2011年12月01日 03:40
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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-本報(bào)特約觀察員 何志成

此次存準(zhǔn)率的調(diào)整符合預(yù)期，因?yàn)楦邔右言诙啻沃匾膱?chǎng)合闡述保增長(zhǎng)，尤其是指出，需要強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

保增長(zhǎng)與“促穩(wěn)定”是密切相關(guān)的，所謂促穩(wěn)定就是防風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在年末。保增長(zhǎng)的唯一信號(hào)就是調(diào)降存準(zhǔn)率，而且要快。因?yàn)橹卮蟮慕?jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)很可能在年底前集中爆發(fā)，再晚，就使不上勁了。

這些風(fēng)險(xiǎn)包括：房地產(chǎn)市場(chǎng)急跌所引發(fā)的銀行壞賬風(fēng)險(xiǎn)；地方融資平臺(tái)因?yàn)槿氩环蟪龆y以歸還銀行貸款本息風(fēng)險(xiǎn)；還有資金鏈斷裂所可能引發(fā)的大面積高利貸市場(chǎng)泡沫破裂風(fēng)險(xiǎn)。這三大風(fēng)險(xiǎn)都與資金緊張相關(guān)，因此必須緊急地放松銀根。

要穩(wěn)健，就要突出一個(gè)“穩(wěn)”字，不能讓經(jīng)濟(jì)大起大落，年底前尤其要防范大落風(fēng)險(xiǎn)，明年上半年還要防范。因此存準(zhǔn)率還要下調(diào)，社會(huì)融資量要適度增加，年末貸款增量要突破7.5萬(wàn)億。此次下調(diào)0.5%，大約可以釋放7000億流動(dòng)性，預(yù)計(jì)12月可以新增貸款一萬(wàn)億左右，可以較大幅度地緩解年底前的資金緊張狀況。

下調(diào)存準(zhǔn)率會(huì)不會(huì)使銀行信貸資金流向房地產(chǎn)市場(chǎng)？我覺(jué)得沒(méi)有道理。我在很多場(chǎng)合都強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在讓商業(yè)銀行給房地產(chǎn)企業(yè)增加放款，他也不會(huì)放，因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)距離穩(wěn)定還早，還不到出手相救的時(shí)候。目前最需要保的是許多在建的國(guó)家級(jí)工程，要保證工地不散攤。只要保住了重大基本建設(shè)，就保護(hù)了很多關(guān)聯(lián)企業(yè)，保住了農(nóng)民工隊(duì)伍；同時(shí)需要保住的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是與國(guó)計(jì)民生高度相關(guān)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保住了它們，就保住了供給，保住了就業(yè)。當(dāng)然，也要保股市，不能讓股市跌破2300點(diǎn)大關(guān)。當(dāng)前，保股市主要為了保住投資者信心，同時(shí)也保住了消費(fèi)。股市跌破2300點(diǎn)，明年誰(shuí)還敢投資，更沒(méi)有錢(qián)消費(fèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)談何強(qiáng)勁增長(zhǎng)，談何轉(zhuǎn)型。

總之，下調(diào)存準(zhǔn)率就為保增長(zhǎng)，中國(guó)央行選擇的時(shí)機(jī)非常好，它向全世界發(fā)出了清晰的信號(hào)：2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)將更側(cè)重與保增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)低于9%。