2012年03月18日 23:09
來(lái)源：投資者報(bào)

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關(guān)鍵詞二：經(jīng)濟(jì)全局

◆華爾街日?qǐng)?bào)：

期待財(cái)政政策體現(xiàn)公共精神

2009年至2011年期間，最能體現(xiàn)出公共精神的是中國(guó)的貨幣政策，該政策甚至幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)安然度過(guò)了全球金融危機(jī)。但銀行貸款的再次激增可能會(huì)讓中國(guó)金融系統(tǒng)遭遇悲慘結(jié)局，出于此種擔(dān)心，2012年中國(guó)的貨幣政策將“休息片刻”。

如此一來(lái)就增加了決策者通過(guò)財(cái)政預(yù)算支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力。經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直預(yù)測(cè)，在政府為刺激需求而擴(kuò)大支出、削減稅收的情況下，中國(guó)會(huì)迎來(lái)更大的財(cái)政赤字。國(guó)際貨幣基金組織與投資銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在這方面的預(yù)測(cè)不謀而合，他們均認(rèn)為中國(guó)財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重將達(dá)到2%至2.5%。

因此，當(dāng)中國(guó)國(guó)務(wù)院總理溫家寶宣布今年財(cái)政赤字占GDP的比重將為1.5%的目標(biāo)時(shí)，人們不禁感到失望，特別是考慮到過(guò)去幾年中國(guó)均沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。過(guò)去三年，中國(guó)財(cái)政赤字比重較預(yù)期目標(biāo)平均低0.7個(gè)百分點(diǎn)。2012年可能也會(huì)出現(xiàn)類似情況，這將導(dǎo)致財(cái)政赤字占GDP的比重不足1%。

不過(guò)，地方政府借貸、土地出售以及其它預(yù)算外活動(dòng)的存在，意味著預(yù)算只是中國(guó)財(cái)政政策的一部分。由于存在大量預(yù)算外活動(dòng)，所以很難預(yù)測(cè)政府稅收和支出真正的整體影響。而且如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏離預(yù)期軌道，中國(guó)政府在年中時(shí)還有調(diào)整政策的空間，還可擴(kuò)大財(cái)政赤字目標(biāo)。

但是，由于市場(chǎng)期待財(cái)政政策體現(xiàn)出公共精神，所以政府沒有在預(yù)算中發(fā)出支持增長(zhǎng)的明顯信號(hào)令人失望。

◆路透社：如何應(yīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩

世界上少數(shù)幾個(gè)地方增長(zhǎng)放緩可能是件好事，中國(guó)便是其中之一。 中國(guó)可能正在駛向經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新階段，在這一階段，消費(fèi)品公司的經(jīng)營(yíng)狀況將會(huì)比當(dāng)前占主導(dǎo)的基礎(chǔ)制造業(yè)好得多。

“我們現(xiàn)在所尋找的是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩中擁有更高贏利能力的公司。這是中國(guó)的下一個(gè)大轉(zhuǎn)型?！奔崴拱⑻亟鹕Y產(chǎn)管理的投資組合經(jīng)理艾德穆德?哈瑞斯(Edmund Harris)表示。他負(fù)責(zé)管理該基金1.8億美元，該基金在過(guò)去10年的年均收益率為13.1%。

哈瑞斯表示，中國(guó)瞄準(zhǔn)消費(fèi)者的新做法，是其工業(yè)化和經(jīng)濟(jì)自給自足所必要的。消費(fèi)支出占中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重從1990年的50%下降到如今的35%，與此相對(duì)，消費(fèi)支出卻占美國(guó)經(jīng)濟(jì)約70%的比重。哈瑞斯正在投資那些面向大眾的公司。

生產(chǎn)基本消費(fèi)品的全球性公司也可以從中受益。“中國(guó)消費(fèi)者將繼續(xù)購(gòu)買來(lái)自跨國(guó)公司的大品牌產(chǎn)品，因?yàn)樗鼈冇辛己玫馁|(zhì)量聲譽(yù)?！比A盛頓財(cái)富管理的全球研究主任保羅?迪特里奇(Paul Dietrich)說(shuō)。他認(rèn)為，像可口可樂(lè)、麥當(dāng)勞和百勝等品牌公司將繼續(xù)在中國(guó)進(jìn)行擴(kuò)張。

他還特別看好那些正在中國(guó)擴(kuò)大市場(chǎng)份額的全球汽車廠商，例如通用汽車公司，“中國(guó)將會(huì)挽救美國(guó)的汽車工業(yè)?！?/p>

中國(guó)將重點(diǎn)放在消費(fèi)者身上，可能會(huì)導(dǎo)致全球大宗商品市場(chǎng)發(fā)展放緩，因?yàn)轭A(yù)計(jì)對(duì)水泥、鋼材和自然資源等的需求會(huì)減少。“這將削弱大宗商品市場(chǎng)十年牛市的發(fā)展動(dòng)力，并直接影響最受大宗商品驅(qū)動(dòng)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體，”南得克薩斯貨幣管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆?凱(Jim Kee)說(shuō)。

但石油可能是一種繼續(xù)增益的商品。華盛頓財(cái)富管理的迪特里奇認(rèn)為，中國(guó)國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的增長(zhǎng)將會(huì)繼續(xù)推動(dòng)全球汽油價(jià)格的上漲。

關(guān)鍵詞三：創(chuàng)新

◆經(jīng)濟(jì)學(xué)人：創(chuàng)新：從體力到腦力的轉(zhuǎn)型

創(chuàng)新的一種定義是，用新想法創(chuàng)造出人們?cè)敢鉃橹跺X的價(jià)值。以此衡量，中國(guó)還不是舉世無(wú)敵。雖然世界上很多商品都凝聚著中國(guó)工人的汗水，但那些創(chuàng)造價(jià)值的斯堪的納維亞的設(shè)計(jì)者和美國(guó)加州的營(yíng)銷者卻拿走了大部分利潤(rùn)。

中國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)者了解這些，因此投入巨資用于科研和開發(fā)。當(dāng)前的五年計(jì)劃尋求“自主創(chuàng)新”，政府認(rèn)為通過(guò)扶持戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)以及打壓外國(guó)企業(yè)，向扶持中的國(guó)家龍頭企業(yè)進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，就能夠推動(dòng)創(chuàng)新。

當(dāng)目標(biāo)是用最便宜的方法來(lái)復(fù)制并應(yīng)用他人想法時(shí)，這種國(guó)家資本主義體制是奏效的。但是新想法真能通過(guò)行政命令來(lái)創(chuàng)造嗎？其他國(guó)家的政府往往陷入這樣兩個(gè)問(wèn)題：本國(guó)不擅于創(chuàng)新，而且還阻礙了他人創(chuàng)新。難道中國(guó)就能與眾不同嗎？

雖然中國(guó)政府對(duì)科研和開發(fā)投入巨資，但根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)統(tǒng)計(jì)，大部分資金都被浪費(fèi)掉了。大部分資金被用于開發(fā)，而科研則經(jīng)費(fèi)不足。在中國(guó)，新想法從實(shí)驗(yàn)室走向市場(chǎng)還有很長(zhǎng)的路要走。而中國(guó)那些科研成就卓著的領(lǐng)域，比如基因領(lǐng)域，卻變得彼此脫節(jié)且愈加政治化。與此同時(shí)，國(guó)家尋求技術(shù)領(lǐng)先者的努力也十分零碎，電信領(lǐng)域是成功的，但電動(dòng)汽車卻不是，而且對(duì)清潔能源企業(yè)的扶持補(bǔ)貼的結(jié)果褒貶不一。

如果中國(guó)這個(gè)國(guó)家是否獨(dú)具匠心還不好說(shuō)，那么擋在小型私營(yíng)創(chuàng)新型企業(yè)面前的障礙顯而易見。最明顯的便是盜版，中國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法制定得不錯(cuò)，但執(zhí)行得卻不夠有力和公正。另一個(gè)問(wèn)題是，許多產(chǎn)業(yè)都掌握在特權(quán)企業(yè)手中，反壟斷法和競(jìng)爭(zhēng)法沒有在這些聯(lián)系密切的國(guó)家龍頭企業(yè)中很好地應(yīng)用。國(guó)有銀行以極低的利率將人民的存款借給這些企業(yè)，這使那些善于創(chuàng)新卻沒有關(guān)系的企業(yè)陷入資金短缺困境，同時(shí)也是對(duì)儲(chǔ)戶的欺騙。

中國(guó)需要采取一種不那么自上而下的方式途徑，讓公民有更大的空間去嘗試。政府必須要讓私人投資者對(duì)他們認(rèn)為可行的想法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，并自己承擔(dān)失敗后果。一個(gè)比較明顯的開始是允許企業(yè)能進(jìn)一步發(fā)揮他們擅長(zhǎng)的事情，例如流程創(chuàng)新。但是中國(guó)的下一次突破很可能會(huì)出現(xiàn)在未知的領(lǐng)域。中國(guó)曾經(jīng)的創(chuàng)新非常輝煌：想想四大發(fā)明印刷術(shù)、造紙術(shù)、火藥和指南針。如果執(zhí)政者能稍微放松一下，中國(guó)就可能重塑輝煌。