2013年04月01日 09:57
來源：財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊 作者：王春梅

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“匯率改革的滯后，主要還是銀行、實(shí)體部門的改革跟不上。”夏斌接受《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》采訪時(shí)說，“這不是他(周小川)的問題，是整個(gè)經(jīng)濟(jì)問題，匯率升得快了，出口就馬上下來了，怎么辦?！?/p>

夏斌認(rèn)為，未來，中國(guó)金融將選擇的依然是“有限全球化”，即匯率、資本管理、人民幣國(guó)際化和國(guó)內(nèi)改革方面，分別逐步推進(jìn)、相互配合促進(jìn)中的一種交錯(cuò)發(fā)展，是一個(gè)逐步逼近全面參與金融全球化的動(dòng)態(tài)過程。其中，國(guó)內(nèi)金融改革是其它三項(xiàng)的基礎(chǔ)和條件。

從國(guó)內(nèi)來看，中國(guó)銀行業(yè)的改革，尤其顯示出周小川的靈活、創(chuàng)新和堅(jiān)持。 2002年底剛剛上任央行行長(zhǎng)的周小川提議成立中央?yún)R金公司，以此完成國(guó)家外匯注資，然后對(duì)國(guó)有銀行實(shí)行財(cái)務(wù)重組和股份制組建。改革遵從“先易后難”的原則，率先選取資產(chǎn)質(zhì)量狀況較好的建行、中行為試點(diǎn)。

據(jù)前述央行前高官回憶，建行改制上市時(shí)，當(dāng)時(shí)請(qǐng)來的戰(zhàn)略投資者有20多家。中組部的人都去了，仍然沒有說服國(guó)企投資，最后長(zhǎng)江電力等三家外資公司因?yàn)椤爸v政治”才參股投資，否則根本不看好建行。當(dāng)時(shí)已在海外上市的中國(guó)人壽在與匯金談判時(shí)，最終也因每股1分錢之差而放棄。

到中國(guó)銀行改制時(shí)，在國(guó)內(nèi)根本都找不著合作伙伴。最后李嘉誠(chéng)、淡馬錫又加進(jìn)來，才湊夠剩下的10%。

在此過程中，身為央行行長(zhǎng)的周小川，成為中國(guó)銀行業(yè)最重要的代言人和營(yíng)銷者。

“正是因?yàn)橛袘?zhàn)投的介入，世界相信戰(zhàn)投，才相信中國(guó)的銀行。海外戰(zhàn)投帶來資金、帶來技術(shù)、關(guān)鍵是帶來聲譽(yù)?！痹撊耸空f?！叭绻麤]有戰(zhàn)投，就沒有中國(guó)銀行的上市。沒有中國(guó)銀行的上市，就沒有中國(guó)銀行業(yè)改革的康莊大道?！?/p>

市場(chǎng)化抓手

眼下，留任的周小川需要面對(duì)改革進(jìn)入深水區(qū)的挑戰(zhàn)，同時(shí)還要促使中國(guó)銀行業(yè)的再次變革。

利率市場(chǎng)化是抓手之一。

周小川已經(jīng)開啟了利率市場(chǎng)化改革，但保留了最小存貸利差規(guī)定，以緩解國(guó)有銀行的壓力。

目前，貸款利率下限已是基準(zhǔn)利率的0.7倍，存款利率的上限為基準(zhǔn)利率的1.1倍。剩下的一步將是完全放開存貸款利率管制。

“引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，意味著銀行的準(zhǔn)入門檻要下降。我們現(xiàn)在是重準(zhǔn)入、輕監(jiān)管，已經(jīng)成為寡頭壟斷了。必須降低準(zhǔn)入，加強(qiáng)日常監(jiān)管?！币晃汇y行業(yè)人士表示。

“比較難的是存款保險(xiǎn)制度，周小川2002年進(jìn)入央行后就在力推這個(gè)事情?！币晃划?dāng)時(shí)的參與者告訴記者，本來2006年已經(jīng)呼之欲出了，已經(jīng)確定了人選去執(zhí)掌存款保險(xiǎn)制度，但是到現(xiàn)在難產(chǎn)了這么多年，主要是缺乏法律支撐。

此外，利率市場(chǎng)化又涉及到人民幣資本項(xiàng)下可兌換問題。

衡量一國(guó)資本賬戶是否可兌換，IMF曾制定過資本項(xiàng)目交易分類的標(biāo)準(zhǔn)，共計(jì)七大類40項(xiàng)。目前人民幣資本項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)部分可兌換的項(xiàng)目為17項(xiàng)，基本可兌換8項(xiàng)，完全可兌換5項(xiàng)，粗略算來占全部交易項(xiàng)目的75%。

央行已經(jīng)提出，2013年將穩(wěn)妥推進(jìn)人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)試點(diǎn)，積極做好合格境內(nèi)個(gè)人投資者(QDII2)試點(diǎn)相關(guān)準(zhǔn)備工作。

建行高級(jí)研究員趙慶明指出，資本項(xiàng)目可兌換，表面表現(xiàn)為是央行的工作，但實(shí)際上都是背后的因素起作用。比如對(duì)居民資本流出的開放，央行只是做一個(gè)手續(xù)而已，背后的基礎(chǔ)工作是需要我國(guó)建立財(cái)產(chǎn)申報(bào)制度或者綜合納稅制度，以確保政府能夠判斷個(gè)人賬戶上的錢確實(shí)屬于其本人。

上述這些系統(tǒng)化的協(xié)調(diào)工作，或許正是周小川新任期的最大挑戰(zhàn)。

期待的深化改革

現(xiàn)在，周小川有了第三次機(jī)會(huì)，繼續(xù)深化改革。

不過，不論何種改革的推進(jìn)都不能帶來嚴(yán)重的通貨膨脹，同時(shí)還要滿足另外三個(gè)目標(biāo)，即促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；促進(jìn)就業(yè)；保持國(guó)際收支基本平衡。

“這四個(gè)目標(biāo)確實(shí)有時(shí)候相互之間會(huì)存在不一致，是需要權(quán)衡的?！敝苷f。有人認(rèn)為，不論是從關(guān)注M2到關(guān)注貨幣供應(yīng)總量，還是從通貨通脹管理到多目標(biāo)制，都顯示周小川在主動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，逐步與國(guó)家的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)協(xié)調(diào)起來。當(dāng)然，這其中，“中央銀行最強(qiáng)調(diào)的還是物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)?！敝苄〈ㄒ呀?jīng)在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)了今年的貨幣政策依然要保持穩(wěn)健，甚至有向緊縮靠攏的趨勢(shì)。

吳敬璉在出席中歐北京校區(qū)2013年度首場(chǎng)“高朋滿座”論壇時(shí)提到，所謂改革就是原來由行政力量變成由市場(chǎng)在資源配置中起決定性力量，即市場(chǎng)形成的價(jià)格決定的，因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成的價(jià)格能夠反映每種資源的稀缺程度。讓市場(chǎng)來代替行政審批配置資源，在這一點(diǎn)上，央行自身的改革或可成為表率。

作為一名非常支持改革的行長(zhǎng)，周小川的系統(tǒng)論，同樣包含央行內(nèi)部的調(diào)整和變革。

“在市場(chǎng)化改革方面，各個(gè)部委都沒有人民銀行做得好。”前述央行人士告訴記者，“市場(chǎng)化改革也是新一屆政府要走的路?！?/p>

十年前，人民銀行的一個(gè)股長(zhǎng)都能控制幾十億的資金。例如，一個(gè)棉花大縣收購(gòu)的棉花就要幾十億元，曾經(jīng)都由央行供應(yīng)。后來逐步收縮到總行級(jí)，在公開二級(jí)市場(chǎng)上收購(gòu)，分行級(jí)沒有權(quán)力。

“這也削弱了地方央行的權(quán)力，地方央行的行長(zhǎng)變成了調(diào)研員?！睋?jù)該人士講，自周小川上任以來，央行廢除了審批制，把幾乎所有的權(quán)利都下方到市場(chǎng)，這在別的部委是辦不到的。其中包括，債券發(fā)行從交易商協(xié)會(huì)剝離，再貸款轉(zhuǎn)向公開市場(chǎng)操作等。

央行只負(fù)責(zé)制定政策和規(guī)則，具體由中介機(jī)構(gòu)去做。央行負(fù)責(zé)內(nèi)部的現(xiàn)金調(diào)撥、支付、結(jié)算等，主要強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)工作，比如征信系統(tǒng)、清算系統(tǒng)的建設(shè)，提高政府的服務(wù)功能。

不過，央行的放權(quán)還有余地?！敖灰咨虆f(xié)會(huì)在央行是類似于超司局級(jí)的一個(gè)單位，并且負(fù)責(zé)征信和評(píng)級(jí)，但這些應(yīng)該完全放給社會(huì)資本去做?！币晃汇y行人士對(duì)記者表示。

據(jù)說，在周小川的名片上只有“清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院、中國(guó)人民銀行研究生部兼職教授”等字樣，這或許說明其一直以來力求淡化自己官員的身份。這并不妨礙美國(guó)《價(jià)值》雜志將其排在2012年度全球金融界最具權(quán)勢(shì)人物排行榜的第15位；以及《歐洲貨幣》將其評(píng)為2011年度全球最佳央行行長(zhǎng)。

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