深圳瑞象投資陳軍：2011年將會(huì)有整體性機(jī)會(huì)
《投資者報(bào)》記者 薛玉敏
翻看媒體網(wǎng)絡(luò)，各路投資者對(duì)于2011年的判斷，用得最多的一個(gè)詞就是“震蕩”，但是深圳市瑞象投資管理有限公司董事長陳軍卻提出了不同的看法。
“相比去年，2011年投資者賺錢會(huì)容易些，資本市場將會(huì)表現(xiàn)為整體上的行情?！标愜娫诮邮堋锻顿Y者報(bào)》記者采訪時(shí)如此樂觀地說。
“沉寂一年的傳統(tǒng)行業(yè)不會(huì)總像去年那么憋屈，畢竟大家都要輪流吃餃子，到時(shí)候總會(huì)有人伸張正義的。”基于這樣的判斷，在新年股票配置的大池子里，陳軍開始有意識(shí)地轉(zhuǎn)向地產(chǎn)和金融股票，另一方面，對(duì)于去年的強(qiáng)勢股醫(yī)藥、新能源、軍工等股票，仍會(huì)繼續(xù)關(guān)心留意。
“行情比預(yù)想中的好”
2010年，由于地產(chǎn)調(diào)控越來越嚴(yán)厲，股指在4月份開始大幅度下跌；下半年，雖然在全球通脹的背景下，有色金屬、煤炭等大宗商品股票有了一波上漲行情，但隨著通脹壓力的加大，政策收縮的動(dòng)作越來越多，反映到股市上，大盤從去年11月份到今年1月份，就開始陷入調(diào)整。
面對(duì)開年就跌跌不休的股市，陳軍并沒有感到沮喪?！跋鄬?duì)去年來說，2011年資本市場會(huì)表現(xiàn)更好。”
支持陳軍的原因有三個(gè)。一個(gè)是，由于CPI可能超過大家預(yù)期，從而影響政策調(diào)控的不確定性，讓市場對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的判斷存在不確定。但是政策調(diào)控的不確定性并不影響市場最終對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，因?yàn)闊o論實(shí)體經(jīng)濟(jì)也好，還是銀行體系，本身的復(fù)蘇和增長是非常明顯的。
政府對(duì)于CPI認(rèn)識(shí)度也提高了。CPI高位持續(xù)的時(shí)間并沒有超過2007年，因此貨幣政策回歸到保守穩(wěn)定，并不意味著對(duì)整個(gè)GDP，對(duì)資金面的沖擊有多大的影響。
第二個(gè)是，市場的估值已經(jīng)到了歷史低位。經(jīng)過過去一年的調(diào)整，大盤股的估值已經(jīng)很難再往下跌了，小盤股在近一個(gè)月也有了一個(gè)相當(dāng)大的幅度調(diào)整。市場行情不會(huì)那么極端化，未來的行情應(yīng)該是整體性，而且一定表現(xiàn)在大盤指數(shù)上。不過，也要承認(rèn)，2011年結(jié)構(gòu)性行業(yè)會(huì)穿插其中。
配置轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)行業(yè)
在陳軍看來，2011年將會(huì)有整體性的機(jī)會(huì)，以金融、地產(chǎn)、鋼鐵等為代表的傳統(tǒng)行業(yè)應(yīng)該會(huì)有一個(gè)好的表現(xiàn)。
他告訴記者，在對(duì)2011年布局時(shí)，金融、地產(chǎn)行業(yè)將是瑞象公司重點(diǎn)配置的對(duì)象。在他看來，傳統(tǒng)行業(yè)的估值是比較明顯的，估值如果再不提高就可能演化為一個(gè)熊市，而此時(shí)經(jīng)濟(jì)增長的速度預(yù)期還都是蠻不錯(cuò)的，熊市可能性很小。
銀行為什么相對(duì)持有？陳軍認(rèn)為，銀行的高增長是得到實(shí)踐證明的，它過去七八年或者十來年都以10%到20%的速度在增長。二，它的估值是很低的，現(xiàn)在是十倍的估值，甚至以貼近凈資產(chǎn)的價(jià)值交易。
看好地產(chǎn)又為何？“元旦過后，盡管地產(chǎn)調(diào)控壓力越來越大，但是市場對(duì)于各種調(diào)控手段已經(jīng)有了預(yù)期，所以地產(chǎn)股調(diào)整壓力已經(jīng)得到了大部分的釋放。而我們要看到的是，房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，并不能排除這個(gè)行業(yè)。行業(yè)存在，它的需求就存在?！?/p>
“去年香港藍(lán)籌股的良好走勢表明，A股市場的藍(lán)籌股也會(huì)有一個(gè)上漲。至少很多高增長低估值的股票，很容易得到大家的青睞?！?/p>
還有一個(gè)影響因素，國際板的開設(shè)。隨著創(chuàng)業(yè)板、融資融券等各種創(chuàng)新業(yè)務(wù)的創(chuàng)立，資本市場上亟待解決的便是國際板和B股的處理問題。陳軍說元旦前后，有關(guān)國際板將設(shè)立的消息又開始傳出，但不管怎么推遲，這個(gè)風(fēng)聲還會(huì)越來越緊，相關(guān)的大藍(lán)籌股自然會(huì)有一番上漲的導(dǎo)火索。
還看好軍工、醫(yī)藥和新能源
除了地產(chǎn)和金融，陳軍的配置還側(cè)重去年的強(qiáng)勢股醫(yī)藥、新能源，以及軍工股。
軍工企業(yè)是展現(xiàn)一個(gè)國力強(qiáng)度的標(biāo)志，它需要通過資本市場融資發(fā)展業(yè)務(wù)，這是一個(gè)相互良性的東西。而國內(nèi)的軍工企業(yè)在整個(gè)市場中的比例太小，發(fā)展的潛力巨大。
醫(yī)藥股，去年以來出現(xiàn)普漲的局面，短期來看處于一個(gè)相對(duì)的高位，但是從長期來看，還是有很大的投資價(jià)值。
陳軍認(rèn)為，我們的老齡化過程已經(jīng)不能逆轉(zhuǎn)，對(duì)于醫(yī)藥類產(chǎn)品的需求是非常浩大的。近幾年來國內(nèi)的醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展迅速，國家也出臺(tái)了資金和政策來支持生物制藥，大概占GDP比重的百分之三四，而日本的比例接近20%。日本的人口只有我們的六分之一，每年的醫(yī)療開支卻是中國的十倍?？梢娽t(yī)療行業(yè)未來的空間很大。
醫(yī)藥板塊公司林林總總，怎么具體到個(gè)股？陳軍告訴記者，醫(yī)藥其實(shí)是介于傳統(tǒng)與新型行業(yè)之間，里面很多還是以傳統(tǒng)藥物為主，他們的估值并不是一個(gè)絕對(duì)估值，很多并不高。相對(duì)高的可能像恒瑞醫(yī)藥等，像雙鶴藥業(yè)、哈藥股份這些股票的估值，2010年的靜態(tài)市盈率不到30倍。
他還看好新能源相關(guān)的板塊。其中的太陽能企業(yè)，之前并不關(guān)注，但是今年接觸后，覺得從今年開始未來中國太陽能可能有一個(gè)很大的爆發(fā)。過去太陽能技術(shù)進(jìn)入了一個(gè)瓶頸，如今技術(shù)上的問題已經(jīng)得到解決，未來一段時(shí)間內(nèi)太陽能技術(shù)可能會(huì)在全國推廣使用。
有關(guān)新能源，陳軍還看好新能源汽車。盡管傳統(tǒng)汽車受限，但是新能源汽車剛剛開始，資本市場的反應(yīng)也僅是從去年到今年，短短一年多的時(shí)間。
持續(xù)配置新能源汽車股的一個(gè)原因就是投入使用的效果非常好。例如，深圳的新能源公共汽車受到普通市民的歡迎，何況深圳市政府還出臺(tái)支持個(gè)人購買電動(dòng)汽車。
“大家要記著一點(diǎn)，七個(gè)行業(yè)里面，政府支持的行業(yè)永遠(yuǎn)是資本市場上比較明顯一個(gè)亮點(diǎn)。”
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