七種武器之長生劍

陳家琳：銀行股或有超額表現(xiàn)

每經(jīng)記者 方俊

2010年A股市場可能呈現(xiàn)何種走勢？市場機(jī)會在哪里？近日，上海世誠投資管理有限公司執(zhí)行董事陳家琳表示，中國經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇之中，滬深300指數(shù)在明年上半年之前有望達(dá)到4100點(diǎn)，而市場期待的風(fēng)格轉(zhuǎn)換 (即從中小市值股票向大股票轉(zhuǎn)換)只是時(shí)間問題，銀行股或有超額表現(xiàn)。

談到美元反彈對市場的影響，陳家琳說：“美元有更大的機(jī)會向上而非向下。如果美元繼續(xù)彈升，對中國而言可能意味著輸入型通脹壓力減輕，由此寬松的貨幣政策或得以維持，利好市場?！?/p>

陳家琳認(rèn)為，明年市場會有機(jī)會，可這并不意味著再一次的雞犬升天。從估值角度看，目前滬深300指數(shù)的2010年市盈率在19倍左右――看上去不貴。但是剔除掉權(quán)重超過20%的銀行，市盈率即迅速上升至23倍，其對應(yīng)的凈資產(chǎn)收益率為13%――看上去不便宜。

陳家琳比較看好銀行、保險(xiǎn)和地產(chǎn)，其中銀行可能會有超額表現(xiàn)；另外，明年的大事就是世博，因此世博概念股中的豫園商城、上海機(jī)場等值得關(guān)注。消費(fèi)肯定是2010年的大主題，不過目前來看估值已經(jīng)不便宜。看好銀行股主要因?yàn)椋涸偃谫Y壓力因匯金、財(cái)政部及H股投資人的參與會小于預(yù)期；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下信貸成本可控；相對估值優(yōu)勢，PE和PB相對大盤處于低位。而銀行股中相對看好的是已完成再融資的股份制商業(yè)銀行。

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