2012年02月06日 18:47
來源：鳳凰網財經

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我們來看看美國最大的市值公司反映出來的結構變化，1990年我們看到美國最大的公司，甚至有一些農業(yè)公司、制藥公司都占據(jù)著前20位的位子。到了2000年看到有微軟、思科，這些新型的公司躍居到最大市值公司的前幾名。到了2001年又看到蘋果、谷歌這樣的公司出現(xiàn)在前20名的排行榜上。美國公司市值的變化真正反映了美國產業(yè)結構的變化，反映了經濟結構的變化。我們希望到了2020年的時候，由于創(chuàng)業(yè)板已經建立了十年，我們那個時候看前二十年最大的中國公司，會不會冒出在座的這些在座的民營公司，躍居為中國最大的上市公司。如果達到這個程度，我相信中國資本市場、中國證券市場真正為中國的經濟結構轉型在服務。

后面有幾個值得探討的現(xiàn)象，我非常簡單提一下。第一個，我們的證券市場為什么說對于經濟結構轉型還沒有起到積極的作用。就是我們的制度，包括最近討論的IPO發(fā)行制度，包括重組、兼并收購，我們基本上是兼管者制造一個模式出來，讓市場上的所有企業(yè)去符合這個模式。但是問題是企業(yè)在變化、行業(yè)在變化、經濟在變化，你這個模式很難去適應這個變化，我們經常要問是你的模式、你的制度，管制的制度合理，還是我這個企業(yè)要有這個動力去變化，去分拆，去兼并，去重組這個動力是合理的，我覺得這個問題值得思考。就是我們的監(jiān)管部門、決策部門真正要站在怎么樣有利于中國經濟結構的變化去調整你的監(jiān)管政策。

第二，我們看到中國有大量優(yōu)秀的創(chuàng)新型的企業(yè)，這也是中國的風景線，很多企業(yè)進入紐約市場、倫敦市場，甚至進入一些比較小的交易所去掛牌。我們在這里列舉了在美國上市的市值的企業(yè)，比如百度，我們應該看到中國的Google，這樣的企業(yè)市值大到四五百億美金的企業(yè)。但是他們的客戶基本上在中國，但是他在美國上市，這樣的企業(yè)，這樣一種類型的企業(yè)，我們中國的市場，我們的監(jiān)管不能接受他，是他們有問題，還是我們的監(jiān)管制度有問題，這是我們值得思考的。

第三點，我們也看到一個現(xiàn)象，國際板前一段時間操作非常厲害。我們的業(yè)務也是要做國際板，但是這個事情對中國經濟結構轉型到底帶來什么積極的作用？我打一個深深的問號，所謂的世界500強到中國的上海來上市，對中國經濟結構優(yōu)什么影響。我更主張是讓大公司在中國的業(yè)務在中國掛牌上市，真正讓他們成為中國本土的企業(yè)，這個就不展開了。

第四個現(xiàn)象，就是這一次會議上大家也提到的，中國不是沒有資金，但是非常困難，就是很多中小困難拿不到資金。這進問題，從我們搞金融的人來看，主要是我們金融出問題的，是金融結構出問題了，是金融產品不夠豐富。簡單舉一個例子，大家前一段討論非常多的，中國的地方政府經濟的融資平臺有了很大問題，但是從我的觀點來看，這些地方政府融資是天經地義的，全世界各國的地方政府都有承擔基礎設施、社會設施建設的職能。我們的問題在哪里？我們的問題是我們讓這些地方政府獲得資金的方式出了問題，我們大量通過銀行去貸款，這肯定是有問題的，因為我們的基礎設施是幾十年的功能發(fā)揮，他不是本代人能享受，甚至未來的幾代人來享受的。這一些設施，本來需要建設，但是需要運用一種長期的融資工具來建設的。但是我們缺乏這樣的市場、這樣的產品，使得我們本來要做的事，使得我們感覺要猶豫。諸如此類，我們還可以舉很多例子，由于產品的缺乏，由于金融結構的不合理，造成了我們經濟結構當中轉型的困難。

最后我想做一個總結，中國的證券市場的發(fā)展已經進入了一個新的歷史階段，也就是應該要圍繞有利于中國經濟結構的轉型來考慮市場的發(fā)展方向和行動方案，這是第一點。第二點，中國證券市場下一個高度應該是積極地推進上市公司之間的收購兼并和分拆重組，從而成為經濟結構轉型的有利推進器。第三點，真正吸引優(yōu)質企業(yè)，特別是新行業(yè)、新模式企業(yè)的上市，而不是簡單讓他們流到海外去上市。第四點，中國目前存在著資金供應和資金需求之間的矛盾，反映了金融結構的不合理，以及金融工具的短缺，所以要積極推進債券市場的深化，有助于環(huán)節(jié)矛盾，并進而促進經濟結構的轉型。

謝謝大家！

主持人：都說一個優(yōu)秀的企業(yè)，一個出色的企業(yè)領袖必須具備四項卓然的能力，第一個就是對人性的深度洞悉。第二，一針見血看事物本質的能力。第三對商機的解讀能力。第四要明白的道理。下面我們有請建業(yè)地產股份有限公司董事局主席胡葆森先生。

胡葆森：各位嘉賓，各位朋友，我先糾正一下地產界的思想家只有一個，就是馮侖先生，我是地產界思想家的追隨者，或者是同志。

我今天跟大家交流的題目是壓低調門、放低姿態(tài)、調低預期、過好日子。大家知道無非在亞布力也好，還是在各個企業(yè)家聚會的場所也好，現(xiàn)在心情最不好的就是地產行業(yè)的朋友們了，中國的地產行業(yè)發(fā)展了二十年，應該說現(xiàn)在進入了一個非常嚴酷的時期。我覺得放低的原因一個是在本屆政府即將完成治理任務的時候，特別希望這屆政府以關注民生為主要目標的一個執(zhí)政心態(tài)，特別希望在他完成這個任期的時候，民怨能夠壓到一個程度。而房價作為一個熱點問題，大家知道如果一個行業(yè)問題長期存在，就變成了一個社會的問題，如果一個社會問題被長達十年高度關注，就變成了一個政治問題。

所以在政府高度關注，或者拿這個問題一直找不到有效解決方式的時候，一定會拿一些非市場的手段來解決這樣一個我們行業(yè)內認為的純粹市場問題，或者是經濟問題。所以我們應該從這個角度來理解政府最近頒布的一系列無論是限購也好的政策的初衷。為什么壓低調門、放低姿態(tài)呢，從中國房地產來看現(xiàn)在有5萬家，有的說有8萬家，甚至更多的。我們從6萬家來說，實際上現(xiàn)在真正有項目的公司大概只有1/3，也就是有2萬家地產商經常是有項目做的。有一半以上的地產商平常是沒有項目做。這2萬家地產商里面真正有5個以上項目開發(fā)的地產商，大概也就是10%左右，有10個以上運作的，就是同時運作10個以上的地產商，大概不超過500家。也就是6萬家地產商里面，只有不到10%的企業(yè)只可以稱得上是地產企業(yè)，而其他99%的這種地產商，可以稱之為項目公司。

現(xiàn)在這500家地產商，有大約10個項目做的地產商，日子現(xiàn)在為什么比1994年到1998年的日子難過呢。像我們中性的公司賬上有幾十億現(xiàn)金，因為在建規(guī)模非常大，恒達的在建規(guī)模也超過了1000萬平方米。就是需要的現(xiàn)金，維持一個正常的規(guī)模的先進，平均都在幾十億、上百億，在這種情況下很多東西是不可預料的，或者說是不確定的。第一，限購限貸的政策持續(xù)到什么時間我們不知道，老百姓的購房預期究竟降低到什么程度，我們不知道；房子能不能賣出去，我們不知道。在這所有的一切都不確定的情況下，所以現(xiàn)在賬上有多少現(xiàn)金你心里都沒數(shù)。