2012年05月18日 00:35
來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng) 作者：孟欣

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中新網(wǎng)資料圖。

中新網(wǎng)5月18日電 5月12日，央行宣布下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，此次調(diào)整也是今年以來(lái)對(duì)存準(zhǔn)率的第二次調(diào)整。本次下調(diào)后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至20%，中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至16.5%。存準(zhǔn)率下調(diào)將適當(dāng)放松銀根，緩解目前市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊的現(xiàn)狀。北京大學(xué)光華管理學(xué)院曹鳳岐教授在接受中國(guó)新聞網(wǎng)金融頻道采訪時(shí)表示，此次存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，彰顯了央行實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的態(tài)度，鑒于近期一些列數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增速有放緩的跡象，穩(wěn)健偏松的財(cái)政政策，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，根據(jù)時(shí)下的經(jīng)濟(jì)狀況來(lái)看，“保增長(zhǎng)”上升到了一個(gè)重要的高度。

“適度增長(zhǎng)”年內(nèi)首次提出 存準(zhǔn)率應(yīng)聲而動(dòng)

今年以來(lái)，投資增長(zhǎng)乏力，外需市場(chǎng)趨緩，中小企業(yè)融資難等一系列問(wèn)題始終牽制著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯。

5月12日，受食品價(jià)格等環(huán)比下降的拉動(dòng)，全國(guó)CPI漲幅在經(jīng)歷了3月短暫的反彈之后，在4月重新收窄至3.4%，低于銀行一年期存款利率。而4月13日發(fā)布的一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況也反映，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值107995億元，延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，同時(shí)也創(chuàng)下2009年二季度以來(lái)新低。

而銀監(jiān)會(huì)5月11日公布的4月份新增貸款達(dá)6818億元，為今年以來(lái)的最低水平。有分析人士表示，分析認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不足是導(dǎo)致信貸增長(zhǎng)乏力的主要原因。

3月底的央行貨幣政策委員會(huì)第一季度例會(huì)曾指出，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。其中，信貸“適度增長(zhǎng)”的口徑，為一年多以來(lái)首度出現(xiàn)。進(jìn)入4月，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在赴福建、廣西調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)時(shí)表示，“實(shí)行靈活審慎的宏觀政策，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)?！倍紴榇舜未婵顪?zhǔn)備金率的調(diào)整埋下了伏筆。

為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入資金

海關(guān)總署5月10日發(fā)布了今年4月份我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口情況。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1至3月，我國(guó)進(jìn)出口總值8593.7億美元，比去年同期(下同)增長(zhǎng)7.3%。其中，出口4300.2億美元，增長(zhǎng)7.6%；進(jìn)口4293.5億美元，增長(zhǎng)6.9%；累計(jì)貿(mào)易順差為6.7億美元。

海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，3月份當(dāng)月，我國(guó)進(jìn)出口總值為3259.7億美元，增長(zhǎng)7.1%。其中出口1656.6億美元，增長(zhǎng)8.9%；進(jìn)口1603.1億美元，增長(zhǎng)5.3%；當(dāng)月貿(mào)易順差53.5億美元。經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整法調(diào)整后，3月份我國(guó)進(jìn)出口、出口和進(jìn)口的同比增長(zhǎng)速度分別為7.2%、9.8%和4.6%。

專家分析，從3月份數(shù)據(jù)來(lái)看，外貿(mào)出口形勢(shì)依然嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)增速回落的態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)，全年外貿(mào)走勢(shì)雖然依舊可能保持順差，但順差規(guī)模會(huì)進(jìn)一步縮小。

數(shù)據(jù)顯示，3月貿(mào)易順差為53.5億美元，扭轉(zhuǎn)了在2月出現(xiàn)的巨額逆差態(tài)勢(shì)，但逆差的轉(zhuǎn)變，來(lái)自于進(jìn)口增速回落更加明顯。

此次調(diào)整是今年央行第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，據(jù)年初下調(diào)存準(zhǔn)率不到三個(gè)月。下調(diào)后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至20%，中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至16.5%。業(yè)內(nèi)估算，此次下調(diào)可釋放銀行體系流動(dòng)性4200億元左右的資金為市場(chǎng)“解渴”。

降準(zhǔn)對(duì)股市影響較小 存款率或仍將有三次下調(diào)

進(jìn)入5月之后，對(duì)于基本面的擔(dān)憂開(kāi)始影響A股做多情緒。伴隨密集出爐的宏觀數(shù)據(jù)，上證綜指在5月的第二周下跌2.33%，是近6周以來(lái)的最大單周跌幅。

曹鳳岐教授表示，此次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對(duì)股市的刺激較小，而對(duì)投資者心理的影響較大。而存款準(zhǔn)備金的調(diào)整相對(duì)來(lái)說(shuō)存在時(shí)滯性，其真正的效果還有待觀察。

長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)院周春生教授表示，此次“降準(zhǔn)”并未推動(dòng)股市出現(xiàn)大幅的上揚(yáng)，排除外部金融市場(chǎng)動(dòng)蕩起伏的因素，更重要的一個(gè)原因就是投資者對(duì)于存準(zhǔn)率的調(diào)整有所預(yù)期，前期股市受到利好預(yù)期已有所表現(xiàn)，所以現(xiàn)階段帶來(lái)的“驚喜”所剩無(wú)幾。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI同比增長(zhǎng)3.4%，食品價(jià)格上漲7.0%，較上月有所下降。根據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)，目前我國(guó)一年期定期存款利率為3.5%，4月CPI維持在3.4%，“正利率”悄然持續(xù)。

曹鳳岐教授表示，此次存準(zhǔn)率的降低未必會(huì)帶動(dòng)銀行降息，現(xiàn)階段數(shù)量型的調(diào)整政策更適合經(jīng)濟(jì)局勢(shì)。隨著存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，市場(chǎng)對(duì)于物價(jià)反彈的擔(dān)憂也隨之而來(lái)，降息對(duì)于市場(chǎng)的影響較大，調(diào)整存準(zhǔn)率和回購(gòu)等舉措更為適合現(xiàn)下的經(jīng)濟(jì)局勢(shì)。

周春生教授最后表示，鑒于中國(guó)的存準(zhǔn)率較高，今年年內(nèi)央行或?qū)⒃賹?duì)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)三次左右。