情]
以后，如果機構(gòu)不能參加網(wǎng)上發(fā)行的話，大機構(gòu)損失的會大一些。[詳情]
中國證監(jiān)會22日就《關(guān)于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見》公開征求社會意見，時間截止至6月5日。指導意見征求意見結(jié)束并正式發(fā)布后，即會安排新股發(fā)行。市場將會如何反應(yīng)？
從長遠來看，市場化的發(fā)行機制將為二級市場走勢奠定良好基礎(chǔ)，更有利于股市長遠、健康地發(fā)展。【詳細】
李迅雷如果IPO成功重啟，股市將打開上揚空間。從歷史上來看，IPO的恢復往往伴隨著股市的上行。
鳳凰網(wǎng)友存量股份在新股發(fā)行后1-3個月全流通,以平抑新股炒作,減少今后股價的大幅波動和不確定性,增加股價和股市合理性和穩(wěn)定性。
鳳凰網(wǎng)友重啟是好事，支持。
IPO重啟在短期將會給股市帶來負面沖擊，長期來看對促進股市健康發(fā)展有積極意義。【詳細】
彭硯蘋中信建投彭硯蘋表示，IPO重啟將對市場走勢產(chǎn)生負面影響，影響程度取決于發(fā)行密度及規(guī)模。
鳳凰網(wǎng)友股市還相當脆弱，新股發(fā)行可能造成新一輪股災(zāi)，加速下滑。
鳳凰網(wǎng)友這兩天股市一直跌，原來是IPO給鬧的?？磥硐轮芤挥质呛谏牧恕?
估計以新股要真正重開，或要再等一段時間。[詳情]
價格發(fā)現(xiàn)功能將得到優(yōu)化，買方賣方的內(nèi)在制衡機制得以強化。[詳情]
似乎預(yù)示以往新股不敗神話將會打破，新股中簽并不意味著一定賺錢。[詳情]
新股發(fā)行啟動，會不會造成股市大跌？這成為所有投資者最為關(guān)注的焦點。[詳情]
網(wǎng)上、網(wǎng)下累計投標詢價指在價格區(qū)間內(nèi)網(wǎng)下向戰(zhàn)略投資者、證券投資基金累計投標詢價和網(wǎng)上向社會公眾投資者累計投標詢價相結(jié)合的發(fā)行方式。累積投標是目前國際上常用的新股發(fā)行定價方式之一，這一方式的目的是在保護投資者權(quán)益的基本前提下最大限度地發(fā)揮市場的功能，更適合于英、美等機構(gòu)投資者比例較高的國家。
●投資者申購（申購新股當天）：投資者在申購時間內(nèi)繳足申購款，進行申購委托。
●資金凍結(jié)（申購后第一天）：由結(jié)算公司將申購資金凍結(jié)。
●驗資及配號（申購后第二天）：交易所將根據(jù)最終的有效申購總量，按每1000(深圳500股)股配一個號的規(guī)則，由交易主機自動對有效申購進行統(tǒng)一連續(xù)配號。
●搖號抽簽（申購后第三天）：公布中簽率，并根據(jù)總配號量和中簽率組織搖號抽簽，于次日公布中簽結(jié)果。
●公布中簽號、資金解凍（申購后第四天）：對未中簽部分的申購款予以解凍。
國際上最常用的定價方式，定價基本過程(以美國為例)主要包括：準備階段(估值等)；注冊階段；等待及促銷(前期促銷、路演和投標建檔)；注冊生效及定價、股份配發(fā)。
專家解讀：北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐說道，監(jiān)管層明確提出嚴禁高報不買和低報高買的現(xiàn)象。這對于詢價機構(gòu)和上市公司、主承銷之間的利益透明化具有相當?shù)募s束作用。[
